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实控人：上海市国资委（上海仪电集团）
- 核心定位：上海国资旗下 智算中心+数据中心+云服务 三位一体平台
- 主营业务（2025年报）
- 行业解决方案：31.15亿（49.07%）
- 云计算大数据：28.79亿（45.36%）
- 智能产品（雷磁等）：少量
- 当前市值（4月3日）：333.58亿元，涨停价 24.39元
二、2025年报核心财务（截至2025-12-31）
- 营收：63.48亿（+11.71%）
- 归母净利润：1.94亿（-4.43%）
- 扣非净利润：约 1.6亿（非经常性损益较多）
- 经营现金流：5.89亿（+63.59%）
- 毛利率：16.76%（略有下滑）
- 净利率：3.44%
- 市盈率 TTM：172倍（高位）
三、核心看点（机构研报一致逻辑）
1. 上海算力国家队
- 上海唯一国资智算/IDC/云三重资质
- 长期服务上海大数据中心、政务云
- 松江智算中心为上海重大工程
2. AI算力弹性
- 参股上海智能算力（11%）2024年营收 6.45亿（+90%）
- 智算、液冷改造、绿色IDC推进
3. 数字经济/东数西算/国资云 核心标的
4. 现金流改善：2025年经营性现金流 5.89亿 显著好转
四、主要风险（研报提示）
- 估值极高：PE TTM 172倍，依赖概念溢价
- 利润偏弱：扣非净利低、折旧压力大
- 毛利率下滑：项目制竞争加剧、政府类项目压价
- 短期超买：技术面高位、主力资金阶段性流出
五、机构评级与预测（2026.3-4）
- 近6月：17家机构覆盖
- 一致预期：
- 2026年净利润 2.53亿（+30%）
- 2027年净利润 3.2亿左右（+27%）
- 代表评级：
- 太平洋：增持，目标价 28.6元
- 东吴：买入
六、简要结论
- 基本面：稳健、现金流改善、算力转型明确
- 估值：严重偏高，靠 AI算力+上海国资 题材支撑
- 策略：适合 主题投机；长期价值需业绩兑现
