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【HXZXP】龙虾之王：Minimax
随着国内各种活动，养龙虾（部署Openclaw，个人AI Agent）热度持续飙升。
为什么Openclaw重要？
1️⃣#让AI应用找到了新的方向，爆火后创始人已被Open AI挖走；
2️⃣#最便捷的助手，通过聊天软件控制和heartbeat、corn等模式，让AI能24×7全天候服务用户需求；
3️⃣#史上最强项目，GitHub仅3周超越Linux 30年的标星量；
4️⃣#AI趋势下普通人的FOMO，近乎0成本部署，让普通人也怕错失AI大潮的当红炸子鸡。
为什么Minimax最核心
➠#数据霸榜，Openclaw爆火后，根据主要API网站open router统计，Minimax持续霸榜第一，基本可以认为用户首选Minimax作为模型；
➠#便宜高效，Minimax受到海内外用户追捧的原因，在于其token和套餐足够便宜，并且表现还胜于同价位对手。就像大部分人不可能请一个月薪比自己还高的助理。
为什么便宜很重要
➠#杀鸡焉用牛刀，举个例子就好比，大部分人也可以豪掷千金吃大餐，但不会顿顿都吃，日常吃饭满足饮食需求就可以。而Openclaw对token消耗量极大，价格就成了敏感因素。
➠各家模型各有长处，基本都能满足90%以上的需求，在困难任务时再换别的完全足够，#而便宜好用就成了最关键的点。
��当应用进入消费级，便宜（试错成本低、使用频次高）好用就是最核心的优势。国产大模型未来必定因低价高效横扫最广泛的应用领域，这也是token出海的核心逻辑。
��相较于Open AI的7500亿美元估值，霸榜的Minimax仅2500亿港币，相差超20倍。#此前春节大模型的普涨并未真正体现Minimax的真正价值，作为和Openclaw相辅相成的现象级产品，看好Minimax的成长。
By Buch
【周末热议】
1. 开源 AI 智能体框架OpenClaw（昵称 “小龙虾”） GitHub 星标破25 万, 超越 Linux、React，成史上增速最快开源项目之一。
2.# 小米周五官宣Xiaomi miclaw(龙虾智能体)，这是其探索Agent的重要一步，基于MiMo大模型打造，为AI交互测试产品，目前已开启小范围封测。
3. # 3月6日腾讯深圳总部免费安装，现场排队近千人，预约号11 点即罄。从小学生到老人, 全民养虾刷屏抖音。OpenClaw（小龙虾）的爆火，本质是AI Agent 从概念走向落地的产业拐点，投资机会集中在云部署、算力硬件、国产芯片、端侧设备、应用集成、安全六大核心赛道。
☀投资机会:亚康股份, 平治信息, 宁波建工, 航锦科技
【长江电新】美国七巨头签署自主供电承诺，三星欧洲9.5亿大单印证需求景气，继续重点推荐#【AI缺电-变压器】赛道！
1、今日，微软、谷歌、OpenAI、亚马逊、Meta、xAI和甲骨文七家企业的代表前往美国白宫并签署书面文件，承诺自行供应或购买AI数据中心所需电力，美国电网+数据中心在电力资本开支的双足鼎立局面成立。预计大规模资本开支将持续席卷全球关键电气设备产能，中国变压器供应链将深度受益。
2、三星医疗荷兰电网下游9.5亿元变压器大单进一步印证#北美需求景气下全球供应链向国内转移逻辑，国内企业凭借出色的产品质量和无可匹敌的产能交付优势，有望持续获取欧美电网及数据中心下游的高毛利订单，量价齐升，成长性十分显著。
3、再次强调重点北美缺电！#强CALL变压器出口！！#变压器整机确定性北美敞口--思源、伊戈尔、金盘、望变、安靠、白云、西电等；扩散性北美受益（低估值）--特变、三星、明阳、特锐德等。#变压器上游全球供货能力--神马、宏远、金杯、广信、华明等。
【DB电新】燃气轮机现在怎么看？持续5年量价齐升的赛道，刚开始��事件：当地时间4日，微软、谷歌、OpenAI、亚马逊、Meta、xAI和甲骨文这七家公司代表在美国白宫签署相关文件，美国总统特朗普表示，不少美国民众担忧数据中心会推高电力需求，可能导致电费上涨，有了这份文件，问题将得到解决。根据国际能源署此前的预测，到2030年，全球数据中心的电力需求将增长一倍以上，达到约945太瓦时。有报道指出，由于需求激增，美国雄心勃勃的人工智能产业扩张计划可能会受到电力基础设施瓶颈的严重阻碍，包括涡轮机短缺、电网扩张缓慢等问题。（央视财经）��简评：要求云厂商自建电厂，不能挤占居民用电。那燃气轮机作为直接主电源比例将从20%提升到80%，燃气轮机的供给和需求缺口进一步扩大。#燃气轮机紧缺持续5年以上，重视确定性的投资机会。燃气轮机的单价有望大幅上涨，收入利润弹性较大。
��龙头-东方电气：可以展望27年60亿利润，乐观可以看到2400亿元。自主燃机，可以陆续扩产，量不受限制，叶片也自制。加拿大大单，暂时未拿到北美订单。
��龙二-杰瑞股份：可以展望27年50亿利润，先看2000亿元市值。北美渠道厉害，燃机成撬商。26年北美订单高增。
��叶片-万泽股份：商发+燃机双轮驱动，看300亿元。
��HRSG钢管-常宝股份：HRSG钢管龙头，市占率1/2，先看30倍PE，200亿元。��其他：上海电气/哈尔滨电气/应流股份/联德股份等等
2月存储行业简报——Q1NAND合约价涨幅再度上调，模组厂商业绩指引强劲
2026年2月价格回顾（Bloomberg，CFM闪存市场，TrendForce）
1）DRAM：在经历1月环比大涨后，2月DRAM现货和合约价格涨幅放缓。根据Bloomberg，2月主流颗粒现货价环比-3%~+12%；DDR5-8Gb/DDR4-8Gb合约价环比+4%/+8%。
2）NANDFlash：2月继续保持环比快速上涨，涨幅相对收敛。根据Bloomberg，2月主流颗粒现货价环比+10%~+26%，合约价环比+37%~+67%。
3）模组：2月DDR4/5内存条现货价格环比基本走平，SSD环比0~+13%，移动存储环比+10%~+25%；2月DDR5内存条合约价格环比+4%~+18%，DDR4价格走平；SSD环比+6%~+18%。
价格展望更新（TrendForceMar.26）
1）DRAM：预计Q1传统DRAM合约价上涨90%~95%（未调整）；2月底，据韩媒sedaily，三星电子和SK海力士已向客户发出通知，25Q2将继续大幅提高DRAM价格；据台媒PCDIY！，SK海力士于春节后向客户发出涨价通知，DDR5颗粒26Q2将涨价40%。
2）NANDFlash：由于AI服务器需求保持强劲，供需严重失衡，原厂涨价意愿强烈，上调Q1整体合约价涨幅至85%~90%（此前预期55%~60%）。
投资观点：2月以来，随铠侠业绩及指引超预期、NAND一季度合约价上调、以及国内模组厂商佰维存储发布1-2月业绩公告超预期，进一步验证了存储行业景气度维持高位。我们继续看好存储需求超预期，预计行业供不应求将持续至27H1，核心推荐：存储模组公司，短期业绩爆发能力强，看好佰维存储等业绩超预期机会；存储原厂及贴近原厂的设计公司，包括普冉股份、兆易创新、北京君正、澜起科技等。
食品饮料2026年几个核心判断：
一、看好食品饮料板块2026年投资机会，核心方向是顺周期的白酒和餐饮供应链，核心指标看CPI；
二、茅台价格一季度筑底，行业迎本轮周期拐点；
三、飞天茅台春节动销将超预期增长；
四、春节后茅台批价将保持坚挺
重点推荐
白酒：贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒；关注五粮液、迎驾贡酒、金徽酒、今世缘
大众品：安井食品(AH)、千禾味业、天味食品、伊利股份、新乳业、海天味业(H)、青岛啤酒(H)，关注优然牧业、现代牧业
炼厂存降负荷预期，重点关注丙烯、乙烯、丁二烯、乙二醇、苯乙烯、PX、PTA等涨价品种【中泰建材&化工|孙颖团队】
#最新情况：国内正规油炼厂因成本骤升+原油短缺计划有降负计划，部分核心炼厂已停止远期化工品报价。炼厂或通过减少化工品生产保障国内成品油供应，国内大宗化工品供应将出现一定减量。
#油价上涨&炼厂减产核心受益品种：（1）烯烃：因LPG原料供应问题部分PDH装置关停，乙烯裂解装置降负、MTO装置推迟开工，相关产品乙烯、丙烯、丁二烯供应有损失。（2）乙二醇：受进口和乙烯成本上涨影响，国内煤化工占比高或可通过提负荷弥补部分缺口。（3）苯乙烯：纯苯+乙烯价格暴涨导致原料短缺，后续价格或持续上涨。（4）PX-PTA：油价成本传导。
#东北亚、欧洲炼厂持续关闭，全球炼化格局优化。2022年到2025年欧洲累计关停了1780万吨石油炼化产能，其中大部分是裂解装置。日本预计在未来两年内关停三套各400万吨级乙烯裂解装置，韩国目标削减四分之一的裂解装置。
玫瑰核心标的：1）煤化工龙头#宝丰能源；2）气头烯烃龙头#卫星化学、万华化学；3）其他煤化工资产：#华鲁恒升、鲁西化工、华谊集团；4）三桶油和核心炼化资产：#中国海油、中国石油、恒力石化、荣盛石化、中国石化、恒逸石化、齐翔腾达、东方盛虹等。
风险提示：冲突快速降级、OPEC增产对冲、需求走弱
玫瑰派点请支持中泰建材&化工：孙颖、聂磊、张昆、曹惠、刘梦岚、郝文阳
再重申下我们的观点，
北美缺电更加严重，且燃机供需缺口2026年还在加大，因此我们认为燃机远没有交易完。
方向：
1、中游继续拿，还会持续新高。（应流、万泽、航宇、联德）
2、下游出海元年，0-1突破。（中国动力、航发动力、东方电气）。
3、上游小金属涨价贯穿2026年（赛恩斯、三祥新材）
4、成撬（海鸥股份、杰瑞股份、常宝）
5、东方电气G50产业链（广大特材、航宇科技、应流股份）
再推新疆煤化工，几个要点
1、审批：去年若干项目（甲醇和烯烃）上报发改委后没有审批进展，我们理解并不是否定了新疆煤化工发展的必要性，而是需要等待十五五规划，基于全国一盘棋下的省份指标分配后，再批项目。这个时间点已经越来越近了，预计新疆，尤其是准东开发区会在煤化工指标上有重大倾斜。
2、经济性：我们测算之下，以新疆150元的煤炭成本计算，新疆煤制油在油价30美金以上就具备竞争优势，煤制气成本大约在1元/方，煤制甲醇成本在1000元以内，计算上运费都比东部和外购有巨大优势。哪怕在未来要求上CCUS和碳中和，也依然具备性价比。
3、双碳：双碳会在不同地区以不同的节奏推进，比如江浙地区就是28年达峰，要求更严格，而新疆地区可能在30年之后甚至35年才会达峰。
4、新质生产力：新质生产力的内涵包括了因地制宜，根据个省份的自身优势禀赋发展产业，对于新疆来说，发展新型煤化工就属于新质生产力。
5、我们判断新疆煤化工更可能以国家课题的方式推进，包括疆煤外运、煤制气、煤制甲醇等等，都属于特殊情况下国家能源保障的课题，自上而下的指标会更加稀缺。
6、在地缘风险日益严峻后，以煤炭为资源禀赋基础的煤化工制油气会再次受到国家战略级别的重视。远期展望，结合新疆新能源的快速发展，新疆将成为中国的能源腹地（其实也是粮仓），这是中国版的“能源独立计划”。
7、重点关注新疆煤化工受益标的：特变电工、宝丰能源、九丰能源、广汇能源、广汇物流、广东宏大、中泰化学、新疆天业、湖北宜化、雪峰科技等。
8、同时也关注油价上行背景下煤油套利和气油套利的弹性标的：鲁西化工、卫星化学、华鲁恒升、东华能源等。
【天风机械】美政府对于AIDC自供电态度与政策
1）《电费缴纳者保护承诺》（Ratepayer Protection Pledge）：确保科技巨头100%承担新增电力及电网升级成本，严禁将AI能耗成本转嫁给普通居民。
2）2026国情咨文（SOTU）：特朗普明确要求Big Tech“自建电厂，自己发电”，以此作为获得数据中心建设许可的前置非正式条件。
3）《加速数据中心基础设施许可》行政令：简化联邦土地（如DOE场地）上的“AI+能源”一体化项目审批，大幅缩短环境评估周期。
4）FERC绿色通道：联邦能源监管委员会放宽限制，允许数据中心直接“插”在发电厂（Co-location），绕过拥堵的公共输电网。
5）《GRID Act》（拟议/推动中）：法律层面可能强制要求≥20MW的新型数据中心必须具备独立或自备电源，实现与主电网的“物理/财务隔离”。
当前自发电比例仅30%，看好26年该比例进一步提升，#燃机不是可选而是必选，持续看好燃机链逻辑，标的推荐：#杰瑞股份#应流股份#万泽股份#联德股份#海鸥股份
详细解读，参加独家深度PPT：#美国电力公司财报下的AIDC发展，欢迎私戳~
天风机械：朱晔/任康/薛长安/文毓
【DW电子】国产算力周思考
盛科通信：继续强调黑马属性
-Switch国产替代窗口打开：海外大厂博通供给收紧，国内CSP存在迫切的国产替代需求。
-盛科通信核心受益：国内唯一独立第三方以太网交换芯片厂商；覆盖Scale-out+Scale-up两大核心场景；互联网大厂突破进展顺利。
-空间测算：国产超节点带给盛科通信爆发性的成长机会→交换芯片市场数百亿级空间→公司目标市值1500亿+
国产AI芯片受大盘调整影响后逐渐企稳，继续提示AI应用带动tokens逻辑，当前尚未演绎充分。接下来建议视大盘情况，择机加深布局国产算力。
��持续推荐【国产算力五大天王】#芯原股份|#盛科通信|＃海光信息寒武纪|兆易创新，建议关注灿芯股份翱捷科技
恳请支持东吴电子，祝周末愉快！
Token出海与Token分润，寻找跟随Token指数级增长的方向【天风计算机团队】
Token指数级增长，两大方向：1）Token分润：兆驰股份+昆仑万维+阜博集团+万兴科技2）Token出海：寒武纪+智谱+东阳光+海光信息+Mini3）其他:关注汉得+润泽科技+华为链等。Seedance 2.0发布模型价格，定价为百万tokens 28元（含视频输入）/46元（不含视频输入）。经过换算，不含视频输入场景，720p视频单价约在0.95元/s。作为对比海外价格更高，sora2 0.7~3.5元/1s、veo3 1.1~5.4/s。1、生成视频质量与单价侧面验证，Seedance在全球范围具备极强竞争力，不亚于Veo。2、Token出海利好国产算力芯片+IDC，同时头部应用伙伴亦有望受益于Token分润。3、字节引领，面向全球，多模态26年有望实现数十倍Token增长，重申全年AI应用胜负手！
天风计算机缪欣君/刘鉴/李璞玉
【天风电新】SAF行业更新（9）：两会政策重磅加码、绿色燃料首入政府工作报告，SAF赛道价值重估
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2026年3月5日两会政府工作报告，明确提出“设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点”，这是“绿色燃料”首次写入政府工作报告，SAF（可持续航空燃料）作为绿色燃料核心细分赛道，迎来国家级政策顶层加持，叠加欧洲价格持续走强、全球供需缺口加剧，行业景气度与政策红利共振，成长逻辑进一步夯实。
价格端延续强势：欧洲SAF FOB价格站稳2350美元/吨高位，春节后累计涨幅近9%，春季航司备货潮叠加政策刚性约束，涨价逻辑持续验证，#绿色燃料国家战略落地+全球供需缺口，SAF高景气周期全面开启。
��核心逻辑：政策顶层定调+海外供需紧平衡，SAF赛道迎来戴维斯双击。
1、政策端：国家级利好落地，绿色燃料赛道提速。
绿色燃料首次纳入政府工作报告，配套国家低碳转型基金设立，意味着SAF作为航空减排核心路径，正式上升至国家能源转型、低碳发展战略高度，后续有望迎来产能扶持、税收优惠、应用推广等一系列配套细则，国内SAF产业化进程将全面提速；叠加欧盟RED III法案强制掺混要求强化，全球政策端形成双向加持，价格支撑力度空前。
2、需求端：全球航空减排刚性+国内需求扩容，旺季备货提前启动。
全球航空业减排目标倒逼，SAF掺混需求持续爆发，欧洲航司3月已启动4-5月出行旺季集中备货，淡季结束时点早于往年，需求前置效应凸显；国内层面，绿色燃料政策定调后，航空领域绿色转型提速，国内航司掺混需求有望逐步释放，“海外高景气+国内起量”的需求格局成型，全年需求端无明显短板。
3、供给端：全球产能约束加剧，国内龙头供给优势凸显。
欧洲本土SAF产能受HVO价格倒挂影响持续转产，国内企业年初检修收尾后供给逐步释放，但全球整体供给仍处紧平衡状态，短期硬约束难缓解；国内具备合规产能、出口资质的SAF龙头企业，凭借成本优势、产能释放节奏优势，有望抢占海外高定价市场份额，量价齐升逻辑持续兑现。
��结论：
1、价格展望：政策红利+供需缺口双重支撑，2026年SAF价格中枢稳步上移，高价位持续时间远超2025年，峰值仍有望冲击2700-2800美元/吨，全年业绩弹性持续释放。
2、节奏上先SAF再UCO，两会政策加持下核心标的重点推荐：SAF核心标的【ST嘉澳】、【海新能科】【卓越新能】【鹏鹞环保】等；上游原材料UCO龙头【山高环能】等。
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