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电动两轮车安徽渠道调研要点
一季度景气情况
以雅迪品牌为例，一季度区域销量同比下降双位数左右，主要原因是新目标出台后经销商对电自的产品方向感到迷茫，但到一季度末相关监管规定明确后已开始标准化推进；分产品看，电摩销售未受影响，销量占比从同期60%已提高到70%-80%，在电摩销售增长的支撑下，品牌市场份额逆势提升。
新国标执行情况
终端电自保持合规化一直到门店陈列销售环节，但消费者购车后大多会选择私人改装，限速基本保留之前的灵活做法，因此新国标电自最终落地性能能达到日常实际需求，影响购买的主要是价格，单台电自实际落地价格已高于同档次电摩。电摩监管方面，不同区域差异显著，安徽仅合肥有一环内禁摩规定，其他地区并未在路面进行严格监管。
新国标对电自格局影响
2025年安徽地区市场份额雅迪占30%，爱玛接近20%，台铃10%，其他除知名品牌外，长尾品牌占20%-30%。消费者对电自产品价格敏感度高，早先长尾品牌依靠低价策略维持份额，但新国标下随着材料、检测成本提升，合规单车价格必然提高，长尾品牌竞争力大幅减弱只能擦边销售，将旧国标车辆套取新国标前囤积的车牌，这种擦边库存预计到年中左右消耗完毕，届时电自市场空间将释放，利好头部品牌市占率提高。
未来产业逻辑更强调头部集中
产品层面，电摩属于性价比/质价比心智，头部品牌具备显著硬软件优势、渠道优势、配套优势，对长尾形成全方位出清压力；产品结构优化提升门店盈利能力，吸引二网商翻牌，优化产业链生态。终端运营层面，在新势力启迪下，传统品牌革新思路打法，推动线上线下一体化，以雅迪为例，安徽地区线上客户目前占比已达4成，如公司联合一网商，通过短视频、直播等形式自上而下赋能门店，吸引增量客群。
投资观点
一季度行业压力期已过，我们看到3月开始传统车企呈现良好恢复态势，预计二季度销量有望转向正增长；新国标实际执行正趋于良性，逐步平衡各方需求，利好消费回暖；电摩起量带动产品结构优化，短期阵痛后全产业链盈利能力提升叠加销量回暖有望创造可观弹性；海外市场进入加速发展期带来增量；建议关注在份额提升、盈利优化趋势下显著受益的雅迪控股、爱玛科技、九号公司、绿源集团控股等。
【长江电新】机器人量产前夕，强烈推荐进攻核心组合
1、V3发布在即，T持续视频预热。3月底Tesla官方发布机器人预热视频，视频中展示部分V3版本灵巧手谍照，员工采访展现出对该产品的强大信心，且团队规模有望进一步扩大，此外马斯克亲自回复Optimus3仅剩些许收尾工作，由此判断V3版本基本定型，4月极大可能发布，且从预热视频来看展示效果较好。
2、厂房土地平整，ModelS/X停产，26H1底弗里蒙特工厂将开启正式量产。外媒报道，特斯拉年产1000万台机器人项目已完成土地平整，同时4月1日马斯克发文ModelS/X停产，其弗里蒙特工厂将用于Optimus人形机器人生产，26年中特斯拉正式开始OptimusV3量产概率极大，T链量产元年将至。
3、标的选择，聚焦核心确定性：除核心标的【三花智控、拓普集团】外，
量产在即，设备先行，推荐电机绕线设备核心【田中精机】，百万台收入空间百亿+，想象空间大；
零部件首推旋转环节，谐波减速器【斯菱智驱】，减速器+轴承绝对龙头，第一家海外产能迈出实质性步伐的减速器厂商，龙头地位毋庸置疑，主业26年拐点向上；旋转关节+覆盖件【新泉股份】
PEEK件轻量化【福赛科技】，在手料号10个+，卡位轻量化赛道
腾讯云再次发布涨价公告，算力通胀逻辑持续演绎【中信建投计算机】
今天腾讯云发布AI算力、容器服务、EMR相关产品价格调整公告，将于2026年5月9日起，对AI算力、容器服务及弹性MapReduce（EMR）相关产品刊例价进行调整。AI算力相关产品服务：上调5%；容器服务TKE-原生节点相关产品服务：上调5%；弹性MapReduce（EMR）相关产品服务：上调5%。
今年起国内外云厂商全面开启涨价
#Google Cloud宣布自2026年5月1日起上调CDN、对等互联及AI计算基础设施价格，涨幅最高达100%
#AWS针对机器学习实例进行结构性价格调整，高算力需求场景实际成本上浮约15%
#腾讯云官宣自3月13日起，旗下智能体开发平台部分模型计费价格调整，主流品类涨幅普遍超400%。
#百度智能云宣布上调AI算力及存储等产品价格，自2026年4月18日起对AI算力相关产品服务上调约5%-30%，并行文件存储等上调约30%
#阿里云宣布其AI算力、存储等产品最高涨价34%，其中平头哥真武810E算力卡产品涨幅5%-34%，文件存储产品CPFS（智算版）上涨30%。
涨价潮背后的产业逻辑：需求爆发+成本传导。云服务同质化竞争及价格战阶段结束，AI推理需求带来的“刚性溢价”拉动行业进入向上拐点。在上游核心器件涨价与下游AI算力刚需的双向驱动下，云资源定价模式，从“以价换量”全面转向“溢价变现”。
云涨价逻辑下的核心方向
#头部云厂商：迎来价值重估机遇，持续看好拥有AI云服务定价权的头部CSP，相关云：阿里云/腾讯云/金山云
#边缘云/CDN：AI推理将大规模向边缘侧下沉，针对边缘数据直接计算，减少向中心云数据传输。推荐：网宿科技（CDN涨价带来利润弹性，出海贡献收入增量，卡位边缘AI推理市场）
#云回迁：中心云成本增加，企业选择在本地部署超融合或分布式存储，通过混合云或私有云来降低成本。推荐：深信服（VMware退出+公有云涨价双重受益，超融合/存储承接云回迁需求）
#二线云：优刻得、首都在线
深度交流，欢迎联系建投计算机应瑛/方闻千
【国盛有色】稀土二波涨价潮来临，看好稀土板块投资机会
#3月供需弱势下镨钕完成价格压力测试。3月稀土价格出现明显下行，氧化镨钕由月初89万元跌至月末70万元，跌幅达20%。镨钕回撤主因电动车产量增速放缓及风电需求大幅下行，终端需求疲软传导至中游磁材厂，导致开工率下调、原料采购意愿下滑；同时，供给端传抛储消息，供给收紧预期动摇，贸易商恐慌抛货导致价格踩踏。镨钕跌至70万后，下游磁材厂开始低价吸货、主动建库，需求侧重新形成支撑，同时供给端抛储规模远小于悲观预期，供给偏紧格局未实质动摇，市场在波动中完成镨钕70万寻底。
#供需逻辑均有好转；稀土有望迎来二次上涨。需求端，高油价下，全球新能源转型再提速，风电、电车渗透有望冲回增长通道，带动稀土消费回暖；同时各主流磁材厂当前库存偏低，此前由下跌趋势导致的观望情绪有望的到缓解，需求修复预期下有望入场重建库存。供给端，强配额约束下，国内稀土矿、进口、分离均纳入严格监管，制度性约束带来的超额收益有望支撑稀土价格维持高位，同时相对刚性的供给难以应对需求的弹性释放，支持稀土价格向上摸高。
#特朗普访华有望带来出口需求增量。稀土作为战略博弈筹码无需赘述，尤其是美以伊冲突快速消耗各方军品储备背景下，稀土等战略金属或成为后续补库重点。近期特朗普仍有访华预期，稀土作为关键议题或再次摆上桌面，如谈判顺利，稀土出口管制或有适当放松，海外采购及战略价值重估有望带动EPS与PE双升。
#标的：北稀，中稀，盛和、包钢、金力、三环、韵升。
【TFJX】为什么我们一直坚定强call PCB设备：pcb设备耗材乘AI东风起，重视产业链通胀逻辑！！
PCB行业迎来“材料+需求”双重升级。材料端，4月1日，日本三菱瓦斯化学宣布AI服务器用高端覆铜板、半固化片全线涨价30%。覆铜板领域，国内龙头均表示二季度新一轮涨价已启动，预计均价再涨20%以上。M8/M9级高端覆铜板等AI核心材料，涨幅也远超行业平均水平。需求端，随着LPU/LPX机柜在2026年底至2027年进入量产高峰期，高阶PCB的需求将有望井喷。PCB制造端，头部企业订单排期已经覆盖2026全年，下游厂商来说扩产需求迫切，景气周期上游的通胀逻辑同样值得重视。
#！！！近期重点深度交流芯碁微装、大族数控、东威科技、凯格精机，持续强力推荐！！如需了解近况欢迎私戳~
玫瑰核心品种：
1）芯碁微装：先进封装板块弹性空间大。PCB曝光机方面，发货维持高景气（近况可私）。相对于PCB曝光机，公司在先进封装及CO2激光钻机可以给到更高的估值。
2）大族数控：头部客户订单充足，逐步交付中。超快激光钻机在各大PCB厂商均有验证，同时已实现批量交付。PCB板结构复杂+孔数变多利好钻机需求。
3）凯格精机：在手订单充足，锡膏印刷设备25年增速较快且三类产品占比提升结构优化，26年有望持续突破。光模块自动化产线25年已批量交付1.6T产线，目前在手订单充足。此外公司在光模块贴片设备存在弹性空间。
4）东威科技：在手订单充足，产能利用率提升带来盈利能力增强，全年利润率有望大幅提升。三合一电镀设备打破海外垄断。
5）钻针耗材：根据我们测算，M8/M9材料带来钻针量价倍数级增长，AI PCB耗材端供需紧缺，结构性缺口或持续2年以上；高端材料实行配额供货，行业扩产动态值得重视。建议关注鼎泰高科（AI钻针龙头）、民爆光电（收购夏芝精密）、沃尔德（关注金刚石钻针进展）、新锐股份（收购慧联电子）等。
玫瑰PCB设备资料汇总：1️⃣PCB行业综述，内含：1）PCB行业下游资本开支整理；2）从英伟达产品角度拆分：设备资本开支规模展望；3）PCB供应链价值量拆分及供应商分析、钻针供需关系测算。2️⃣个股模型及近期公司、专家纪要：芯碁微装、大族数控、鼎泰高科、凯格精机等。
近期PCB设备及耗材持续发力，欢迎私戳交流~PCB全套资料如需可私~
食饮板块机会相对明晰&#强call连讲更新
1，强call连讲更新：茅台全面2C持续落地，一线城市将有新面貌。
��茅台推进单省单重点市拓2C形象店，据悉茅台深圳2店4.0版已在装修，上海2店已经选址上报，这是全面2C的又一具象化动作，相对1店，2店有升级，更具体验、展示（地段更讲人流量）和直接2C零售功能
��茅台sh省区店2025年自营（不含分销）大约9亿收入，今年Q1完成约4亿，全年计划由去年175t增至197t，陈年酒15年任务已提前完成。据此我们也可以推算一些东西出来。
2，我们11月，12月以来持续看好餐供（安井颐海等，其次啤酒，啤酒受益强于白酒，当下啤酒开始进入旺季，调味品龙头），优质连锁（锅圈，量贩零食，其次巴比等），白酒继续筑底，首推强推茅台，其次关注五粮液，迎驾贡酒，泸州老窖，我们认为板块细分较为清晰。投资者可跟进适配。
【3C军工】一代系统组网完成，年中将投入运营
（1）今早我国在太原使用CZ-6A火箭，成功发射卫星互联网低轨21组5颗卫星。至此一代系统168颗组网星全部发射完成，预计系统将于6月投入运营。（2）年内将继续组织一代增强系统建设，以及二代系统先导星研制、发射。
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❗️国内商业航天正处于政策、技术、资本共同驱动的加速发展阶段。建议关注细分领域龙头：
#信科移动、复旦微电、烽火通信、国博电子、三角防务、西测测试
��欢迎联系交流
【东吴计算机王紫敬】Intel大涨11.19%创下新高，国产CPU有望受益于Agent浪潮
Intel在2026年4月8日大涨11.19%创下新高，主要得益于三大核心利好的共振：Intel官宣加入马斯克的Terafab项目，为其提供AI硅片开发支持，有力证明了其18A先进制程的代工实力；另外，本周早些时候Intel宣布以142亿美元回购爱尔兰Fab 34厂股权；另外，受益于AI Agent时代对CPU需求的爆发，其产品供不应求，延续涨价趋势。
Intel昨晚的大涨也证明了市场正在重估AI推理时代下的多样化硬件价值，计算基础设施建设的核心也正转向“CPU擅调度“。我们认为在全球CPU紧张缺货上调价格的趋势下，国产CPU有望量价齐升。其中，禾盛新材增持的AI CPU公司熠知电子，其新产品基于ARM V9，性能大幅提升，且持续突破CSP厂客户，有望受益于Agent浪潮来临。
【相关标的】：禾盛新材、海光信息、龙芯中科等
预期差极大的数据中心互联，关注稀缺卡位的#相干光模块和光纤公司（0409）
领导好，数据中心互联（DCI）是为了解决数据中心之间数据孤立的方案，也称scale across。近期重要事件驱动：
1.北美云厂招标时间提前，规模持续扩大。本月谷歌60亿美金招标即将开始，今年还有微软二期60亿，Meta二期25-30亿。DCI仅北美今年#千亿人民币赛道。
2.国内tokens出海继续引领全球，gxb提出数据中心#全光互联目标，国内DCI建设同样值得期待：DCI时延极低，方便把中西部便宜的电力资源出海。
3.美股DCI两大核心龙头Ciena昨晚#大涨10.3%，诺基亚6.67%，持续新高。
方向：DCI成本最大为相干光模块和光纤，国内能参与的公司不多。
光纤方面建议关注高端光纤特别是空心光纤有海外产能的公司，如#长飞。
相干光模块占DCI成本60-70%，对应600亿+市场，Ciena和诺基亚（infinera）合计90%DCI市场份额。关注两者相干光模块唯一代工厂#德科立，泰国和国内新建产能即将释放，公司有望迎来新的发展期。
【广发机械】专用设备跟踪：FormFactor与泰瑞达创新高，关注国产算力与半导体设备
#海外封测设备创新高。Formfactor（探针卡）与泰瑞达（测试机）在海外半导体设备中，率先创新高，显示封测端不仅受益于先进制程与存储扩产，亦受益于【CPO】等新兴技术；三星26Q1营业利润57.2万亿韩元≈2610亿元人民币，同比+755%，环比+185%，单季利润直接超越2025年全年总和，同时存储的景气度依然在上升；A股半导体设备回调充分，而基本面没有变化，semicon的反馈非常乐观。
#国产算力催化临近。The Information上周五爆料，DeepSeek即将发布V4模型，将完全运行在华为最新的Ascend 950PR芯片上，而近期DeepSeek也进行了多次灰度测试，显示发布在即。
#积极关注半导体设备。关注强一股份（昇腾核心供应商，探针卡受益于国产算力与存储扩产，业绩有望持续超预期）、长川科技（受益于爱德万禁运，业绩确定性高）、精智达（DRAM高速FT测试机国内领先，HBM CP测试机持续突破）、华峰测控（受益模拟景气，8600持续突破）、精测电子（存储大客户不断突破，接连获得存储订单）、矽电股份（探针台在两存验证，年内有望验证通过）等，其他关注以及存储敞口较高的迈为股份、微导纳米、金海通等。
欢迎交流。
【中泰传媒互联网】大模型Token消耗趋势与AI厂商竞争格局追踪
OpenRouter最新数据：中国大模型周调用量12.96万亿Token（环比+31.48%），是美国（3.03万亿）的4.27倍。全球（LLMLeaderboard）前六均为中国模型，阿里通义千问Qwen3.6Plus（4.6万亿）位居第一。
DeepSeekV4全面改用华为昇腾芯片
深度求索（DeepSeek）宣布，下一代旗舰模型V4已完全适配华为昇腾950PR芯片与CANN框架。
国产万亿参数MoE大模型首次在推理阶段彻底摆脱对英伟达GPU的依赖。
推理速度提升35倍，能耗降低40%；阿里、字节、腾讯等已向华为预订45万颗昇腾芯片。
GPT-6（代号"土豆"）细节全面泄密
业内消息：OpenAIGPT-6（代号Spud/土豆）已完成训练，性能比GPT-5.4提升40%+。
上下文窗口100万→200万Token，原生支持文、图、音、视频多模态。
OpenAI总裁确认其存在，称是开发范式的重大改变；预计4月14日发布（未官宣）。
我们看好AI应用大势对应的投资机会，建议关注：
1、大模型及应用标的：腾讯控股、阿里巴巴、MINIMAX、智谱；
2、多模态方向AI剧：荣信文化、中文在线、昆仑万维、掌阅科技等；
3、Agent充分渗透的AI营销：易点天下、汇量科技等；
风险提示：市场不达预期风险，数据更新不及时风险，数据统计不完全风险，政策风险等
【GJJX】call光模块设备的测试仪器——科学仪器的重估新时代
测试环节在光模块设备产业具有高壁垒+高价值量+技术迭代快，板块有望集体重估，短期催化联讯仪器月底上市
一、定性：仪器厂商的产业链延申，逻辑通顺
仪器厂商都是电信号测试，现在光模块是“电-光-电”测试，仪器厂商通过技术引进切过去更容易（比如：优利德收购信测、华盛昌收购伽兰特）。
二、测试环节价值量大且不通缩——决定高估值：
1、价值量在15-20%，基本仅次于耦合环节。
2、800G→1.6T以及未来的CPO均需要对于测试环节进行更新迭代（通道速率提升等等），不会通缩。
三、高壁垒→格局优——国产替代正当时
根据联讯招股书，中国光通信测试仪器市场Keysight、安科市占率达84%，联讯作为国内龙一，市占率仅9.9%；未来仪器厂商切入有望国产替代。
空间感？
按照27年300-350e光模块设备需求，测试环节60-70e规模，25%净利率对应板块利润体量15-20e，给予明年40X（对标KEYSIGHT），板块市值应该接近600-800e，目前头部公司刚刚启动，空间感充足，建议领导们重视！
投资建议：推荐联讯仪器（未上市）、优利德（代工联讯）、华盛昌（收购伽蓝特）、普源精电
【开源通信】谷歌TPU再落大订单，OCS需求或上调
根据博通披露，Anthropic与谷歌、博通签下最新协议，获得3.5GW的下一代TPU算力，TPU和OCS存在一定的配比关系，我们判断OCS需求或随之提升。
光交换机OCS（OpticalCircuitSwitch）指的是基于全光信号的交换机设备，目前有四种技术路线：（1）MEMS方案；（2）液晶方案；（3）直接光束偏转/压电方案；（4）硅光波导方案。其中MEMS方案作为谷歌和Lumentum主要方案商用节奏最快，液晶方案则由Coherent主推。随着AI集群规模持续扩张，OCS有望逐步释放潜力并打开更大的市场空间。
2月3日Lumentum公布FY2026Q2业绩，公司称正在快速扩大OCS产能以满足“非同寻常的客户需求”，当前订单积压已超过4亿美元，公司管理层也特别强调了OCS和CPO两大业务的增长潜力。此外，公司预计2025-2028年间，OCS出货量年复合成长率将超过150%，目标在2027年实现超10亿美元的年化营收。
2月4日Coherent公布FY2026Q2业绩，公司OCS方面客户已超10家，积压订单也在该季度实现环比增长，公司管理层认为此前对OCS市场规模的预估（未来几年约20亿美元）可能过于保守，实际或将远超这一数字。
需求侧，谷歌自研OCS已在多代TPU集群中规模化应用，公司披露2026年将需要约15000台300端口OCS交换机，其中约12000台内部设计并由Celestica代工，剩余约3000台外购；英伟达则将OCS定位为未来AI工厂网络的“架构级方案”，在Scale-out和Scale-up场景均具备明确的应用价值与落地潜力。
谷歌CloudNext&开发者大会召开在即，谷歌链有望迎超预期催化。GoogleCloudNext'26将于4月22-24日在美国内华达州拉斯维加斯举行，大会聚焦企业级AI、云端创新以及代理式AI，新一代TPU架构或将在会上亮相，展示新架构OCS配比和产品布局节奏。GoogleI/O2026开发者大会将于5月19-20日在加州举行，同时直播向全球开放。本次大会聚焦于展示最新的AI突破以及公司旗下产品更新，涵盖Gemini、Android等众多领域。
【谷歌链】相关标的：
（1）【光模块&光芯片】推荐标的：中际旭创、新易盛、源杰科技；受益标的：长芯博创等；
（2）【液冷】推荐标的：英维克；
（3）【OCS】受益标的：腾景科技、炬光科技、光库科技、德科立；
（4）【服务器电源】推荐标的：欧陆通；
（5）【光器件】受益标的：长飞光纤、太辰光等。
TGV再迎催化，苹果开始测试先进玻璃基板【长江机械-赵智勇团队】
1、据外媒报道，三星电机已正式向苹果公司提供了用于半导体封装的玻璃基板样品。此前三星曾向AI芯片设计巨头博通送样，三星正加速将这一被视为“下一代颠覆性技术”的材料推向核心终端客户。
2、苹果正深化自研AI硬件布局，已开始测试先进玻璃基板，用于代号为“Baltra”的AI服务器芯片，预计采用台积电3纳米N3E工艺。
#TGV重点标的梳理：激光钻孔（帝尔、大族、德龙等）、曝光设备（芯碁微装）、电镀（东威科技、三孚新科、捷佳伟创）、固晶机（新益昌）等。
近期进门会议回放欢迎收听，详情可交流~
☎AI驱动“封装革命”，TGV曙光初现
【长江汽车】宏观风险缓解，机器人4月重磅催化在即，机器人底部重点推荐！
板块前期深度回调，宏观风险缓解后，反弹空间大。人形机器人板块从1月顶部至3月底底部已回撤20%以上，此前热门公司回撤甚至超30%，市场已对机器人悲观预期进行较充分定价。同时交易及筹码侧，交易量及换手率已至地位磨底，市场关注度低且全基经理仓位也出较低位置，筹码较好。当下宏观风险缓解，市场风偏上行，今日机器人板块大幅反弹，全日板块涨幅超5%，核心公司拓普、三花等涨幅均超5%。
产业端Q2催化密集，V3发布在即，年中有望正式开启量产。3月底Tesla官方发布机器人预热视频，并发布V3与团队全体成员合照，此外马斯克亲自回复Optimus3仅剩些许收尾工作。因此V3版本预期基本定型，4月极大可能发布。产能端，特斯拉加州工厂ModelS/X停产改造机器人产线，同时得州工厂年产1000万台机器人项目已完成土地平整。马斯克此前表示V3将于今年夏季开始生产，结合供应商目前接到订单来看，年中将开启海外工厂配套生产，年中V3量产确定性高。
板块反弹重点推荐已有订单的确定性公司，以及边际变化向好公司
1）T链：执行器【三花，拓普，新泉，星宇】，丝杠【恒立，荣泰，北特，五洲】，谐波【斯菱，科达利】，结构件【模塑，福赛，岱美，旭升，恒勃，长盈，肇民，敏实】，头部总成【均胜，蓝思】，关注日盈等。
2）国产链：聚焦本体厂商以及标签零部件公司，关注敏实集团、美湖股份、宁波华翔等。
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关注pcb板块新一轮机会
1、板块前期市场担忧已证伪：（1）季度增速受GB300向Rubin切换的拉货节奏影响，广合、东山Q1亮眼，Q2起利润集中释放；（2）扩产紧贴需求，AI pcb可对冲ccl涨价2、台积电2nm排产至28年，正交背板不再是可选项，pcb量价双升；3、Rubin平台4月起大规模出货，胜宏订单结构全面升级，港股上市加速，外资青睐全球竞争力资产；4、重点公司：胜宏、沪电、广合、东山、鹏鼎
国产算力（10）：超节点产业放量在即【东北计算机】
��#AI产业正面临双重指数级算力需求压力：1）#大模型参数规模从千亿级迈向万亿级，MoE等新架构进一步推高了对互联带宽、低时延通信的极端要求；2）#AI4S等科研场景也因边际收益递减倒逼算力投入指数级增长。在此背景下，单芯片制程红利已逐步见顶，单卡算力、显存容量早已无法承载万亿参数模型训练需求，传统8卡服务器更是受困于通信墙、功耗墙、复杂度墙三大瓶颈，算力供给缺口持续扩大。#超节点作为整机柜级一体化紧耦合算力系统，通过将数十至数百颗AI芯片在物理与逻辑层面深度紧耦合，搭配高速互联协议、原生液冷、集中供电等系统级联合优化，重构了计算的局部性边界，将高频关键通信收敛在低时延、低抖动的受控域内，突破了面积、功耗、带宽的物理约束，实现了系统级算力每代5-6倍的跃迁式增长，较单芯片演进速度提升一倍以上，同时可将AI训练成本降低30%以上，成为破解算力瓶颈的核心路径。
��#NVh领衔、国产加速进行时：1）#英伟达凭借GB200NVL72标杆方案率先抢占市场，依托NVLink私有协议构建的技术壁垒，其超节点产品成为行业早期的性能标杆，后续规划的NVL144方案也成为市场关注的下一代产品方向。2）#h则依托s腾生态快速追赶，其此前推出的Atlas 900 A3 SuperPoD（CloudMatrix 384超节点）已累计部署超300套，单集群性能已实现对英伟达NVL72方案的超越；今年3月h进一步发布Atlas 950 SuperPoD，该产品最大支持8192张昇腾950DT卡全光互联，FP8算力可达8E FLOPS，预计将于今年四季度上市。
相关公司：H链：川环科技、飞龙股份、华正新材等；海光链：中科曙光。
风险提示：政策进展不及预期；下游需求不及预期；人工智能风险等。
☎联系人：赵宇阳
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