《深度研报》财通证券-医药央企引领高分红——瞭望国资

《研究报告内容》

　　锚定AI与改革，地方国资探索差异化路径

　　国资委围绕“十五五”规划与“人工智能+”专项行动，系统部署稳增长、育新质与强党建。地方层面同步推进，吉林省明确2026-2029年改革方案，上海市构建全生命周期支持体系，湖北省部署穿透式智慧监管平台，央地联动格局加速形成。

　　能源央企集团深化协同于绿色转型

　　中国石化与哈电集团深化设备更新、绿色转型等领域产业协同；中国石油围绕能源安全、新质生产力、绿色低碳转型凝聚发展共识，央企集团在国家能源战略中的核心支撑作用持续增强。

　　央企指数承压，高股息资产相对抗跌

　　上周央企主题指数整体承压，但高股息类资产展现出相对防御属性。在市场情绪全面走低的背景下，科技创新、科技引领、央企股东回报、央企现代能源及诚通央企ESG等主要指数悉数收跌，跌幅分别为6.53%、5.44%、3.9%、6.99%和5.74%。其中，央企股东回报指数相对抗跌，具备防御性优势。

　　医药板块引领高分红，东阿阿胶发布“10派14.31元”的高分红预案

　　1）重大重组：本周共计26起上市央企重组事项。中成股份以超1.5亿元交易价值完成清洁能源资产注入，中牧股份以超7亿元交易价值整合兽用制药资产，分别推动公司在绿色能源与农牧科技领域的业务升级与产业协同。2）回购分红：本周5家央企推进股票回购事项、42家央企发布分红预案。其中，长安汽车股票回购方案已通过股东大会；分红方面，42家央企发布分红预案，东阿阿胶“10派14.31元”、华润江中“10派8.8元”、国药股份“10派8元”等医药央企分红力度尤为突出。

　　风险提示：政策落地不及预期风险、市场波动风险、资产整合与协同效应风险等。