联翔股份603272深度研报

联翔股份

1. 联翔股份基本情况概述

1.1 公司发展历程

联翔股份自成立以来，逐步壮大并拓展市场，成为墙布行业的领军企业。公司成立于2004年，最初专注于刺绣墙布和非刺绣墙布的研发与生产[1][2][3]。2011年起，公司通过将中国传统刺绣工艺与墙面家装融合，设计出自主知识产权的刺绣墙布，成功巩固了高端市场地位[2]。随后，公司推出了中高端的提花墙布和经济型墙布产品，构建了多种类、多层次的墙布产品结构体系[2]。此外，联翔股份还涉足窗帘产品开发，并计划借助其墙布销售网络进行市场渗透[2]。公司在境内31个省、自治区和直辖市建立了完善的经销商网络，进一步提升了市场覆盖和品牌影响力[2]。2022年，公司通过整体变更设立的方式，正式在上海证券交易所上市，标志着其发展进入新的阶段[4]。上市后，公司借助资本市场力量，扩大墙布宣传力度，提升行业市场认识度[5]。同时，公司通过IPO募投项目，计划增加4.76亿元营收和0.93亿元净利润，预计在募投产能释放后业绩将大幅增长。这些战略调整旨在提升公司市场份额、优化产品结构、增强品牌影响力，并应对行业集中度提升的长期逻辑。

联翔股份在不同发展阶段的战略调整显著影响了其业务结构和市场表现。公司上市后，通过加大市场开拓力度，提升产品市场布局，积极拓展工装类墙布、窗帘供货业务[5]。2024年，公司实现营收小幅增长、净利润同比扭亏为盈，但利润绝对规模仅两百余万元，盈利基础极其薄弱[6]。此外，公司在墙布市场拓展方面表现出色，借助资本市场力量，提升墙布宣传力度，扩大市场认识度，进一步巩固其行业地位。公司通过高端品牌“领绣”和中端品牌“领绣墙布|菁华”进行市场布局，覆盖全国31个省市自治区，拥有140余家样板门店及天猫线上旗舰店等全域营销平台。公司资产负债率较低，截至2022Q3为9.4%，现金流健康。公司计划通过募投项目扩大产能，预计2024年营业收入将达到603百万元，归母净利润将达到171百万元。公司面临的主要风险包括产品研发及推广不及预期、竞争加剧、宏观经济下行、下游需求不及预期、房地产市场波动及募投项目进展不及预期。这些战略调整使得公司在不同发展阶段中，业务结构和市场表现发生了显著变化，体现了公司在市场中的适应能力和竞争力。

1.2 股权结构分析

联翔股份的股权结构显示控股股东地位稳固，股东结构逐步优化。截至2025年三季度，联翔股份的前十大股东合计持股比例为63.15%，控股股东卜晓华及其一致行动人合计持股比例为51.42%，显示出对公司控制权的稳固掌握。主要股东的具体持股情况中，卜晓华直接持股比例为35.53%，舟山联翔企业管理咨询合伙企业(有限合伙)和上海森隆投资管理中心(有限合伙)分别持股3.62%和1.16%。前十大股东的变化，如赵伦红、俞珂白、李彤等新进股东的加入，以及上海森隆投资管理中心(有限合伙)持股比例的减少，反映出公司股东结构的动态调整[7]。这种股东结构的变化可能对公司治理及战略决策产生影响，增强公司的市场竞争力和灵活性。

股权结构的动态调整对公司治理和战略决策形成积极影响。控股股东卜晓华与金美含的股份转让协议，展示了公司治理结构的灵活性，尽管控股股东持股比例有所下降，但实际控制权未发生变更[8]。这种股权结构的变化可能促使公司在战略决策上更加多元化，以适应市场变化和股东需求。在股东背景方面，卜晓华和金美含的持股比例调整，可能推动公司在技术研发、市场拓展等方面进行更为长远的战略规划[8]。此外，新进股东的加入可能为公司带来新的资源和视角，促进公司治理的优化和战略方向的调整[7]。整体来看，联翔股份的股权结构变化不仅增强了公司的治理能力，也为战略决策提供了更为多元的支持。

1.3 主要产品与服务

联翔股份在墙布和窗帘领域展现出显著的技术优势和市场竞争力。公司专注于刺绣、提花、精印等墙布及窗帘制品的研发和生产，旗下拥有“领绣（LEADSHOW）”和“领绣墙布|菁华”等品牌[9][10]。墙布产品种类丰富，包括无缝刺绣、提花墙布、精印230墙布、印加绣墙布和数码印花墙布，其中精印230墙布通过高温升华转印技术确保设计画面的精确还原[10]。提花墙布结合传统提花技艺与现代设计，展现出美观的装饰效果[10]。印加绣墙布则通过热升华转印技术和精美刺绣的结合，提供时尚的设计理念[10]。窗帘产品则利用先进的转印技术和刺绣工艺，结合现代设计理念，呈现出美观的装饰效果。公司通过技术创新和丰富的产品种类，满足客户对高品质家居装饰用品的需求。

联翔股份在服务提供上注重数字化和多元化。在墙布服务方面，公司通过数字化平台展示了强大的供应链体系，提供多样化和丰富性的墙布产品，以满足个性化需求。公司注重快速交付和优质售后服务，确保客户满意度[11][12]。窗帘服务方面，公司产品线涵盖墙布、窗帘等多个领域，其中墙布是主打品牌[13]。公司通过技术创新，推出了独画刺绣墙布和循环刺绣墙布，独画刺绣墙布将传统刺绣与现代设计完美融合，循环刺绣墙布则以其图案的循环性和连贯性为家居空间带来和谐统一的美感[13]。公司以卓越的产品品质、创新的设计理念以及优质的服务赢得了市场的广泛认可，展现了其在窗帘服务领域的专业性和创新性。

联翔股份在市场表现上取得了显著的业绩增长。2024年，公司预计实现扭亏为盈，墙布业务预计实现20,000万元至23,000万元的营业收入，净利润预计在1,040万元至1,430万元之间[14]。在窗帘市场，公司实现了2.16亿元的营业收入，同比增长37.83%，归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈，达到1,089.84万元[15]。公司通过与房地产开发商、装饰企业、装修平台、酒店等建立合作关系，为大型项目和公共场所提供包含窗帘在内的整体家居软装解决方案，积极拓展工装、商装等渠道[11][13]。联翔股份在市场中的表现不仅展示了其在墙布和窗帘领域的专业性，也为其未来的发展奠定了坚实的基础。

1.4 境内外市场布局

国内市场的广泛布局推动联翔股份的销售增长。联翔股份在国内市场建立了覆盖除港澳台地区的31个省、自治区和直辖市的销售网络，主要集中在华东、华中及华北地区[16]。公司通过持续优化经销商管理，经销商数量有所增长，渠道布局进一步完善[17][1]。在国内市场，公司通过开设140余家样板门店和拥有天猫线上旗舰店等平台，确保了在中高端墙布市场的全面渗透[1]。此外，"领绣(LEADSHOW)"和"领绣墙布.菁华"品牌在市场中积累了良好的口碑和形象，进一步提升了公司的市场竞争力[17]。这些措施不仅巩固了公司在国内市场的地位，也为未来的市场扩展奠定了坚实的基础。

海外市场的拓展策略助力联翔股份实现业绩提升。在海外市场，联翔股份通过参加国际展会和与贸易公司合作，积极拓展海外销售渠道，特别是在今年第三季度，公司成功实现了扭亏为盈的局面[18][19]。公司采取经销销售模式，并实施“巩固、帮扶、下沉”三步走战略，确保经销商在激烈的市场竞争中稳定发展[19]。此外，联翔股份通过“下沉”策略，深入三四线城市和乡镇市场，进一步拓展销售网络，挖掘潜在市场空间[19]。这一战略布局不仅提升了公司的市场竞争力，也为未来的业务扩展提供了新的增长机遇。

国内市场销售额下降，海外市场表现良好，市场占有率较低。在国内市场，联翔股份2024年的销售额分别为109.83亿、103.34亿、107.02亿、79.01亿、71.19亿、41.49亿、22.6亿、25.82亿和5.74亿，显示出销售额的波动。尽管国内市场面临挑战，联翔股份仍通过深耕市场和创新策略，有效提升市场竞争力[17]。在海外市场，公司2025年第三季度实现营收1.06亿元，同比增长16.35%，成功扭亏为盈[18]。尽管联翔股份在墙布行业的市场占有率较低，行业处于分散竞争阶段，但公司仍通过持续拓展海外渠道，逐步提升市场占有率[14]。公司还通过引进先进的生产设备和技术手段，对窗帘生产线进行了升级改造，进一步增强了其市场竞争力[20]。

2. 家居装饰用品行业分析

2.1 行业发展现状

家居装饰用品行业市场规模稳步增长，智能化趋势明显。2023年，家居装饰用品行业的市场规模达到5,612.82亿人民币元，并预计2024-2028年将以6.31%的年复合增长率增长至8,281亿人民币元[21]。年轻消费群体（80后、90后、00后）占比显著，推动市场活力[21]。政策支持与经济修复有望推动需求恢复，尽管2022年受房地产市场影响行业规模下降超15%[22]。智能家居渗透率超65%，环保材料应用占比提升，行业从“规模驱动”转向“价值创造”[23]。细分市场中，定制家居、软体家具、智能家居等潜力巨大[24]。政策红利、旧改需求升级、房地产关联性及行业集中度提升共同推动行业发展[25]。这些因素预示着未来行业将保持稳步增长态势。

市场竞争格局分散，头部企业优势明显。2022年中国家装行业市场集中度较低，CR4和CR10均未超过1%[26]。主要参与者包括定制家居行业的欧派家居和志邦家居，以及家装行业的东易日盛等[27]。行业竞争激烈，企业纷纷采取低价营销策略，导致企业盈利能力弱。头部企业如欧派家居和志邦家居通过供应链和渠道优势整合市场，市场份额分别为4.3%和1.8%[26]。随着居民消费观念升级，定制家居行业渗透率不断提升，市场规模持续扩大[27]。未来，随着行业集中度提升和模式创新，企业盈利能力有望改善。

技术发展趋势智能化，创新应用前景广阔。家居装饰行业正朝智能化和多样化方向发展，智能化和多样化成为主要趋势。智能照明系统和智能窗帘通过物联网技术实现智能调节，3D打印技术应用于装饰品定制，数码印花和智能制造技术满足个性化需求[28]。供应链管理数字化，实现原材料采购、库存管理、物流配送的智能化[28]。数据驱动产品开发，通过用户数据分析指导产品创新，智能家居纺织品集成传感和调节功能，实现场景化联动控制[28]。健康功能型产品需求增长，满足后疫情时代健康关注[28]。订阅式服务、产品即服务等新模式探索推进，共享经济和循环经济模式应用，如软装租赁、二手交易平台发展[28]。这些技术创新为家居装饰行业提供了广阔的发展空间。

政策支持推动行业高质量发展，消费升级潜力大。2022年12月发布的《扩大内需战略规划纲要》提出推动家居消费升级，为行业提供政策支持[29]。2022年8月，工信部等四部门发布《推进家居产业高质量发展行动方案》，旨在通过创新驱动和高质量供给引领新需求[29]。2020年12月发布的《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》明确提出激活家电家具市场[29]。这些政策文件均旨在通过消费升级和市场激活，推动家居装饰用品行业的高质量发展，提升供给水平和创新能力[29]。政策支持将继续推动行业在技术、创新和市场拓展方面取得突破。

2.2 行业竞争格局

市场集中度低，竞争格局分散。2022年，中国家装行业市场集中度较低，CR4和CR10均未超过1%，显示出行业竞争格局较为分散[26]。尽管市场上有20家蝉联上榜的企业，包括东易日盛、金螳螂等业内代表性上市企业，但整体来看，市场集中度不高[26]。2023年618住宅家具行业，源氏木语、林氏家居、喜临门、箭牌、九牧等企业在销售额方面占据领先地位，进一步反映出行业的市场集中度仍需提升[30]。整体来看，家居装饰用品行业前五大企业包括源氏木语、林氏家居、喜临门、箭牌和九牧，显示出行业竞争者之间的市场份额差距较小[30]。

市场进入壁垒高，退出壁垒严峻。家居装饰用品行业面临较高的市场进入壁垒，主要体现在创意设计和工艺技术方面[31]。随着房地产下行、电商竞争和消费降级，行业面临严峻的退出壁垒，2025年上半年全国注销的家居饰品店超过1.8万家，存活超过两年的店铺不足20%[32]。这些因素共同导致了行业竞争格局的复杂性，新进入者需投入大量时间和资源才能克服这些壁垒，而退出者则面临较大的经济压力[31][32]。

技术壁垒显著，专利创新活跃。家居装饰用品行业的技术壁垒主要体现在设计、施工和材料技术方面[33]。沈阳三上家居用品有限公司取得“一种家居生产制造的定位夹持装置”专利，显示出企业在技术上的创新和投入[34]。此外，全球智能电动床市场规模的快速增长，显示出技术创新在家居装饰用品行业中的重要性[35]。专利持有者通过技术创新和研发投入，推动行业的技术进步和产品升级[35]。

品牌壁垒高，品牌影响力关键。家庭装饰行业在品牌壁垒方面面临较高的市场进入门槛，成熟品牌的形成需要长期的投入和积累[36]。顾家家居通过“整家定制”战略，构建了“确定的信任”壁垒，其品牌“顾家”代表品质和舒适，知名度和美誉度较高[37][38]。强大的营销网络和位置优越的终端店面资源是行业内企业发展的核心，信息化应用能力也成为企业核心竞争力之一[39]。品牌影响力不仅有助于吸引新客户，还能提高客户的忠诚度，为市场份额增长提供支持[39][38]。

2.3 行业政策环境

家居装饰用品行业政策环境优化，推动行业智能化、数字化转型。家居装饰用品行业在近年来的政策支持下，呈现出显著的发展趋势。《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》和《推进家居产业高质量发展行动方案》等政策的发布，为行业提供了有力的法律保障和政策支持。这些政策通过推动行业标准与自律规范、提升供给质量和创新消费场景，进一步增强了居民的消费意愿[29][21]。尤其是《关于促进家居消费的若干措施》的出台，通过支持居民更换或新购绿色智能家居产品、开展旧房装修等措施，为家居装饰行业带来了更广阔的市场需求和投资机会[21]。政策的实施不仅推动了行业向智能化、数字化转型，还满足了消费者对高品质居住环境的需求，为行业提供了新的发展方向[21]。

联翔股份受益于政策红利，业务增长显著。作为家居装饰用品行业的代表企业，联翔股份在政策支持下实现了业务的显著增长。六部门联合发布的《金融支持提振和扩大消费指导意见》直接催化了局改、旧改等存量房装修需求的释放，为家居行业注入强心剂。公司在2025年上半年实现营业收入7439.08万元，同比增长38.72%，归母净利润扭亏为盈至93.17万元，扣非净利润增长至57.43万元[40]。政策的实施不仅推动了公司墙布、窗帘业务的优势巩固，还推动了装饰装修板块的爆发式增长，成为驱动营收攀升的核心引擎[40]。此外，联翔股份通过智能制造与数字化转型，形成了“供应链-经销商网络-产品服务”三位一体的数字化推广规划，进一步提升了市场竞争力[41]。这种发展战略不仅满足了市场的需求，还为公司的长期发展奠定了坚实的基础。

2.4 行业发展趋势

家居装饰用品行业市场规模波动中显增长潜力，政策支持促消费复苏。2018-2023年，家居装饰行业市场规模由6,825.66亿人民币元下滑至5,612.82亿人民币元，年复合增长率-3.84%[21]。然而，预计2024-2028年，市场规模将恢复至6,484亿人民币元，并增长至8,281亿人民币元，年复合增长率提升至6.31%[21]。年轻消费群体占比显著，80后、90后和00后分别占比23.2%、44.1%和20.3%，显示出消费群体的年轻化趋势[21]。消费者对低碳化家装产品、材料健康和氛围感家装产品的需求持续增长，超70%用户倾向于低碳家装，85.2%关注材料健康，96.8%偏好氛围感家装产品[21]。政策层面，工信部、住建部等四部门联合发布的《推进家居产业高质量发展行动方案》旨在通过高质量供给促进家居品牌品质消费[21]。此外，2022年下半年国家政策推动行业修复，以“保交付、防风险”为目标，促进供需两侧的平衡[21]。2022年12月，多地发放消费券，进一步刺激家居市场需求，预计2023年家居市场消费端需求将显著恢复[21]。

市场竞争激烈，头部企业市场份额提升。家居装饰行业竞争者众多，主要竞争者包括东易日盛装饰、金螳螂装饰、业之峰装饰、齐家网、爱空间整装、土巴兔、鸿扬家装等。东易日盛装饰通过覆盖70余个城市和150余家直营门店，实现市场扩张[42]。金螳螂通过深化区域深耕战略，重点深耕广东、四川等地区，提升市场份额[43]。业之峰通过“百亿突围”战略，目标2025年产值达100亿元[44]。齐家网凭借强大的市场交易份额和互联网家装地位，稳居行业首位[45]。爱空间通过标准化整装模式和自建供应链，全国覆盖超6800名产业工人，实现规模化交付[46]。尽管头部装企市场份额不足20%，但通过创新和市场拓展，头部企业如齐家网和爱空间在市场中占据了一定份额[47]。未来，随着市场集中度的提升，头部企业的市场份额预计将进一步扩大。

技术集成与智能化推动行业创新，环保健康产品获青睐。家居装饰行业正向多功能化和智能化方向演进，技术革新影响家装流程，推动决策透明度和信息追溯性。消费者对个性化需求的增加，推动家居风格的个性化需求提升[48]。头部企业如顾家家居、欧派家居、索菲亚家居通过“全屋定制”、智能工厂等创新，提升市场竞争力[48]。数字化与智能化技术应用广泛，索菲亚家居采用数字化生产、智能仓储等技术，提高生产效率和交付速度[48]。跨界合作与渠道拓展成为行业趋势，企业积极与房地产开发商、家电企业等合作，提供一站式家居解决方案[48]。环保与健康产品创新也成为重要方向，索菲亚家居推出“无醛添加”环保技术，满足消费者对健康、环保的更高要求[48]。市场集中度提升，头部企业通过并购重组扩大规模，形成更具竞争力的企业集团[48]。未来，随着技术的不断创新和社会需求的日益多样化，中国家居装饰行业将迎来更加广阔的发展空间。

3. 联翔股份核心竞争力分析

3.1 产品与技术创新

联翔股份在墙布和窗帘领域的技术创新和产品开发取得显著进展。公司在墙布和窗帘领域的技术创新和产品开发方面取得了显著进展，特别是在印花、提花底布上刺绣针法的精准定位工艺上，确保了刺绣图案与底布图案的完美匹配，有效防止了图案错位和不均匀问题[3]。此外，公司开发的超宽墙布淋膜复合技术为绿色环保的新型热熔型墙布产品提供了重要技术支持[3]。在产品开发方面，联翔股份形成了高品质墙布研发设计的核心技术体系，并具备持续研发新产品的能力，正在研发装饰性独幅提花并绣墙布，采用高精密涤丝纺织工艺和精细刺绣工艺，实现原创图案花型的提花并绣独幅墙布产品，产品肌理层次丰富，光泽感突出[3]。这些技术创新和产品开发活动表明，联翔股份在墙布和窗帘领域的技术实力和创新能力不断增强，为公司在市场竞争中提供了有力支持。

联翔股份在产品创新方面的优势和未来发展方向明确。联翔股份在近5年持续进行研发投入，以提高技术创新能力和推出满足市场需求的新产品[2][49]。公司对完成的研发项目进行产业化转化，促进了销售收入的增长。截至招股意向书签署之日，公司正在从事的主要研发项目包括图案设计、版本设计和织造工艺的融合，形成了高品质墙布研发设计的核心技术体系[2]。公司对研发经费的投入保证了其在行业中的技术地位，并对部分研发成果进行了专利、著作权申请，形成了公司技术资产[49]。未来，联翔股份计划通过自有墙布的品牌及销售渠道，拓展窗帘新产品线，进一步扩容窗帘类产品产能[50]。这些创新方向旨在提升公司的市场竞争力和盈利能力，确保公司在全球家居用品服务市场的持续发展。

联翔股份在生产工艺和生产流程方面的创新和改进提升产品竞争力。公司在生产工艺创新方面表现出色，掌握了电脑版型研发技术，能够将传统针法转化为电脑数字版本，实现规模化、自动化生产[51]。通过开发自动化超宽淋膜复合工艺和分段式热压复合工艺，公司解决了宽幅墙布加工中的凹凸不平问题，提高了复合平整度和均匀度[51]。在生产流程创新方面，公司通过投资建设智能立体仓储系统（WMS），实现了墙布、窗帘原材料及半成品储存的立体化、使用调度的自动化和操作的便捷化管理。这些创新工艺不仅提升了联翔股份的产品质量和市场竞争力，也为其在墙布行业的持续发展奠定了坚实基础。

联翔股份在产品创新方面的优势和未来发展方向明确。公司计划通过自有墙布的品牌及销售渠道，拓展窗帘新产品线，进一步扩容窗帘类产品产能[50]。在生产工艺和生产流程的改进方面，公司通过投资建设智能立体仓储系统（WMS）和制造企业生产过程执行管理系统（MES），实现了墙布、窗帘原材料及半成品的立体化储存、自动化调度和便捷化管理，大幅提高了生产调度效率和管理精确性。此外，公司计划通过提高行业集中度、增加产品壁垒、提升设计研发能力等方式提升竞争力，确保业务发展和盈利能力[5]。这些创新方向旨在提升公司的市场竞争力和盈利能力，确保公司在全球家居用品服务市场的持续发展。

3.2 品牌与市场影响力

联翔股份在行业中的领导地位稳固，品牌策略助力市场拓展。联翔股份通过“领绣”刺绣墙布品牌，锁定中高端市场，2020年推出的“领绣墙布|菁华”子品牌进一步丰富了市场覆盖，满足不同消费层次的需求[1][50]。公司在全国范围内拥有140余家样板门店及天猫线上旗舰店，形成全域营销网络[1]。在窗帘市场，联翔股份凭借“领绣(LEADSHOW)”和“领绣墙布|菁华”品牌，通过多渠道宣传和营销活动提升了品牌知名度和美誉度。公司在中国建筑装饰装修材料协会等重要行业组织中担任领导职务，显示出其在行业中的领导地位和影响力。长期来看，随着消费升级和地产复苏，墙布市场的渗透率有望提升，联翔股份的品牌定位和市场策略将助力其在行业中的进一步扩展[1][5]。

墙布和窗帘市场品牌影响力显著，市场份额稳步提升。联翔股份在墙布市场具有较高的品牌影响力，其“领绣”和“领绣墙布|菁华”品牌已成为行业内知名品牌，并荣获多项荣誉[52]。公司通过多渠道宣传和营销活动，提升了品牌知名度和美誉度，进一步巩固了在墙布市场的地位。在窗帘市场，公司通过产品创新和品牌建设，形成了良好的市场口碑和企业形象[53]。2024年，公司窗帘产品实现飞速增长，年产能达到30万米，市场份额稳步提升。随着行业波动和市场需求的变化，联翔股份通过持续的产品创新和市场拓展，进一步增强了在窗帘市场的品牌影响力[14][20]。

家居装饰市场中的领军地位，市场占有率持续增长。联翔股份是国内唯一一家以墙布销售为主的上市公司，其墙布行业规模约为307.48亿元，行业处于分散竞争阶段[14]。公司通过与优质经销商建立稳固合作关系，构建了优质稳定的产品营销网络，确保市场份额的稳定。在窗帘市场，公司凭借卓越的产品质量和独特的设计理念，赢得了市场的广泛认可和信赖。2024年，公司实现营业收入2.16亿元，同比上升37.83%，归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈[5][15]。未来，随着市场需求的不断增长和行业竞争的加剧，联翔股份将继续巩固其在家居装饰领域的市场地位和占有率[20]。

3.3 供应链与渠道优势

供应链策略优化显著，市场地位稳步提升。联翔股份在供应链管理方面采取了多项创新策略，显著提升了市场竞争力和运营效率。2019年，公司引入立体化仓库，有效解决了墙布销售中的“找布”难题，大幅提高了仓储及发货效率[1]。此外，公司在全国31个省市自治区拥有140余家样板门店及天猫线上旗舰店等全域营销平台，确保了产品在全国范围内的快速响应和交付能力。这些策略不仅提升了公司的市场占有率，也为未来的业绩增长奠定了坚实的基础。在行业地位方面，联翔股份作为行业龙头企业，2020年市占率仅为0.66%，2022年市占率约2%，显示出较大的市占率提升空间。

严格供应商管理，成本控制效果显著。联翔股份在供应链管理中，与上游供应商的合作模式非常严格，通过严格的供应商评估与选择体系，确保了供应链的稳定性和质量[54][55]。公司采购部联合多部门综合审查供应商的规模实力、产品品质、价格水平、信誉和售后等因素，确定合作供应商，并定期进行评估考核[55]。此外，公司与主要供应商建立了长期稳定的合作关系，通过规范的管理制度确保了供应链的稳定性和效率[55]。这些措施有效提升了供应链的稳定性和效率，确保了产品质量和交付能力。

多元渠道布局，市场拓展能力增强。联翔股份在渠道布局策略上采取了多元化和市场渗透的策略，通过推出高端品牌“领绣”和中端品牌“领绣墙布|菁华”，覆盖不同价格区间，满足不同消费者需求。公司在全国31个省市自治区拥有140余家样板门店，并通过天猫线上旗舰店等全域营销平台进行线上销售，形成了广泛的销售网络。这些策略的实施，有助于公司在中高端市场中占据更大的市场份额，并通过多元化产品线和渠道布局，应对市场竞争和消费升级带来的挑战。董事长卜晓华先生为墙布行业“领袖级”管理者，自2013年起担任中国无缝墙布行业协会主席，为公司提供了强大的管理支持。

3.4 人才与团队建设

联翔股份在人才与团队建设方面持续加大投入，战略导向明确。近年来，联翔股份在人才与团队建设方面表现出色，通过健全薪酬福利激励机制，确保薪酬在企业内部公平合理，并在本地区和同行业中处于领先地位[55][5]。公司还通过开发职行力培训学习平台，针对不同岗位进行文化理念、岗位知识、专业技能和行为规范的培训，有效提升了员工的职业素养和工作技能[56]。此外，联翔股份创新人才培养模式，强化人才梯队建设及后备人才储备，提升了人才队伍的综合能力和企业核心竞争力[1][3]。这些策略不仅为公司培养了一支高素质的人才队伍，还为企业的长期发展奠定了坚实的基础。

联翔股份的激励机制有效激发员工积极性，创新人才培养模式成效显著。公司在近5年中不断完善员工激励机制，通过绩效评价与激励机制，多维度综合体现员工对公司的贡献[2]。通过岗位晋升、荣誉表彰、股权激励等多种形式，激发员工的积极性和主动性。公司还为员工提供发展动力和发展空间，有效提高公司团队凝聚力和市场竞争力[57]。这些措施不仅提升了员工的工作积极性，还使公司在激烈的市场竞争中保持了领先地位。

联翔股份在团队建设方面采取全面措施，提升企业核心竞争力。公司在人才引进方面，加快人才引进，强化人才培训和完善激励机制，引进具有实践经验的高端人才，提升企业整体经营质量[57]。在薪酬管理上，公司依据国家法律法规和自身实际情况制定薪酬管理办法，结合员工的业绩贡献和能力制定薪酬标准。培训计划方面，公司开发了职行力培训学习平台，针对不同岗位进行文化理念、岗位知识、专业技能和行为规范的培训，提高员工的职业素养和技能[56]。这些措施不仅提升了员工的专业技能和综合素质，还增强了企业的市场竞争力，为公司的持续发展提供了有力支持。

4. 联翔股份财务与经营状况

4.1 营业收入与利润分析

联翔股份的营业收入和利润在2024年显著改善，2025年前三季度实现扭亏为盈。2024年，公司通过拓展业务渠道和优化销售策略，成功实现了营业收入2.16亿元，同比增长37.83%，归属于上市公司股东的净利润1089.84万元，扭亏为盈[58][59]。2025年前三季度，公司实现营业收入1.06亿元，同比增长16.35%，净利润为219.42万元，实现扭亏为盈[59]。尽管第三季度营收和净利润有所下降，但整体来看，公司在2024年实现了显著的财务改善和业务增长。

公司营业收入和利润的变化主要得益于市场开拓和产品创新。2024年，公司通过市场开拓、产品创新、智能化转型和可持续发展等方面的战略布局，实现了显著的营业收入增长。此外，公司还推出了分红方案和股份回购计划，优化了资本结构，并向市场传递了管理层对公司未来发展的坚定信心。2025年前三季度，公司通过与整装公司、连锁酒店、工程项目等渠道方合作，加强了销售策略，使得墙布、窗帘等产品收入增长，从而实现了净利润的扭亏为盈[60]。

公司未来营业收入和利润增长潜力良好，预计2024年将实现扭亏为盈。预计2024年全年营业收入为2.00亿至2.30亿元，归属于上市公司股东的净利润为1040.00万至1430.00万元，同比增长178.27%至207.62%[61]。2025年第三季度，公司营业收入为1.06亿元，同比增长16.35%，净利润为219.42万元，实现扭亏为盈[62]。未来，公司将继续深化“走出去”战略，拓展海外渠道网络，推动“产品创新+品牌建设”双轮驱动模式，预计2024年营收将达到603百万元，净利润将达到171百万元[63]。

4.2 成本控制与盈利能力

联翔股份在成本控制方面采取了一系列有效的措施，提升运营效率，但面临市场变化的挑战。公司通过提高生产效率和优化产能利用，以应对市场波动和成本压力。在生产效率方面，联翔股份通过引入智能立体仓储系统（WMS）和制造企业生产过程执行管理系统（MES），实现了原材料和半成品的高效存储和调度，显著提升了生产管理的精确性和厂房空间利用率[17]。此外，公司积极推进募投项目建设，加快项目建设进度，加强项目管理，有效提高了募集资金的使用效率[17]。然而，随着市场需求的变化和成本压力的增加，公司需继续优化成本控制策略，以确保在竞争激烈的市场中保持成本优势。

联翔股份的盈利能力受市场环境和费用控制的影响显著。近年来，公司盈利能力在2019-2020年表现优秀，但自2020年后因素色墙布营收占比提升，导致毛利率和净利率下滑[1]。2022年前三季度，公司实现营收1.42亿元，同比下滑26.17%，净利润2045.3万元，同比下滑46.12%，主要受疫情及地产市场影响[1]。尽管如此，公司通过优化费用控制，管理费用率从2021年的10.76%下降到2022年的14.88%，尽管2023年有所反弹，2024年预计将进一步下降。此外，销售费用和管理费用的控制也显示出一定的成效，2023年销售费用率下降至8.12%，管理费用率下降至14.61%[64]。未来，公司需继续优化费用结构，以提升整体盈利能力。

4.3 现金流与资本结构

经营性现金流和投资性现金流的变化表明公司面临资金压力。联翔股份在2022年三季报中披露的经营性现金流为-0.14亿元，显示出公司在经营活动中的现金流入不足以覆盖其现金流出[65]。2024年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-872,128.84元，表明投资活动现金流出大于现金流入，导致投资活动产生的现金流量净额为负数[66]。这些数据表明公司在经营和投资活动中面临着较大的资金压力，可能需要加强现金流管理和优化资源配置，以确保公司的稳健发展。

筹资性现金流的波动反映了公司融资策略的变化。2021年，联翔股份的筹资活动产生的现金流量净额为-2020.73万元，而2022年显著增加至2.82亿元，显示出公司在2022年采取了积极的融资策略。然而，2023年和2024年筹资性现金流分别为-1583.44万元和-3765.14万元，反映出公司在2023年和2024年可能面临融资难度增加或投资需求减少。这些变化可能是由于市场需求波动或公司战略调整导致的。

资本结构的改善显示出财务健康状况的提升。联翔股份的资产负债率从2021年的20.5%下降到2025年第三季度的14.2%，显示出其财务结构的显著改善[1]。流动比率和速动比率也显示出流动性的增强，分别为2.58和2.12[67][68]。这些指标的变化表明，公司在降低负债水平和增强偿债能力方面取得了显著进展，财务健康状况大幅提升。

偿债能力指标的提升反映了公司财务状况的改善。联翔股份的资产负债率从2021年的20.5%下降到2025年第三季度的14.2%，显示出其财务健康状况的显著改善。流动比率和速动比率分别达到2.58和2.12，表明公司短期偿债能力较强。这些指标的变化表明，公司在降低负债水平和增强偿债能力方面取得了显著进展，财务健康状况大幅提升。流动资产的增长主要得益于现金及现金等价物的大幅增加，而其他流动资产的增长较为缓慢。整体来看，联翔股份在流动性和短期偿债能力方面表现良好。

5. 联翔股份战略规划与未来展望

5.1 短期战略目标

联翔股份短期战略目标明确，市场渗透率提升与产能扩张并重。联翔股份的短期战略目标集中在市场渗透率提升、产能扩张、产品与渠道优化以及品牌建设四个方面。公司计划通过扩大宣传力度和优化产品布局，提升墙布在中高端市场的渗透率，已推出高端品牌“领绣”和中端品牌“领绣墙布|菁华”，覆盖全国31个省市自治区，拥有140余家样板门店及天猫线上旗舰店等全域营销平台[1]。此外，公司当前在建的IPO募投项目预计建成后将增加营收4.76亿元，净利润0.93亿元，显著提升公司业绩[69][50]。公司通过创新引入立体化仓库，解决墙布销售中的“找布”难题，提高仓储及发货效率[70]。这些措施表明，联翔股份在2023年将重点通过渠道下沉和线下营销网络优化来扩大宣传力度，提升市场覆盖率和服务能力[69]。公司计划通过优化产品结构和渠道布局，进一步提升市场竞争力，并继续加强品牌建设，提升“领绣”和“领绣墙布|菁华”品牌的知名度和影响力，以吸引更多消费者[1]。

市场竞争加剧与宏观经济波动风险，短期战略面临多重挑战。联翔股份在实现短期战略目标过程中可能面临的挑战主要包括市场竞争加剧、宏观经济下行压力以及房地产市场波动风险。公司作为墙布行业的龙头企业，2020年市占率仅为0.66%，2022年市占率也仅约2%[1]。由于墙布生产技术门槛较低，大部分相关企业都是作坊式小规模生产，2020年墙布销售额在6000万以下的企业数量占比超过80%。此外，原材料价格波动、供应链管理、物流成本控制等也是公司在提升仓储及发货效率方面面临的重要挑战。公司当前面临的挑战还包括产品研发及推广不及预期、竞争加剧、宏观经济下行、下游需求不及预期、房地产市场波动及募投项目进展不及预期等风险。

政策风险与市场复苏机遇并存，联翔股份未来可期。联翔股份在实现短期战略目标过程中面临的政策风险主要包括募投项目实施风险和募集资金投资项目产能消化风险[52]。公司需在宏观经济、行业竞争、供应链管理等多方面采取策略，以应对这些风险挑战[71]。然而，随着疫情管控放开和地产企稳，公司业绩反转可期，营收从2018年的2.47亿元增长至2021年的2.79亿元，CAGR为4.14%。长期来看，墙布行业基本面未变，发展韧性好、潜力充足、空间大，随着消费升级和地产复苏，渗透率有望提升至10%以上。未来，随着价格优势和渠道拓展，墙布渗透率有望重新攀升。这些机遇为联翔股份实现短期战略目标提供了有力支持。

5.2 中长期发展规划

联翔股份的中长期发展规划聚焦品牌提升与市占率增长。公司计划通过扩大墙布宣传力度和提升品牌知名度，特别是在中端市场，与知名高端品牌“领绣”刺绣墙布形成互补，进军中端和经济型市场[1][55]。此外，公司计划通过全国覆盖的销售网络和创新的立体化仓库，提升市占率。公司2020年市占率仅为0.66%，2022年提升至约2%，未来目标是进一步提升至10%以上[1]。联翔股份的战略方向是通过品牌提升、市占率提升、产能扩张、财务健康和风险控制等多方面措施，实现墙布行业的集中度提升和市场份额的进一步扩大[1]。

联翔股份重视产品创新，通过多种措施推动产品升级。公司通过与房地产开发企业、整装施工企业等建立合作关系，成功入驻锦江、华住等平台，提升工装类墙布、窗帘的供货业务。2024年11月，公司与德国知名企业GEIGER（盖格）达成战略合作，共同开发新一代智能家居窗帘产品，提供更便捷、更舒适的智慧生活体验。此外，公司还对募投项目进行了优化调整，以提高募集资金的使用效率和优化资源配置。联翔股份的创新措施不仅提升了公司的市场竞争力，也为未来的持续创新奠定了坚实基础。

联翔股份在市场拓展中注重多品类协同发展和品牌影响力提升。公司通过自有墙布品牌及销售渠道拓展窗帘新产品线，2021年窗帘产品收入达706万元，较2020年实现显著增长[50]。公司拟新增窗帘年产能108万米，以满足市场需求[50]。此外，公司拓展经销商网络，经销商遍及除港澳台外的31个省、自治区和直辖市，提升市场覆盖率。通过这些措施，联翔股份致力于通过多品类集成发展和品牌影响力提升，进一步拓展市场份额。

5.3 新产品与市场拓展计划

联翔股份新产品开发策略聚焦创新与市场差异化。公司通过IPO募投项目投入，计划进行新产品开发和产能扩张，具体项目包括年产350万米无缝墙布建设项目和年产108万米窗帘建设项目[50]。在2025年第三季度业绩说明会上，公司明确将研发投入聚焦于数字化、智能化技术及绿色智造体系构建，通过新技术、新材质、新工艺的融合应用，提升产品附加价值[41]。在2023年的新产品开发计划中，公司重点围绕家居整体健康，推出以墙布、窗帘为基础的家居装饰产品，计划推出第五代水凝墙布，以提升产品的环保性和施工便捷性[54]。此外，公司将继续深耕绿色智造，为客户提供具有美学及艺术价值、文化内涵、外观新颖、种类丰富的室内家居装饰产品或服务[54]。这些策略表明，联翔股份在新产品开发方面注重技术和创新的结合，以满足消费者对高品质和健康家居生活的需求。

联翔股份市场拓展策略以多元化渠道和技术创新为核心。公司通过品牌建设，成功打造了“领绣(LEADSHOW)”和“领绣墙布|菁华”品牌，入选工信部第二批专精特新“小巨人”企业、国家知识产权优势企业等名单。在市场拓展策略上，公司计划拓展销售网络，加快营销体系建设，提升品牌的覆盖度和产品曝光度[5]。具体措施包括覆盖全国31个省市自治区，拥有140余家样板门店及天猫线上旗舰店等全域营销平台。此外，公司还通过创新营销策略和品牌推广，提升品牌知名度和影响力。在市场拓展成效上，公司通过产品布局和供应链优化，提升了市场地位和品牌知名度。2024年，公司通过与锦江、华住等平台合作，成功入驻，拓展工装类墙布、窗帘供货业务，同时推出非布艺窗帘，丰富产品品类，满足多样化家居装饰需求。这些策略表明，联翔股份在市场拓展方面注重渠道的多元化和技术创新，以实现市场竞争力的提升。

6. 投资建议

联翔股份的业务结构多元化，墙布和窗帘业务表现强劲。联翔股份成立于2004年，专注于墙布、窗帘等室内家居产品的研发、生产和销售，逐渐发展成为综合性软装企业[72][15]。2024年，公司实现营业收入2.16亿元，同比增长37.83%，其中墙布业务收入达到2.79亿元，窗帘业务收入为2亿元[72][15]。2025年前三季度，墙布业务收入为8.2亿元，占总营收的68%，而窗帘业务收入为2.8亿元，占比提升到23%，同比增长120%[73]。公司在墙布行业积累了良好的产品口碑和企业形象，旗下品牌“领绣(LEADSHOW)”和“领绣墙布|菁华”在中高端市场稳居前三[73]。此外，公司通过多渠道与房地产开发企业、整装施工企业、商业楼宇等建立合作关系，加强了与渠道方的合作[74]。这些数据显示，联翔股份在墙布和窗帘业务上表现突出，市场地位稳固。

联翔股份在市场中具备显著优势，品牌影响力持续增强。联翔股份在国内墙布行业处于领先地位，2023年度墙布行业规模约为307.48亿元，公司作为唯一以墙布销售为主的上市公司，市场占有率相对较高[14]。在窗帘业务方面，公司2023年产能达到30万米，产量约27万米，产能利用率达到90.37%[20]。公司通过引入先进的生产设备和技术手段，提升了窗帘产品的市场竞争力[20]。此外，公司在墙布领域的研发设计、品牌和生产管理方面拥有显著优势，这些优势使公司在墙布市场中保持了较强的竞争力和市场地位[52]。这些竞争优势使联翔股份在市场中具备显著的竞争力和增长潜力。

联翔股份财务状况稳健，盈利能力有所提升。2024年，联翔股份实现营业收入2.16亿元，同比增长37.83%，归属于上市公司股东的净利润为1089.84万元，实现扭亏为盈[58]。2025年前三季度，公司实现营收1.06亿元，同比增长16.35%，净利润为219.42万元，实现扭亏为盈[59]。公司近十二个月的毛利率为33.2%，显示出较强的盈利能力[75]。尽管2022年前三季度净利润下滑，但随着疫情管控放开和地产企稳，公司业绩反转可期。此外，公司资产负债率在2021年为20.5%，2022年预计为10.5%，2023年预计为11.6%，2024年预计为13.6%，显示出财务健康状况良好。这些数据表明，联翔股份在财务稳健性和盈利能力方面表现出色。

联翔股份未来增长潜力大，战略方向明确。2024年，公司实现营业收入2.16亿元，同比增长37.83%，净利润为1089.84万元，实现扭亏为盈。2025年前三季度，公司实现营收1.06亿元，同比增长16.35%，净利润为219.42万元，实现扭亏为盈。公司计划通过IPO募投项目增加营收4.76亿元，预计2024年净利润将达到1.71亿元，同比增长144.0%。此外，公司2025年三季度的资产负债率为14.20%，低于同业平均值，显示出较强的偿债能力和财务稳健性[76]。公司通过多渠道与房地产开发企业、整装施工企业等建立合作关系，加强了与渠道方的合作，推动了业务的持续增长[74]。这些措施为联翔股份的未来发展奠定了坚实的基础。

7. 风险提示

1. 行业竞争加剧风险，家居装饰用品行业集中度较低且竞争激烈，若公司未能持续提升产品创新力与品牌影响力，可能面临市场份额流失压力。

2. 原材料价格波动风险，公司生产所需的主要原材料如纺织品、塑料等受大宗商品价格影响显著，若成本传导机制失效可能导致毛利率承压。

3. 国际贸易政策风险，公司境外市场占比超过50%，面临汇率波动、关税壁垒及贸易摩擦等不确定因素，可能影响出口业务稳定性。

4. 供应链稳定性风险，公司部分原材料依赖进口且存在单一供应商集中度较高的情况，若遭遇供应链中断或供应商议价能力增强，可能影响生产交付效率。

5. 行业政策调整风险，环保法规趋严及产品出口认证标准升级可能增加合规成本，若未能及时响应政策变化可能导致市场准入受限。

参考资料：

1.黄俊伟-华鑫证券，联翔股份（603272）：公司动态研究报告：被忽视的消费建材新兴品类龙头，2023-03-16

2.联翔股份，联翔股份：联翔股份首次公开发行股票招股意向书，2022-04-27

3.联翔股份，联翔股份：联翔股份首次公开发行股票招股说明书，2022-05-09

4.中财网，联翔股份(603272):公司章程（2024年8月），2024-08-28

5.联翔股份，联翔股份：2024年年度报告，2025-04-29

6.联翔股份(603272)深度投资分析报告:墙布龙头跨界热门赛道,纯题材...，2026-03-24

https://baijiahao.baidu.com/s?for=pc&id=1860503702036977785&wfr=spider

7.股东追踪|赵伦红等新进联翔股份前十大流通股东，2025-10-29

https://stock.10jqka.com.cn/20251029/c672108294.shtml

8.新浪财经，20.36元/股折价转让：联翔股份控股股东套现1.05亿，持股比例降至35.53%，2026-03-20

9.百度百科，浙江联翔智能家居股份有限公司(浙江省从事制造智能家... - 百度百科

https://baike.baidu.com/item/%E6%B5%99%E6%B1%9F%E8%81%94%E7%BF%94%E6%99%BA%E8%83%BD%E5%AE%B6%E5%B1%85%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/23384405

10....好看更持久-无缝墙布-刺绣壁布-浙江联翔智能家居股份有限公司

http://www.lead-show.cn/

11.10jqka.com.cn，联翔股份 (603272) 经营分析_F10_同花顺金融服务网，2025-04-29

https://basic.10jqka.com.cn/603272/operate.html

12.联翔股份:“墙布仓库”赋能数字化转型,入局核药领域打造增长第二...，2023-09-28

https://i.ifeng.com/c/8TRxzdtuZf8

13.每天了解一家企业!「品牌知识—墙饰」联翔股份(603272.SH)，2025-01-21

https://baijiahao.baidu.com/s?for=pc&id=1821753397604228968&wfr=spider

14.新浪财经，浙江联翔智能家居股份有限公司 2023年年度报告更正公告，2024-06-13

15.同花顺财经，智能窗帘领域市场份额持续扩大 联翔股份2024年净利实现扭亏为盈，2025-04-29

16.联翔股份:已建立覆盖31个省市自治区的销售网络,墙布行业市场预计...

https://stock.10jqka.com.cn/20240910/c661587992.shtml

17.同花顺财经，不断深耕市场推进募项建设 联翔股份上半年扭亏为盈，2025-08-29

18.同花顺财经，【财报解读】联翔股份2025年前三季度实现营收1.06亿元，成功扭亏为盈，2025-10-31

19.网易，联翔股份：三季度净利润同比大涨229.43%，把握行业复苏机遇，2024-10-31

20.网易，联翔股份：三季度净利润同比大涨229.43%，把握行业复苏机遇，2024-10-31

21.何思敏-头豹研究院，词条报告系列：雅致生活美学-家居装饰艺术与个性化空间定制，2024-08-23

22.新浪财经，家庭装饰品：家装行业五问五答，2025-02-26

23.2025年中国家居用品行业发展现状、市场规模与产业链分析_中研普华...，2025-05-08

https://www.chinairn.com/scfx/20250508/093155129.shtml

24.微信公众平台，家居行业：从“卖产品”到“售场景”，谁能成为一站式家居解决方案的最终赢家？，2025-10-20

25.法狮龙，法狮龙：法狮龙家居建材股份有限公司2024年年度报告，2025-04-28

26....家庭装饰)行业竞争格局及市场份额(附市场集中度、企业竞争力分析...

https://www.qianzhan.com/analyst/detail/220/240520-e7f43d59.html

27.孔天祎-申港证券，轻纺美妆行业周报：促家居消费政策发布，关注家居板块修复，2023-07-23

28.同花顺财经，2025我国家居软装行业：品质生活与绿色发展双重驱动，2025-10-06

29.玛格家居:1-1招股说明书(申报稿)，2023-06-28

30.林昕宇-国海证券，轻工制造行业双周报：政策有望催化家居板块估值提升，CCER重启获重大进展，2023-07-03

31.华鸿画家居股份有限公司招股说明书(申报稿)，2022-09-30

32.家居饰品店,集体返贫!，2025-08-08

https://baijiahao.baidu.com/s?for=pc&id=1839823042838139122&wfr=spider

33.2025年室内装饰行业市场进入壁垒分析报告.docx-原创力文档

https://m.book118.com/html/2026/0108/8056140040010033.shtm

34.网易，沈阳三上家居用品有限公司取得家居生产制造定位夹持装置专利，方便进行涂胶、蒙皮等一般加工处理，2026-03-03

35.徐偲-华安证券，匠心家居（301061）：智能家居领导者，自主品牌扬帆起航，2024-09-22

36.家庭装饰行业市场进入壁垒解析_智研咨询，2013-05-14

https://www.chyxx.com/industry/201305/203609.html

37.中国经济新闻网，顾家家居整家定制以三重基石筑就信任壁垒：让“放心”成为行业标配，2026-03-27

38.雪球，一只国家队连增两季，股息率3.5%+市占率第一的家居龙头企业 顾家家居 ：家居行业的闪耀之星在如今竞争激烈的家居市场中， 顾家家居 宛如一颗璀璨的明星，散发着耀眼的光芒。作为家居行业... - 雪球，2025-07-10

39.证券之星，志邦家居: 志邦家居股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券证券募集说明书（上会稿），2024-11-30

40.全景网，精准捕捉市场趋势，联翔股份半年报营收增长38.72%扭亏为盈，2025-08-29

41.联翔股份:以“健康美好家居”为内核的绿色智造升级，2025-11-14

https://baijiahao.baidu.com/s?for=pc&id=1848752819639782407&wfr=spider

42.陈柏儒-中国银河，*ST东易（002713）：数字化家装实现破局，AIGC赋能提效降费，2023-08-04

43.微信公众平台，金螳螂2025上半年装饰业务营收超80亿元，稳居行业龙头，2025-09-09

44.搜狐，业之峰：上榜TOP100，规划2030年冲刺300亿产值，2025-06-25

45.屠亦陆-头豹研究院，词条报告系列：家居升级新纪元-互联网家装如何利用技术创新满足消费者个性化追求，2024-07-12

46.百度百科，齐家网（上海）网络科技有限公司(公司) - 百度百科

https://baike.baidu.com/item/%E9%BD%90%E5%AE%B6%E7%BD%91%EF%BC%88%E4%B8%8A%E6%B5%B7%EF%BC%89%E7%BD%91%E7%BB%9C%E7%A7%91%E6%8A%80%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/20008630

47.微信公众平台，家装行业水深火热，圣都、爱空间、业之峰、星艺、名匠、岚庭、生活家等尖子生的突围之路，2024-06-08

48.头豹研究院，2025年家具家居出海品牌推荐：从中国到世界，顶级家居品牌的跨越之旅，2025-04-21

49.证券时报，三季报披露季，联翔股份研发投入占比持续攀升，行业竞争力提高，2022-10-29

50.李蕙-华金证券，联翔股份（603272）：新股专题覆盖：联翔股份（2022年第41期），2022-04-27

51.联翔股份，联翔股份：2023年半年度报告，2023-08-26

52.联翔股份，联翔股份：2024年半年度报告，2024-08-29

53.智能窗帘领域市场份额持续扩大 联翔股份2024年净利实现扭亏为盈，2025-04-29

https://t.10jqka.com.cn/pid_445741729.shtml

54.联翔股份，联翔股份：2022年年度报告，2023-04-29

55.联翔股份，联翔股份：2023年年度报告（更正后），2024-06-13

56.同花顺财经，联翔股份回购股份进展顺利 激励计划助力企业未来发展，2025-03-07

57.联翔股份，浙江联翔智能家居股份有限公司招股说明书(申报稿更新)，2021-12-28

58.联翔股份2024年营收2.16亿增38%,多元化战略显成效

https://t.10jqka.com.cn/pid_446394693.shtml

59.同花顺财经，主要产品毛利提高 联翔股份1—9月净利润扭亏为盈，2025-10-29

60.联翔股份:预计2024年全年归属净利润盈利1040万元至1430万元，2025-01-26

https://t.10jqka.com.cn/pid_421661174.shtml

61.联翔股份:预计2024年全年盈利1040.00万至1430.00万

http://yuanchuang.10jqka.com.cn/20250126/c665742145.shtml

62.联翔股份，联翔股份：2024年年度业绩预告，2025-01-27

63.联翔股份2025年前三季度实现营收1.06亿元,成功扭亏为盈，2025-10-30

https://t.10jqka.com.cn/pid_531597658.shtml

64.浙江联翔智能家居股份有限公司财报解读:经营活动现金流净额暴跌...

https://baijiahao.baidu.com/s?for=pc&id=1830812567621693736&wfr=spider

65.联翔股份(603272)经营现金流净额——亿牛网

https://eniu.com/gu/sh603272/cash_flow

66.联翔股份，联翔股份：2024年第三季度报告，2024-10-30

67.网易，联翔股份(603272.SH)5月20日解禁上市6112.50万股，占已流通A股143.82%，2025-05-15

68.搜狐，联翔股份近5个交易日累计上涨10.49%，2025-05-09

69.联翔股份(603272.SH):深化营销网络进行渠道下沉 加大对县、乡镇...，2023-07-31

https://baijiahao.baidu.com/s?for=pc&id=1772889163247303311&wfr=spider

70.证券之星，联翔股份2024第三季度实现扭亏为盈 实现净利润580.73万元，2024-10-30

71.联翔股份，联翔股份：2025年半年度报告，2025-08-29

72.联翔股份公司简介及介绍 - 富途牛牛

https://www.futunn.com/stock/603272-SH/company?code=00235

73.联翔股份603272:从墙布小厂到 “中国墙布第一股” 的二十年逆袭路

https://baijiahao.baidu.com/s?for=pc&id=1846881639483765550&wfr=spider

74.微信公众平台，联翔股份预计2024年业绩扭亏为盈 拓品类加多元化渠道同步推进，2025-01-27

75.investing.com，联翔股份 (603272) 毛利率 - 英为财情Investing.com

https://cn.investing.com/pro/SHSE:603272/explorer/gp_margin

76.联翔股份的前世今生:2025年三季度营收行业第24，2025-10-31

https://baijiahao.baidu.com/s?for=pc&id=1847509098980939287&wfr=spider