这两年聊固态电池，市场最爱追的词从“实验室突破”变成了“什么时候能装车”。但真正能把产业链从概念拉回现实的，不是某个PPT里的能量密度数字，而是产线、Pack、路试、招标这四个词。
这份东吴证券的《固态电池深度系列四》，核心观点很直接：
• 2025 是“车规级电芯下线 + 百MWh中试线”，市场炒的是“电芯能不能做出来”。 • 2026 才是关键转折：边际变化从电芯转向Pack，并进入装车路试阶段；同时GWh级量产线有望落地，产业链开始用“订单”说话。 • 更有意思的是，报告把一个常被忽略的场景拎出来：太空领域。固态在“宽温域 + 安全 + 抗辐射 + 高能量密度”上天然占优，可能打开第二增长曲线。
下面我按“看点—逻辑—怎么跟踪”的方式，把报告内容用更适合公众号阅读的语言拆开。
1）2026：固态的主战场从电芯切换到Pack
很多人会把固态产业化理解成“电芯做出来就行了”。但真要装车，你会发现难点迅速从材料/电芯工艺，转移到更系统、更工程化的地方：
• Pack层面的集成与一致性：电芯能做出来，不代表能稳定做成一整包；热管理、结构、BMS策略、装配良率都会把难度再抬一层。 • 车规验证与路试：这才是决定“能不能量产”的终极关口。
报告给出的节奏判断是：
• 2026H1：车规级Pack下线（标志从单体走向系统） • 2026H1-H2：装车路试验证（关注车型与公告） • 2026H2：GWh级量产线落地/招标（决定设备材料订单兑现）
如果说 2025 的关键词是“下线”，那 2026 的关键词就是“路试 + 招标”。
2）为什么“路试 + 工信部申报名录”是最强信号？
固态电池进入路试阶段后，信息会从“厂商口径”变成“更可验证的公开信号”。你可以重点盯两类：
1. 车型路试与发布时间点：谁在什么车型上、以什么样的Pack形态、什么时候开启验证。 2. 工信部申报名录/公告线索：新车型一旦进入公开申报，可信度会显著提升。
报告提到的例子包括：
• 红旗全固态电池包装载到车型并进入实车测试阶段； • 吉利披露全固态电池包将下线并开展装车验证； • 头部电池厂通过架构设计推动商业化节点提前等。
对投资者/产业观察者来说，这些信号比“实验室参数”更接近产业兑现。
3）太空领域：固态电池的“第二舞台”
新能源圈讲固态，通常只盯电动车。但报告里最有想象力的一段，是把固态放进“太空体系”去看。
太空环境的几个硬约束：
• 真空 • 极端温差：报告给出的环境温度区间是 -200℃~+150℃ • 高辐射
而液态电池典型工作温域更窄（报告提到大致 -20℃~+60℃）。这就意味着：
• 宽温域：固态在低温/高温下的可用性更强，太空场景天然更“对口”。 • 更安全：太空/卫星系统最怕的是失效与热失控，固态“不起火”的属性在这里权重更高。 • 抗辐射、不产气不鼓包：报告强调辐射环境下的可靠性优势。 • 更高能量密度：同等能量更轻，发射成本更低，这是太空场景里最现实的经济账。
这也解释了为什么固态不一定要等“电车大规模量产”才商业化——它可能先在更高价值、更强约束的场景里先落地。
4）产业链怎么跟：用“订单兑现”替代“概念想象”
真正能把行情从情绪拉回基本面的，是订单。
（1）电池端：看谁能把Pack和验证跑通
报告的投资建议里，电池环节被放在第一条线：
• 首推：宁德时代 • 关注：国轩高科、金龙羽等
我自己的理解是：电池端核心不是“讲故事”，而是工程化能力 + 供应链整合 + 产线落地速度。
（2）设备端：GWh量产线招标是“硬信号”
设备是最容易用数据验证的环节：招标/订单/交付节奏一旦出现，就说明产业化不是口嗨。
报告建议关注的方向包括：先惠技术、纳科诺尔、先导智能、联赢激 laser 等（原报告列示）。
（3）材料端：硫化物电解质/硫化锂是“卡脖子环节”
全固态路线里，材料决定工艺边界。报告强调材料端优先看：
• 硫化锂 + 电解质 等关键材料 • 以及相关正极/导电/隔膜等环节的竞争格局变化
材料端要避免“谁都能做”的伪机会，重点看技术壁垒 + 一致性 + 量产良率。
5）普通读者怎么用这份报告？给你一个可执行的跟踪清单
如果你只想抓住最核心的节奏，照这个表盯就够了：
• 2026H1：是否出现“车规级Pack下线”的明确新闻/实物披露？ • 2026全年：是否出现多家车企的“装车路试”可追踪进展？ • 2026H2：是否出现GWh级量产线的招标/设备订单？ • 太空场景：是否有卫星/航天体系的明确应用验证或合作落地？
把这些信号串起来，你会发现固态行情的“节点驱动”比想象中清晰。
风险提示
• 下游应用进展低于预期 • 上游原材料价格波动风险 • 新技术替代风险
以下为原文预览：
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