【研报A24】半导体产业研究报告:全球代工格局的重构机遇

摘要：晶圆代工是兼具高资本与生态壁垒的周期成长赛道，台积电的发展历程验证了生态-技术-产能-订单的飞轮成长法则，当前地缘博弈、AI需求与政策红利推动全球代工格局加速重构。本土代工龙头已完成技术与产能铺垫，短期迎来盈利修复，中长期国产替代与工艺创新打开广阔空间，有望复刻台积电的成长路径。本报告复盘台积电发展史，梳理本土晶圆代工的战略机遇，为投资者与半导体行业从业者提供决策参考。