钨价持续上涨，头部企业提前备库+顺价增厚利润。
2025年以来，钨精矿价格持续走高，目前高位横盘，头部企业提前储备原材料库存，这些低价库存让企业在成本端形成明显优势，其利润空间会随着产品提价进一步扩大（26年刀具普遍提了一轮价格），刀具企业Q1业绩确定性向好。
本轮钨价上涨从供给端驱动行业格局重塑，国产头部刀具企业的份额有望持续提高。
1）国内大量中小刀具厂商在钨价格快速上行周期中，因资金实力薄弱难以进行充足的原材料储备，且缺乏产品议价能力，其成本压力向下游传导困难。
2）我国掌控着全球80%以上的钨资源供应，自2025年起我国通过开采配额控制和出口许可管理对钨矿进行战略性收紧供给，而日韩企业普遍缺乏钨资源供应保障，也有可能出现断供情况，国内企业有望抓住这一机会，实现进口替代。
核心标的：华锐精密、欧科亿、新锐股份。
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