2026.03.23爆发力研报——中利集团

结合当前市场环境和多重维度分析，中利集团股票（股票代码002309）可能是近期爆发力较强的目标，以下是本期《特沫研报》：

在双碳目标持续推进的背景下，光伏产业作为清洁能源的重要组成部分，持续获得政策层面的有力支持。国家发改委、能源局等部门多次发文明确光伏装机目标，2026年国内光伏新增装机预计将保持较高增速，为光伏产业链企业提供了广阔的市场空间。

近期《光伏组件安全要求》《光伏组件铭牌标识要求》两项强制性国家标准座谈会在京召开，工业和信息化部副部长熊继军出席会议并作讲话。会议强调光伏制造企业之间要加强标准引领、安全监管，发电央企要主动优化招投标采购机制。这些政策导向有利于规范行业发展，提升行业集中度，对具备技术优势和品牌影响力的企业形成利好。

随着国家大力推进“源网荷储”一体化与算电协同，数据中心强制要求绿电配比的政策背景下，储能需求呈现爆发式增长。中利集团布局的储能业务与线缆业务均能受益于这一政策趋势，为公司带来新的增长机遇。

3月20日市场传闻称，特斯拉团队计划采购较大规模的中国光伏设备，涉及数家上市公司，合同规模在吉瓦级。这一消息直接刺激光伏板块集体上涨，中利集团作为拥有海外渠道成熟的光伏企业，受到资金重点关注，3月23日实现一字涨停。

截至2025年三季度，公司储能系统订单达3.2亿元，在手新能源总订单超过45亿元。充足的订单储备为后续业绩释放提供了坚实基础，市场对公司2026年实现扭亏为盈抱有较高预期。

2024年12月公司完成破产重整，厦门国资旗下常熟光晟新能源成为控股股东，实际控制人变更为厦门市国资委。国资入主不仅解决了公司的债务危机，更带来了信用背书和供应链资源，为公司后续发展提供了有力支撑。

公司资产负债率从去年同期的114.48%大幅降至66.72%，彻底摆脱了资不抵债的危险境地。经营活动产生的现金流量净额达到10.41亿元，对比去年同期的0.3亿元实现爆发式增长，说明公司造血能力得到实质性恢复。

2025年业绩预告显示，公司预计亏损3500万至6000万元，同比2024年高达11.74亿元的巨亏，减亏幅度达到94.89%至97.02%。这种大幅度的业绩改善反映了公司经营质量的实质性提升。

公司确立“特种线缆+光伏+储能”三轮驱动的业务格局。特种线缆作为传统优势业务，贡献稳定现金流；光伏业务聚焦高效TOPCon组件，海外市场拓展成效显著；储能业务打造光储一体化解决方案，形成协同效应。

公司已布局钙钛矿叠层电池专利29项，并与BC、HJT等技术路线形成多元化技术储备。在光伏电池片从P型向N型转型的技术节点，这种技术储备使公司在下一代电池技术竞争中占据了有利位置。

公司光伏板块重点转向高效Topcon与HJT产能，规避了老旧Perc产能的过剩风险。子公司腾晖光伏组件总产能约达15GW，海外出货占比达到35%，在全球光伏市场具备一定竞争力。

公司规划了10GWh储能产能，主要面向海外市场开发“TALESUN腾晖”品牌储能产品，进一步形成光储一体化产品方案，提升市场竞争力。

2026年全球光伏装机量预计保持高增长，国内分布式光伏、海外新兴市场需求持续爆发。光伏产业链价格趋于稳定，上游原材料成本回落，中游制造企业盈利空间逐步修复，行业整体呈现复苏态势。

随着新能源装机规模不断扩大，储能配套需求呈现爆发式增长。政策推动下，储能行业进入快速发展期，为公司储能业务提供了广阔的市场空间。

在新能源车充电桩、轨道交通、智能电网等基础设施建设持续推进的背景下，特种线缆市场需求保持稳定增长，为公司传统业务提供了持续支撑。

光伏行业产能过剩压力依然存在，组件价格波动可能直接影响公司利润率。行业内企业竞争激烈，价格战可能反复出现，对公司盈利能力构成挑战。

钙钛矿电池目前仍处于研究论证与规划阶段，量产时间表若推迟，可能导致市场预期下修。光伏技术更新迭代速度较快，公司需要持续投入研发以保持技术领先性。

虽然公司在手订单充足，但订单的实际交付进度和毛利率水平存在一定不确定性，可能影响业绩释放节奏。

宏观经济波动、国际贸易政策变化等因素可能对公司海外业务拓展和原材料采购成本产生影响。

公司从濒临退市的困境企业，通过国资入主完成重整，实现财务结构优化和经营质量提升，困境反转的逻辑较为清晰。这种基本面的实质性改善为公司价值重估提供了基础。

公司集光伏储能、钙钛矿电池、厦门国资、算电协同等多重热门概念于一身，在当前市场环境下容易受到资金关注，具备较强的主题投资吸引力。

基于公司在手订单情况和行业复苏趋势，2026年公司有望实现扭亏为盈，业绩弹性较大。若业绩能够如期兑现，将进一步提升公司估值水平。

随着公司“特种线缆+光伏+储能”业务体系的不断完善，以及在钙钛矿等下一代光伏技术领域的布局，公司长期发展空间值得关注。此文章仅作为研究学习公司，切勿用于实际投资。