长源东谷603950深度研报

长源东谷

1. 长源东谷公司概况

1.1 公司发展历程

长源东谷的成立背景及其发展历程。襄阳长源东谷汽车科技有限公司成立于2022年6月，由襄阳长源东谷实业股份有限公司主导设立，初始注册资本为6000万元，实缴资本780万元[1]。公司定位为技术研发与制造并重的科技型企业，服务于汽车产业链上游，核心业务包括新材料与工程技术研发、汽车零部件生产及技术服务[1]。长源东谷的控股股东为襄阳长源东谷实业股份有限公司，持股70%。截至2025年4月，公司共取得9项专利，涵盖发明专利和实用新型专利。公司存在40条周边风险，主要关联母公司襄阳长源东谷实业股份有限公司的股权冻结事项。母公司襄阳长源东谷实业股份有限公司成立于2001年，主营柴油发动机零部件生产，2022年上半年受行业需求下滑影响，营收同比下降42.34%至5.56亿元[2]。

长源东谷在不同发展阶段的战略调整及其影响。在2023年，长源东谷通过提升燃气系列发动机缸体、缸盖的产能，进一步巩固了其在柴油发动机零部件领域的市场地位[3]。公司计划未来形成柴油发动机零部件、新能源零部件和电子零件三大板块共同发展的格局，显示出其在新能源领域的战略布局[3]。2023年以来，公司受益于宏观经济环境好转和客户销量上升，新能源混动车缸体缸盖项目一期全面建成投产，实现批量供货，推动产品销量增长[3]。2025年前三季度，长源东谷实现营业收入16.48亿元，同比增长29.75%；归母净利润2.74亿元，同比增长76.71%。预计全年归母净利润为3.8亿元至4.2亿元，同比增长64.95%到82.32%。公司新能源混动缸体缸盖已配套比亚迪、赛力斯、吉利、广汽等头部车企，2024年市占率12%，位居行业第二[4]。长源东谷的这些战略调整显示出其在行业中的竞争力和市场地位的提升。

1.2 股权结构分析

长源东谷的股权结构显示出显著的集中度，主要股东持股比例较高。截至2025年9月30日，长源东谷的流通股股东中，李佐元持有131,984,200股，持股比例为40.72%，为公司第一大股东，且持股数量未发生变化[5][6]。这一持股比例反映出李佐元对公司的掌控力较强，可能对公司决策有重要影响。此外，李从容女士持有12,984,840股，持股比例为3.88%，为第三大股东[7]。长源东谷的股权结构中，李佐元和李从容的持股比例分别为40.72%和3.88%，表明公司股权相对集中，大股东对公司的控制力较强。其他股东如华安基金旗下的基金和李佐元担任董事长的华安基金旗下其他基金也持有一定比例的股份，显示出公司股东结构的多样性[8][9]。

李佐元对长源东谷的控制力显著，是公司最重要的单一股东。李佐元持有长源东谷40.72%的股份，是最大的单一股东，对公司具有较强的控制力。这种控制力不仅体现在持股比例上，还体现在李佐元作为公司董事长和实际控制人的角色上。李从容女士虽然持股比例较高，但与李佐元相比，其影响力相对较小，持有12,984,840股，持股比例为3.88%[7]。李佐元的控股地位不仅增强了公司的稳定性，也为公司未来的战略决策提供了有力的支持。

长源东谷的管理层结构合理，高管持股展示对公司发展的信心。长源东谷的管理层由李险峰、李从容和黄诚三人组成，分别担任董事和总经理、副总经理等重要职务[10]。李险峰和李从容在其任期内均有显著的持股变化，显示出对公司的信心和稳定发展预期[11][12]。黄诚在2025年6月16日增持了8.9万股公司股票，进一步增强了市场对公司未来的信心[13]。这种高管持股行为不仅体现了管理层对公司未来发展的信心，也向市场传递了积极信号，增强了投资者对公司的信心。管理层的稳定和信心对于公司的长期发展至关重要。

1.3 管理层与治理结构

长源东谷管理层结构稳定，财务总监经验丰富。长源东谷的管理层以财务总监王红云女士为代表，她自2017年起担任该职位，拥有丰富的财务和会计经验。此前，她在卡斯马汽车系统（上海）有限公司和东风康明斯发动机有限公司担任高级会计和管理会计职位，积累了丰富的行业经验[14]。此外，公司的董事会主席和监事会主席分别由付永领先生和王国良担任，他们在2024年度的独立性评估中均符合《上市公司独立董事管理办法》和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》中的要求[15][16]。管理层的稳定性和经验为公司治理提供了坚实的基础。

长源东谷治理结构调整对公司运营产生深远影响。长源东谷的治理结构在2024年进行了一次重大调整，取消了监事会并修订了公司章程，董事会将承担更多的监督和管理职责。这一变动对公司治理结构产生了深远影响，董事会将承担更多的监督和管理职责，而监事会的职权将由董事会审计委员会行使，公司各项规章制度中涉及监事会、监事的规定将不再适用[17][18]。此外，长源东谷的董事会成员构成情况显示，董事和高级管理人员的平均年龄为49岁，年龄中位数为48岁，董事长及董事李佐元年龄最高，为77岁，副董事长及董事李易轩年龄最小，为24岁[19][20]。管理层构成情况包括冯胜忠、黄诚和李易轩等成员，他们的背景、职位和持股情况均影响着公司的决策和运营。这些治理结构的变化和调整，对公司未来的运营和发展方向产生了重要影响。

1.4 主要产品与服务

长源东谷主要产品的种类及其在公司总营收中的占比显著增长。公司产品种类包括发动机零部件和变速箱零部件，其中发动机零部件在2022年实现营收19.2亿元，同比增长30.38%。变速箱零部件的市场表现也十分突出，公司全资子公司获得国内知名乘用车企业项目定点，预计销售金额达22亿至30亿元[4]。此外，发动机缸体和缸盖市场的快速扩展也推动了公司营收的增长，缸体市场占有率在2024年提升至17.5%，缸盖市场占有率则达到21.7%[21][22]。公司产品种类的多元化和市场表现的强劲，为公司营收的持续增长提供了有力支撑。

长源东谷在行业中的市场表现和地位不断提升。公司在发动机零部件和变速箱零部件领域均展现出强劲的市场表现。发动机零部件方面，公司与国内知名车企签订长期供货合同，订单金额超过20亿元，预计将持续几年[23]。变速箱零部件方面，公司获得多家知名车企的项目定点，订单金额达22亿至30亿元[24]。在发动机缸体和缸盖领域，公司市场占有率分别达到8%和12%，位居行业前列[25]。公司通过技术优化和质量控制，确保了客户资源的稳定性，进一步巩固了其市场地位。

长源东谷在研发和技术创新方面取得显著进展。公司在发动机零部件领域通过自主研发，形成了多项柔性生产技术，提高了生产效率和设备利用率[26][27]。针对缸盖，公司研发了多品种柔性化生产线，提高了生产效率和设备利用率。缸体方面，公司开发了缸孔和曲轴孔偏置式设计技术，优化了活塞的运动路径，提高了产品的质量和生产效率。公司拥有150+项专利，通过IATF16949认证，具备航空级精密制造能力[27]。技术创新不仅提升了产品的性能和可靠性，还增强了公司的市场竞争力。

1.5 行业地位与竞争优势

长源东谷在汽车发动机零部件行业的市场地位稳固且持续提升。长源东谷在汽车发动机零部件行业取得了显著进展，尤其是在乘用车市场，特别是在新能源混动车领域[28][29]。公司通过与知名车企的定点合作，预计在未来5年内实现4.5-5亿元的全周期销售总额[28]。长源东谷是问界M8发动机缸盖的独家供应商，供货份额约为70%[29]。此外，公司通过拓展汽油及混动乘用车发动机缸体、缸盖业务，进一步巩固了其市场地位。这些信息表明，长源东谷在汽车发动机零部件行业的市场占有率正在逐步提升。

长源东谷在发动机零部件领域的技术优势显著，技术创新助力市场拓展。长源东谷在发动机零部件领域具备显著的技术优势，主要体现在精密制造能力、专利技术、质量管理体系认证及大客户深度绑定等方面[27]。公司拥有150+项专利（含多项发明专利），通过IATF16949汽车行业质量管理体系认证。此外，长源东谷在技术创新方面形成了自主知识产权的柔性生产技术，提升了市场竞争力[26]。这些技术优势使得长源东谷在发动机零部件领域具备较强的市场竞争力，为其未来业绩增长提供了坚实的基础。

长源东谷在供应链管理方面的优势显著，确保了稳定的生产和交付。长源东谷采用“订单式生产”模式，与主要客户签署框架性协议，并根据客户订单进行批量采购、生产和供货[30][31][32]。公司在成本管控、生产、采购、运输等环节采取多项措施，推行精益化管理，引入先进生产管理系统，优化流程[31]。此外，公司强化工艺创新，提升生产效率，降低产品成本[33]。通过这些措施，长源东谷在保障供应链稳定性的同时，有效控制了成本，提升了整体运营效率。

长源东谷在客户资源方面的优势明显，多元化合作策略增强市场竞争力。长源东谷的主要客户群体包括福田康明斯、东风康明斯、西安康明斯、重庆康明斯、东风商用车、广西玉柴、上柴股份、三一重工、比亚迪、赛力斯等大型发动机整机和大型整车生产厂商[34][35][36]。公司与这些客户建立了长期、稳定的合作关系，确保了稳定的订单来源和市场份额[35][36]。公司凭借多年的行业经验和技术优势，成为这些大型厂商的重要供应商之一，多元化合作策略增强了公司的市场竞争力和抗风险能力[37][38]。

2. 汽车发动机零部件行业分析

2.1 行业概览

技术进步与市场需求推动汽车发动机零部件行业稳步发展。近年来，汽车发动机零部件行业在技术进步和市场需求变化的推动下持续发展。传统发动机融合电子控制、新型材料、化工技术等，成为高技术密集型产品，其性能直接影响汽车的动力性、经济性和环保性[39]。我国在该领域已形成一定自主创新能力，尤其是在乘用车发动机领域，通过引进、消化、吸收国际先进技术，自主创新能力显著提升[39]。例如，吉利汽车和奇瑞汽车分别通过引进日本丰田技术和德国、意大利的先进生产线，开发出多款高性能发动机[39]。这些技术进步不仅提升了发动机的性能，也推动了汽车发动机零部件行业的技术发展。

汽车发动机零部件行业涵盖多种产品，广泛应用于汽车工业。汽车零部件行业涵盖多种汽车系统，包括发动机系统。发动机系统是汽车工业的基础，其零部件种类繁多，生产工艺包括铸造件、锻造件、冲压件、注塑件等[40]。汽车发动机零部件行业是中游产业，包括发动机的制造和相关零部件的生产[40]。进气歧管作为发动机的核心零部件之一，其设计和制造工艺直接影响发动机的性能表现[41]。此外，现代进气歧管在材料和设计上不断升级，采用轻量化、高强度的复合材料，并通过可变长度设计和内置谐振腔优化进气效率，提升驾驶舒适性[41]。这些技术进步不仅提升了发动机的性能，也推动了汽车发动机零部件行业的技术发展。

市场集中度高，主要竞争者具备显著市场地位。汽车发动机零部件行业市场集中度较高，前五大企业包括西菱动力、富临精工等[42]。这些企业在汽车发动机零部件行业中具有显著的市场地位和财务表现，是行业内的龙头企业[42]。长源东谷在汽车发动机零部件行业具有较高的市场地位，与福田康明斯、东风康明斯等大型发动机整机生产厂商及东风商用车等大型整车生产厂商建立了长期稳定的合作关系[43]。这种合作关系不仅体现了公司在技术、质量方面的优越性，也为其在行业内的品牌知名度奠定了基础[43]。

技术发展趋势向高技术密集型产品方向发展。汽车发动机及其零部件行业作为汽车产业的核心领域，随着技术进步和市场需求变化持续发展。现代汽车发动机的发展趋势主要体现在高转速、高功率、高耐久性和高环保性，以及电子化方向的不断推进[44]。近年来，中国汽车发动机制造工艺和技术取得了显著的进步，机加工技术的进步提高了加工精度，优化了工艺流程，降低了成本[44]。随着我国对环境保护、节能减排的日益重视，节能、低耗、环保越来越成为我国汽车工业发展的焦点[45]。这些因素将推动汽车发动机零部件行业向高技术密集型产品方向发展。

2.2 行业政策背景

国家政策支持推动行业快速发展，财政补贴与税收优惠作用显著。近年来，国家在汽车发动机零部件行业推出了多项财政补贴政策，通过多部门联合发布，推行财政贴息、租金扶持补贴等措施，加速企业成长并推动产业升级[46]。税收优惠政策方面，尽管目前对零部件企业的具体支持措施较少，但2025年发布的《汽车产业发展政策》明确了培育自主零部件企业的目标，建议通过深入到整车企业的采购环节，增强自主零部件企业竞争力[47]。研发支持政策则聚焦于新能源汽车零部件，鼓励技术升级和创新，从而提升产业整体竞争力[48]。环保政策也对行业的绿色发展提出了要求，尽管具体到发动机零部件行业的政策未详述，但其政策框架适用于促进行业的绿色环保发展[49]。国家政策的综合支持，为汽车发动机零部件行业提供了强有力的政策保障和发展动力。

地方政策助力襄阳市汽车零部件产业智能化、电动化转型。襄阳市在汽车零部件产业政策支持上，重点聚焦智能网联汽车和新能源汽车的发展，通过智能网联汽车发展、传统汽车零部件转型等措施，推动产业向智能化、电动化转型[50]。以襄阳长源东谷实业股份有限公司为例，公司通过与政府签订投资协议，获得财政补贴和税收优惠，项目建成后预计新增年产值2亿元，提供50个就业岗位[51]。这表明地方政策不仅为企业提供了直接的经济支持，还通过政策引导和财政补贴，推动企业向新能源和智能网联汽车方向转型，进而提升襄阳市汽车零部件产业的整体竞争力和市场占有率。地方政策的实施，有效促进了汽车产业的结构调整和产业升级。

2.3 行业竞争格局

行业集中度提升，龙头企业优势显著。汽车发动机零部件行业整体呈现出较高的市场集中度，主要由几家龙头企业主导。西菱动力和富临精工作为行业领军企业，市占率均超过20%，显示出其在市场竞争中的强大实力[42][52]。这些企业通过多年的技术积累和市场拓展，不仅巩固了自身的行业地位，还逐渐扩大了市场影响力。克来机电、秦安股份和雪龙集团也是行业中的重要力量，分别在不同的细分市场中占据了一席之地[53][54][55]。整体来看，行业内的竞争格局呈现出强者恒强的特点，头部企业通过持续的技术创新和市场拓展，进一步巩固了其市场地位。

技术壁垒高筑，行业准入门槛显著。汽车发动机零部件行业面临着较高的技术壁垒和市场准入门槛。整车制造商对零部件供应商的技术水平和生产规范要求极高，要求通过IATF16949质量管理体系认证，这一过程不仅耗时长，投入成本也高[56]。此外，随着汽车消费市场竞争的加剧，企业需要在较短时间内掌握新材料、新工艺和新技术，以满足新车型开发的要求[57]。这些技术壁垒不仅考验企业的研发实力，还对其供应链管理和成本控制提出了更高的要求。因此，只有具备较强技术实力和创新能力的企业才能在这一行业中脱颖而出。

政策支持助力，行业竞争格局重塑。近年来，政府出台了一系列政策支持汽车零部件行业的快速发展，尤其是在汽车发动机行业[58][59]。这些政策推动了汽车发动机及其零部件的更新和改造，为行业提供了良好的发展环境和市场机遇[60]。例如，2022年商务部等17部委发布的政策支持了新能源汽车购买使用和二手车市场的活跃。2021年的政策文件则直接支持了新能源汽车和智能网联汽车产业链的企业，包括汽车发动机零部件企业。这些政策的实施不仅为行业提供了政策支持，还进一步推动了行业竞争格局的重塑。

2.4 行业发展趋势

汽车发动机零部件行业市场规模稳步扩大，市场需求持续增长。近年来，我国汽车发动机零部件行业在政策支持和市场需求的双重推动下，市场规模呈现出稳步扩大的趋势。2020-2024年，我国汽车发动机产量持续增长，反映出市场需求的强劲[61][62]。随着中国经济的快速发展和居民生活水平的提高，汽车需求持续增长，2024年汽车产量和销量均上升，推动汽车发动机市场扩大[62]。此外，城市化进程加快也增加了商用车和工程机械需求，为发动机行业提供了广阔的市场空间[62]。这些因素共同推动了汽车发动机零部件行业的快速发展。

政策支持推动行业创新与发展，产业链逐步完善。我国政府近年来高度重视汽车零部件行业的发展，出台了一系列政策措施，旨在推动汽车零部件行业转型升级，提升产业整体竞争力[39][63]。政策主要集中在加大科技创新支持、优化产业布局、完善产业链配套以及加大税收优惠力度等方面[64]。通过这些政策的实施，汽车发动机零部件行业在技术创新、产业布局和产业链配套方面得到了显著提升，推动了行业的快速发展[64]。政策的支持不仅提升了行业的整体技术水平，也为企业在国际市场上占据了有利地位。

技术进步推动行业向高技术密集型发展，环保节能技术受重视。近年来，汽车发动机及其零部件行业在技术进步的推动下，市场规模稳步扩大。国内整车厂通过引进、消化、吸收国际先进技术，自主创新能力显著提升。未来，汽车发动机零部件行业将继续向高技术密集型产品发展，重点包括电子控制、新型材料、化工技术等领域的应用，以提升发动机的性能、经济性和环保性。此外，随着环保法规的日益严格，低排放、低噪音的发动机技术受到高度重视，推动了行业的绿色化发展。这些技术发展趋势表明，汽车发动机零部件行业正朝着高技术密集型方向发展，未来将更加注重技术创新和环保节能技术的应用。

3. 长源东谷核心产品分析

3.1 发动机缸体

长源东谷在发动机缸体市场面临挑战，但积极应对库存调整压力。2022年，长源东谷的发动机缸体生产量为36.27万件，同比下降41.11%，销售量为36.34万件，同比下降39.79%[65]。库存量减少25.91%，表明公司在应对市场需求下降和库存调整方面采取了积极措施[65]。尽管2022年市场表现不佳，长源东谷在2023年通过在老河口和襄阳新建多条全自动生产线，大幅增加了混动缸体和缸盖的产能，实现了混动业务的快速增长[66]。公司向赛力斯供应的发动机缸体和缸盖应用于问界M8车型，目前是该车型发动机缸盖的独家供应商，发动机缸体的主要供应商，供货份额约占70%[66]。这种显著的行业地位和市场份额，使得长源东谷在市场竞争中占据有利位置。

技术创新助力长源东谷在发动机缸体领域保持竞争优势。长源东谷在发动机缸体产品方面，研发成功了缸孔和曲轴孔偏置式设计技术，这种设计通过缸孔与曲轴的偏置错位布局，降低了活塞的侧压力和摩擦力，延长了缸套和活塞的使用寿命，降低了发动机后续的维护成本[67]。此外，公司还掌握了胀断震动掉屑装置技术及小头衬套热压装技术、自动定心胀紧夹具、瓦槽防错装置、永磁不变形装置、管口立加套车装置等核心技术体系[67]。这些技术的应用不仅提升了发动机缸体产品的性能和生产效率，还为公司提供了显著的技术壁垒和竞争优势[68]。通过技术创新，长源东谷在行业中保持了领先地位。

长源东谷未来发展规划积极，产能和市场拓展稳步推进。长源东谷在未来发展规划中，计划在2025年获得国内知名车企系列发动机缸体半成品定点，预计四季度量产，5年生命周期贡献4.5亿至5亿元营收[69]。此外，公司还被确定为该客户某系列发动机缸体半成品的定点供应商，项目生命周期为5年，全周期销售总额预计为4.5亿至5亿元[69]。这种积极的市场拓展和产能布局，不仅为公司带来了新的收入增长点，还提升了市场占有率[70]。长源东谷通过不断优化产能布局和市场策略，确保在未来市场中保持竞争力。

3.2 发动机缸盖

长源东谷在发动机缸盖市场表现优异，竞争优势显著。公司全资子公司获得国内某知名乘用车企业的项目定点，供应变速箱壳体及发动机缸体毛坯等产品，项目生命周期5年，预计销售总金额为22亿至30亿元，超过公司2024年全年营业收入（19.20亿元）。这一订单标志着公司产品线成功从发动机零部件拓展至变速箱零部件领域[71]。2024年，长源东谷在新能源混动缸体缸盖领域的市占率已达12%，位居行业第二，配套比亚迪、赛力斯、吉利、广汽等头部车企[25]。公司业绩表现强劲，2025年前三季度实现营业收入16.48亿元，同比增长29.75%；归母净利润2.74亿元，同比增长76.71%[71]。整体来看，长源东谷在发动机缸盖产品市场表现优异，业务正处于从传统商用车零部件向新能源混动核心供应商转型的过程中。

长源东谷在发动机缸盖产品中具备显著的技术和生产优势。公司研发成功了缸盖多品种柔性化生产线，开发出了柔性自动线用的各种不同类型的数控加工模块，极大提高了生产效率和设备利用率[67][72]。长源东谷在产品定制化服务和快速响应市场方面具有优势，与多家知名车企建立了长期合作关系[25]。公司掌握了胀断震动掉屑装置技术及小头衬套热压装技术、自动定心胀紧夹具、瓦槽防错装置、永磁不变形装置、管口立加套车装置等核心技术体系[67]。这些技术特点使得长源东谷在发动机缸盖产品的生产中具备了高效、灵活和高质量的技术优势。

长源东谷的市场前景广阔，未来发展方向明确。公司在2024年新能源混动缸体缸盖领域的市场占有率已达12%，位居行业第二，业务正在从传统商用车零部件向新能源混动核心供应商转型。2024年第四季度收入和利润超出前三季度，主要得益于新能源混动车型发动机缸体、缸盖项目产能释放和销量提升[73][74]。长源东谷在高压铸造工艺、精密集成部件、适配性等方面具备显著的技术特点，确保产品的高性能和可靠性[21]。公司通过新建生产线增加混动产能，拓展新客户，稳固业务，进一步巩固了市场地位。整体来看，长源东谷在发动机缸盖领域具备较强的竞争力，未来有望在乘用车市场中取得更大的市场份额。

3.3 发动机连杆

长源东谷连杆产品在发动机核心零部件市场表现出色，客户资源丰富。公司主要客户涵盖福田康明斯、东风康明斯等知名发动机整机和整车生产厂商，显示出其在发动机核心零部件领域的市场地位和客户资源[75]。这种广泛的客户基础不仅增强了公司的市场竞争力，也为其连杆产品的持续增长提供了有力支持。长源东谷的连杆产品凭借其稳定的质量和可靠性，赢得了客户的高度认可，进一步巩固了其市场地位。

技术创新和高端装备配置使长源东谷连杆产品具备显著竞争优势。公司掌握了多项核心技术，如胀断震动掉屑装置技术及小头衬套热压装技术，这些技术在连杆制造中具有显著的工艺优势[76]。此外，公司拥有多台国际领先的高端设备，如德国进口的卧式加工中心和ALFING胀断机，确保了产品质量的稳定性和加工精度。通过ISO14001环境管理认证和IATF 16949质量管理体系认证，公司建立了严格的质量管理体系，确保产品质量获得客户高度认可。这种技术创新和高端装备配置使长源东谷在连杆产品领域具备了强大的竞争力，能够在激烈的市场竞争中脱颖而出。

未来发展规划聚焦于变速箱零部件领域，拓展市场空间。长源东谷的全资子公司长源朗弘被选定为某知名乘用车企业某项目变速箱前中后壳体总成、发动机缸体毛坯、缸体毛坯预加工的定点供应商，预计销售总金额为22亿元到30亿元[77][78]。这标志着公司产品从发动机零件部拓展到变速箱零部件领域，进一步扩大了市场份额。预计在2026年6月底开始量产，相关产品从开发到开始量产的间隔时间仅约5个月。这一战略举措不仅巩固了公司在发动机零部件市场的地位，还为公司带来了新的增长点和发展机遇。

3.4 发动机飞轮壳

飞轮壳市场表现强劲，行业地位稳固。长源东谷的全资子公司长源朗弘被选定为某知名乘用车企业的供应商，为其变速箱前中后壳体总成、发动机缸体毛坯等提供产品，预计销售总金额达22亿至30亿元[77]。这一合作标志着长源东谷产品从发动机零件部向变速箱零部件领域的拓展，显示出其在汽车零部件市场的强劲表现。公司2023年净利润预计达到2.5亿元至2.96亿元，同比增长149.86%至195.83%，进一步巩固了其行业地位[79]。这些数据表明，长源东谷在飞轮壳产品的市场表现尤为突出，行业地位稳固。

技术创新显著，生产优势突出。长源东谷的飞轮壳产品在技术创新方面表现突出，包括螺栓固定优化、被动散热系统和应力分散设计等[80][81]。公司通过专利技术，优化了螺栓的安装过程，减少了装配时间，并通过被动散热系统降低了内部温度，提高了产品的可靠性和性能。此外，公司在制造工艺和分体式结构设计方面也具有显著优势，这些优势不仅提升了产品的性能，还降低了制造成本和维护难度[81]。这些技术特点和生产优势为长源东谷在市场竞争中提供了强有力的支持。

客户群体广泛，市场占有率提升。长源东谷的主要客户包括福田康明斯、东风康明斯等大型发动机整机生产厂商和整车生产厂商[82]。公司还收到了国内某知名飞行汽车公司的定点开发通知书，为其飞行电驱壳体的定子主壳体等提供产品[82]。截至2025年三季报，公司实现营业收入16.48亿元，同比增长29.75%，净利润2.74亿元，同比增长76.71%[83]。这些数据表明，长源东谷的客户群体广泛，市场占有率不断提升。

未来发展规划明确，市场空间广阔。长源东谷全资子公司长源朗弘被选定为某知名乘用车企业的供应商，为其变速箱前中后壳体总成等提供产品，预计销售总金额达22亿至30亿元。该项目预计在2026年6月底开始量产，从开发到量产的间隔时间仅约5个月。公司计划继续拓展其产品线，进一步巩固其在汽车零部件市场中的地位。这些规划显示，长源东谷在未来的市场空间广阔，发展前景乐观。

4. 长源东谷的供应链与生产

4.1 供应链管理

长源东谷供应链管理的现状稳固，数字化转型稳步推进。长源东谷采用“订单式生产”模式，与主要客户签署框架性协议，按客户订单进行批量采购、生产和供货，确保供应链的灵活性和响应性[32]。公司实施“精益生产下的订单驱动”模式，以客户需求为基准，定制生产方案，提供发动机零部件生产加工解决方案[32]。在供应链管理方面，长源东谷推行精益化管理，优化生产流程，与优质供应商建立长期战略合作，降低采购成本，并合理规划物流路线，提高运输效率[32]。此外，公司强化工艺创新，提升产品生产效率和降低成本，进一步巩固了其在供应链管理中的优势[32]。

供应链管理挑战不容忽视，成本控制与效率提升亟待加强。长源东谷在供应链管理中面临的主要挑战包括成本管控和供应链稳定性[31]。为应对这些挑战，公司推行精益化管理，引入先进生产管理系统，优化生产流程，与优质供应商建立长期战略合作，降低采购成本[31]。此外，公司合理规划物流路线，提高运输效率，确保订单交付的及时性[31]。通过这些措施，长源东谷在保障供应链稳定性的同时，也提升了整体运营效率。

精益化管理策略助力供应链优化，未来发展目标清晰。长源东谷在供应链管理方面采取了精益化管理策略，包括采用“订单式生产”模式，与客户签订框架性协议，并按客户订单进行批量采购、生产、供货[30]。在成本管控方面，公司推行精益化管理，优化生产流程，降低采购成本，提高运输效率[30]。在供应链稳定性方面，公司与优质供应商建立长期战略合作，强化工艺创新，提升产品生产效率，降低产品成本[30]。未来，长源东谷计划进一步强化标准化生产与作业，提升产品生产效率，降低产品成本，确保供应链稳定性。这些措施旨在通过精益化管理提升供应链效率和稳定性，确保在市场需求变化时能够快速响应并满足客户需求。

4.2 生产能力与布局

长源东谷的生产布局及其对供应链的影响显著，多基地战略助力资源配置。长源东谷在全国范围内布局了四大生产基地，分别位于湖北襄阳、老河口、北京及广西玉林，这种多区域布局策略有效分散了供应链风险，提升了企业的抗风险能力[84][85][86][87]。襄阳市襄州区和老河口市的生产基地依托当地丰富的资源和政策支持，实现了产能的有效释放，为公司产品的稳定供应提供了保障[85][86]。此外，北京和广西的生产基地则进一步拓宽了公司的市场覆盖范围，增强了其在国内外市场的竞争力[84][87]。这种多元化的生产布局不仅有助于优化资源配置，还为公司未来的业务扩展奠定了坚实的基础。

长源东谷的产能利用率保持在较高水平，生产效率显著提升。2025年，长源东谷的产能利用率达到73.1%，显示出公司在生产效率上的显著提升。这种高产能利用率不仅反映了公司在生产和管理上的高效运作，也为公司的持续增长提供了有力支持。公司通过优化生产流程和引入先进管理系统，不断降低生产成本，提升盈利能力[31][88][33]。未来，随着技术的不断升级和管理的持续优化，公司有望进一步提升产能利用率，实现更高的经济效益。

长源东谷通过精益管理提升生产效率，供应链稳定性增强。公司在生产流程管理方面实施了“订单式生产”模式，以客户需求为基准，定制化生产发动机零部件，确保了订单的及时交付[31][88][89]。通过与优质供应商建立长期战略合作，公司有效降低了采购成本，并通过合理规划物流路线，提高了运输效率[31][88][33][89]。此外，公司还引入了智能化生产线，显著降低了生产成本，提升了产品的市场竞争力[89]。这些措施不仅提升了生产效率，还增强了供应链的稳定性，为公司的长期发展提供了坚实的基础。

4.3 生产工艺与技术

长源东谷的生产工艺及其特点显示出显著的技术升级和市场适应性。公司自2023年起转向新能源汽车零部件生产，特别是在铝合金压铸件领域，成功配套比亚迪的混动缸体，良品率达到99.2%[90]。这一转型不仅提升了公司的市场竞争力，也标志着在新能源领域的技术突破[91]。长源东谷采用“订单式生产”模式，与主要客户签署框架性协议，以客户需求为基准定制生产流程，提供整套解决方案，同时推行精益化管理以降低生产成本[92][32]。在技术方面，公司加大研发投入，特别是在铝合金新能源缸体自动化制造工艺和缸体曲轴孔测头测量技术方面，显示出其在技术创新和工艺优化方面的持续努力[93]。这些措施不仅提高了生产效率，也增强了公司在行业中的地位。

长源东谷在生产过程中所采用的技术显著提升了生产效率和产品质量。公司拥有67条缸体、缸盖全自动加工生产线和10条毛坯压铸生产线，能够满足不同客户和产品平台的需求，年产能分别达到商用车缸盖缸体70万套和乘用车缸盖缸体180万套[94][95]。在智能制造领域，长源东谷通过推动信息技术与先进制造技术的深度融合，实现了生产线的高度智能化，年产能高达30万台[95]。其高端智能化信息化生产线实现了从毛坯上料到精加工下料的全程自动化，显著提升了生产效率[95]。此外，长源东谷与伊之密签订战略合作协议，采购其卧式冷室压铸机，用于新能源混动车缸体毛坯压铸，有效降低了原材料成本并提升了客户满意度[96]。这些技术的应用不仅提高了生产效率，也确保了产品的高质量和高性能，增强了公司的市场竞争力。

5. 长源东谷的客户与市场

5.1 主要客户群体

长源东谷的客户群体多元化，新能源业务显著增长。长源东谷的主要客户群体包括福田康明斯、东风康明斯、西安康明斯、重庆康明斯、东风商用车、广西玉柴、上柴股份、三一重工、比亚迪、赛力斯等大型发动机整机和整车生产厂商。这些客户为公司提供了稳定的收入来源，业务覆盖传统商用车零部件和新能源混动领域[34][4]。公司通过与福田康明斯、东风康明斯等大型发动机整机厂建立紧密的合作关系，确保了稳定的合作模式和市场份额[35][97]。在新能源业务方面，长源东谷全资子公司获得了一家知名乘用车企业的项目定点，供应变速箱壳体及发动机缸体毛坯等产品，预计未来几年将为公司带来22亿至30亿元的销售总额[4]。这些成就不仅提升了公司在新能源领域的市场份额，还推动了其从传统商用车零部件向新能源混动核心供应商的转型[4]。

长源东谷与主要客户建立长期合作关系，战略意义显著。长源东谷与福田康明斯、东风康明斯等客户的合作模式主要基于独家供应商关系和深度绑定策略，确保了公司在行业中的竞争力和市场份额[36]。与东风康明斯的合作模式是长期、稳定、良好的合作关系，供应缸体、缸盖、连杆等核心发动机零部件[97]。这些合作关系不仅确保了长源东谷的稳定收入来源，还通过深度绑定康明斯系发动机，提升了公司在行业中的竞争力和市场份额。此外，长源东谷与重庆康明斯的合作模式基于订单式生产，通过签署框架协议，确保长源东谷能够快速响应客户的需求，提供定制化的发动机零部件生产加工解决方案[98]。这些合作模式不仅提升了长源东谷的市场地位，还为其未来的发展奠定了坚实基础。

长源东谷的订单式生产模式增强市场竞争力。长源东谷采用“订单式生产”模式，与主要客户签署框架性协议，根据具体订单进行批量采购、生产和供货[32][99]。这种模式确保了长源东谷能够快速响应客户需求，提供定制化的发动机零部件生产加工解决方案[100][101]。公司与东风康明斯、福田康明斯、东风商用车、广西玉柴、深圳比亚迪、重庆小康、上汽菲亚特等大型主机厂和发动机厂商均签订了合作协议，合作基础良好，合作关系稳定[100][32][99]。在未来三年，长源东谷将继续围绕经营战略布局开展各项工作，确保现有核心客户长期稳定的前提下，积极拓展市场，与广大优秀企业开展更多的深入合作[100][32][99]。这种合作模式不仅提升了长源东谷的市场竞争力，还为其未来的业务增长提供了明确支撑。

5.2 市场覆盖与渠道

长源东谷在国内市场的布局呈现出多元化和创新性的发展态势。公司在国内市场以新能源汽车零部件为核心，逐步拓展至三电系统和飞行汽车配套等领域[102]。其业务布局以混动缸体缸盖为切入点，2022年投资3亿元新建压铸及精加工项目，为后续市场拓展奠定了坚实基础[102]。2025年，公司再获国内知名企业发动机缸体半成品定点，预计四季度量产，显示出公司在新能源领域的快速扩张[102]。此外，公司客户群体广泛，包括比亚迪、赛力斯等国内知名车企，不存在单一客户依赖风险[34]。国际市场方面，长源东谷被国内某知名车企确定为某系列发动机缸体半成品的定点供应商，预计销售总额为4.5亿元至5亿元[103]。这些布局和策略表明，长源东谷在国内外市场的拓展路径清晰且具有竞争力。

长源东谷的销售情况显示出强劲的增长势头，尤其是在新能源领域的突破。2023年，公司受益于天然气重卡销量的爆发，独家供应康明斯主力机型，前三季度实现营业收入10.61亿元，同比增长30.22%[104]。公司在混动乘用车产品上取得突破，获得国内某头部新能源汽车厂商缸体、缸盖及连接器壳体定点，铸就第二增长曲线[104]。2024年，长源东谷的缸体销量达到89.95万套，同比增长88.58%，板块营收为10.18亿元，同比增长28.69%[105]。这些数据表明，公司在国内外市场的销售情况良好，特别是在新能源市场的拓展上取得了显著进展。

长源东谷通过多元化渠道策略稳固市场地位，实现客户资源的共享。公司在国内市场通过与福田康明斯、东风康明斯等大型发动机整机生产厂商建立长期合作关系，保持市场份额[106]。2024年，通过与国内某知名车企的定点合作，预计销售总额将达到4.5亿元至5亿元[105]。此外，公司持续加大新客户开发力度，稳步扩大市场覆盖范围[106]。在国内市场客户覆盖方面，长源东谷通过与知名车企的合作，进一步扩大了其客户覆盖范围[107]。在国际市场，公司虽然暂无直接的海外客户和出口业务，但通过客户间接出口至美国的业务占比极低[108]。这些渠道策略为公司在国内市场的持续增长提供了有力支持。

长源东谷在未来发展规划中，积极应对行业趋势并保持竞争优势。在国内市场，公司计划在2025年实现新能源业务收入占比约25%，通过深化与传统龙头的战略合作，进一步优化客户结构[109]。国际市场上，公司计划通过与康明斯、玉柴等传统龙头的战略合作，扩大在比亚迪DMi混动系统领域的市场份额。此外，公司具备航空级制造能力，正积极布局eVTOL市场。通过上述规划，长源东谷计划在2025年实现传统动力与新能源业务双轮驱动格局，进一步巩固其在全球市场的竞争力。这些未来发展规划为公司在国内和国际市场的持续增长提供了明确的方向。

5.3 国际市场拓展

长源东谷的客户主要集中在国内市场，未涉及国际市场。公司在国内市场拥有众多知名客户，包括福田康明斯、东风康明斯、西安康明斯、重庆康明斯、东风商用车、广西玉柴、上柴股份、上菲红等大型发动机整机和整车生产厂商[110][108]。这些客户均为国内知名的发动机和整车制造企业，表现出公司在国内市场的强大客户基础和市场影响力[110]。长源东谷的主营业务均在国内开展，暂无海外布局，公司的原材料主要来源于国内生产制造，进口的生产设备主要来源于日本、德国[108]。总体来看，公司的业务主要集中在国内市场，没有直接的海外市场[108]。

长源东谷通过多种策略保持和提升市场份额，国际化拓展潜力巨大。公司通过加大研发投入，保持产品技术的先进性，并与客户协同开展降本研究，以保持市场竞争力[106]。市场拓展为核心战略，公司持续加大新客户开发力度，稳步扩大市场覆盖范围与市场份额[106]。提升规模化生产能力，为长期稳健发展筑牢增长根基，是公司持续发展的战略重点[106]。与福田康明斯、东风康明斯、广西玉柴等大型发动机整机生产厂商以及东风商用车、比亚迪、赛力斯等大型整车生产厂商建立长期、稳定、良好的合作关系，公司成为上述客户缸体、缸盖、连杆等核心发动机零部件的重要供应商[106]。产品覆盖商用车和乘用车市场，多样性有利于公司各产品的客户资源在一定程度上共享，降低市场开发、产品开发及管理成本，同时满足客户集中配套采购的需求[106]。未来，随着公司国际化战略的推进，其国际市场拓展潜力巨大。

6. 长源东谷的财务状况

6.1 营业收入与利润

长源东谷近年来营业收入和利润稳步增长，盈利能力显著提升。长源东谷2025年第三季度的营业总收入为6.12亿元，同比增长23.84%，全年营业总收入为16.48亿元，同比增长29.75%[111]。归母净利润为2.74亿元，同比增长76.71%[111]。2023年第三季度的净利润率为18.85%，较上一季度增长69.75%。2024年第一季度的净利润率为16.37%，较上一季度增长3.31%。2025年前三季度，公司实现收入16.48亿元，归母净利润2.74亿元[112]。长源东谷在2022年至2024年实现营收分别为11.16亿元、14.72亿元、19.2亿元，净利润分别为1亿元、2.19亿元、2.3亿元[113]。2025年第三季度，公司实现营业收入16.48亿元，同比增长29.75%；净利润为2.74亿元，同比增长76.71%[114]。整体来看，长源东谷的营业收入和利润在近年来呈现稳步增长趋势，显示出其在市场中的竞争力和盈利能力的提升。

营业收入增长主要得益于新项目开拓和成本费用摊薄。长源东谷在2024年度实现营业收入191,968.62万元，同比增长30.38%。这一增长主要得益于新项目的顺利开拓，特别是比亚迪、赛力斯等客户的新能源混动产品零部件实现量产，导致收入增幅较大。此外，公司推行传统能源与新能源双轨并行的战略，业绩保持稳定[112]。2025年前三季度，长源东谷实现营业收入16.48亿元，同比增长29.75%；净利润为2.74亿元，同比增长76.71%[112]。公司业绩增长的主要原因包括销量上升和成本费用摊薄[112]。长源东谷在2022年至2024年实现营收分别为11.16亿元、14.72亿元、19.2亿元，净利润分别为1亿元、2.19亿元、2.3亿元[113]。整体来看，长源东谷的营业收入增长主要得益于新项目的开拓和成本费用的摊薄。

长源东谷未来营业收入和利润预期保持增长，市场地位稳固。长源东谷预计2025年实现归母净利润为3.8亿元到4.2亿元，同比增加64.95%到82.32%[112]。公司未来营业收入和利润的预期增长主要得益于其在汽车发动机零部件行业的竞争优势和市场地位[112]。长源东谷在2025年第三季度报告中披露，前三季度实现营业收入16.48亿元，同比增长29.75%。公司业绩增长主要归因于销量上升和成本费用摊薄。长源东谷在2022年至2024年实现营收分别为11.16亿元、14.72亿元、19.2亿元，净利润分别为1亿元、2.19亿元、2.3亿元。整体来看，长源东谷在未来营业收入和利润的预期增长主要得益于其在汽车发动机零部件行业的竞争优势和市场地位。

长源东谷的偿债能力有所下降，需关注流动资产的管理与变现能力。长源东谷的速动比率在过去几年中有所下降，从2022年的1.35下降到2023年的1.40，再到2024年第一季度的1.28。这一趋势表明，长源东谷的短期偿债能力有所减弱，需要关注其流动资产的管理和变现能力。长源东谷的资产负债率在2024年8月31日发布的2024年中报中为46.48%，在已披露的同业公司中排名第143[115]。整体来看，长源东谷的偿债能力有所下降，需要关注其流动资产的管理和变现能力。

6.2 成本控制与盈利能力

长源东谷通过成本控制措施提升了盈利能力，但仍面临挑战。2024年前三季度，长源东谷的毛利率为22.61%，同比下降3.12个百分点，显示出盈利能力的下降[116]。公司在2025年前三季度的净资产收益率（ROE）为8.58%，较上年同期减少0.99个百分点，表明盈利能力有所下降[27]。然而，公司通过优化期间费用和财务策略，实现了显著的改善。2025年第三季度，公司的净利率达到16.65%，同比增长36.76%，显示出成本控制措施的有效性[111]。在销售费用方面，2023年全年销售费用约为1745万元，2024年上半年销售费用大幅增长417.56%，这可能反映了公司在市场拓展中的投入增加[117]。管理费用在2024年上半年同比减少2.40%，显示出公司在成本控制方面的努力。财务费用在2025年三季报中为-527.21万元，表明公司在财务管理和资金运用方面表现出色，可能通过有效的资金管理和投资活动获得了财务收益。综合来看，长源东谷在成本控制和盈利能力方面取得了显著进展，但仍需进一步优化以应对市场变化。

长源东谷的毛利率在2023年有所下降，受到行业竞争和成本压力的影响。2023年，长源东谷的汽车发动机缸体行业毛利率为19.5%，较上年减少6.9个百分点，主要受行业竞争加剧和成本压力的影响[65][113]。尽管2024年第三季度的毛利率为25.84%，同比下降0.85个百分点，显示出盈利能力的波动。公司在此期间通过优化生产流程和提升效率，努力提升毛利率，但外部环境的变化仍对其盈利能力产生了一定影响。未来，长源东谷需要继续关注市场动态和成本控制，以确保毛利率的持续提升。

长源东谷的净利率在2025年第三季度显著提升，显示出盈利能力的增强。2025年第三季度，长源东谷的净利率为16.65%，同比增长36.76%，显示出盈利能力的显著增强[111]。公司表示，业绩增长主要得益于销量上升和成本费用摊薄[113]。2022年至2024年期间，公司的营收分别为11.16亿元、14.72亿元和19.2亿元，显示出稳定的增长趋势[113]。此外，公司还收到了多家知名车企的定点开发通知，预计未来几年将有显著的收入增长[113]。这些数据表明，长源东谷在盈利能力方面取得了突破，未来有望继续保持增长势头。

长源东谷的期间费用在2024年有所增加，主要受销售和研发费用的影响。2024年上半年，长源东谷的期间费用率为11.89%，较上年同期上升4.03个百分点[118]。期间费用包括销售费用、管理费用、研发费用和财务费用，其中销售费用同比增长417.56%，管理费用同比减少2.40%，研发费用同比增长59.40%，财务费用同比增长255.67%。销售费用的增长主要受销售下降影响，预提的三包质量索赔费减少，部分客户的驻厂服务费下降[119]。管理费用的变化主要受到行业下行和公司内部策略调整的综合影响。财务费用的变化则主要在于贷款增加导致的利息支出高于同期[51]。总体来看，长源东谷在期间费用管理上面临挑战，但通过优化策略，未来有望进一步提升盈利能力。

6.3 现金流与资本结构

长源东谷的现金流量表现稳健，经营活动现金流显著改善。2024年，长源东谷的经营活动现金流量净额为3.63亿元，较2023年增长18.3%，显示出公司在销售活动和经营活动中的现金流入增加[51]。投资活动方面，2024年前三季度现金流量净额为-2.62亿元，较2023年同期显著改善，反映出公司在固定资产和长期资产投资上的减少[120]。筹资活动方面，2025年前三季度现金流量净额为9.27亿元，较2024年同期大幅增加，主要由于偿还债务的现金流出增加[121]。整体来看，长源东谷的现金流量状况显示出改善的迹象，尤其是在经营活动和筹资活动方面[51][120][121]。

长源东谷的资本结构面临挑战，短期偿债能力需加强。截至2025年三季度，长源东谷的资产负债率为49.43%，较2024年有所下降，但仍需关注其短期偿债能力。流动比率为1.24，速动比率为0.85，显示出公司在短期偿债能力方面存在压力[115]。资产负债率的下降主要得益于财务费用的减少和利息保障倍数的提高[115]。尽管如此，长源东谷仍需在资本结构上进行调整，以提高短期偿债能力。

长源东谷的财务费用减少，财务风险有所缓解。2025年三季度，长源东谷的财务费用为-527.21万元，利息保障倍数为25.09，显示出公司在财务管理和资金运作上表现出色[122][123]。财务费用的减少有助于提高公司的盈利能力，但公司仍需关注流动性和短期偿债能力[123]。长源东谷通过有效的资金管理或投资收益抵消了部分财务成本，从而降低了财务风险。

长源东谷的财务健康状况需进一步优化。长源东谷在2025年一季度的经营活动现金流量净额为2.33亿元，同比增长139.2%，显示出良好的现金流管理能力[124]。然而，投资活动现金流量净额为-1.19亿元，筹资活动现金流量净额为2.7亿元，需关注其投资和筹资活动的现金流变化[125]。长源东谷的速动比率在过去几年中呈现下降趋势，流动性压力需进一步缓解。公司需在资本结构和流动性管理上进行优化，以确保财务健康。

7. 投资建议

长源东谷的主营业务和产品结构稳固，客户群体广泛。长源东谷专注于汽车发动机核心零部件的研发、生产及销售，产品涵盖柴油、汽油、天然气发动机的缸体、缸盖、连杆等。公司在行业内以“高精度、高强度、轻量化”技术特色著称，产品单车价值量居行业前列[126][127]。公司主要客户包括福田康明斯、东风康明斯、广西玉柴等知名整车厂商，显示出其在行业中的领先地位和市场竞争力[128]。此外，长源东谷在客户群体的地区分布上也较为广泛，主要集中在大型发动机整机和整车生产厂商。这种广泛的客户群体和稳固的市场地位，为公司未来的持续增长提供了坚实的基础。

长源东谷市场地位显著，竞争优势明显。长源东谷在汽车零部件行业中凭借其强大的技术背景和市场地位，正逐步成为行业的佼佼者。公司在柴油商用车领域的市场占有率正在统计中，但其在行业中的排名显示，其营业收入排名第43位，净利润排名第19位[129][130]。公司产品结构以缸体和缸盖为核心，分别占营业收入的55.32%和34.97%，显示出其在发动机领域的深厚积累[129][130]。此外，长源东谷与多家大型发动机整机和整车生产厂商建立了长期稳定的合作关系，不存在单一客户依赖风险[131]。这些因素共同构成了长源东谷在市场中的竞争优势，为其未来的持续发展提供了有力保障。

长源东谷财务表现稳定，盈利能力显著提升。长源东谷在2025年第三季度的营业收入为16.48亿元，同比增长29.75%，归母净利润为2.74亿元，同比增长76.71%[113][111]。公司毛利率为26.09%，同比增幅15.41%，净利率为16.65%，同比增幅36.76%[116][111]。尽管营业收入同比增长19.70%，但毛利率的下降导致净利润同比下降22.24%至1.55亿元[116]。这些数据表明，长源东谷在财务管理和盈利能力方面取得了一定的改善，为其未来的持续发展奠定了基础。

长源东谷未来发展规划明确，增长潜力巨大。长源东谷在新能源汽车领域的布局取得了显著进展，其全资子公司获得了一项重要订单，为公司业务增长提供了明确支撑[4][132]。2025年，公司新能源业务收入占比从2023年的个位数快速提升至约25%，传统动力与新能源业务实现双轮驱动[4][109]。此外，公司预计2026年和2027年的净利润分别为5.34亿元和6.59亿元，显示出机构对长源东谷未来几年业绩的乐观预期[133]。这些因素共同构成了长源东谷在新能源领域的增长潜力，为其未来的持续发展提供了有力的支撑。

8. 风险提示

1. 行业竞争加剧风险，汽车发动机零部件行业集中度较高且技术壁垒相对较低，若公司未能持续提升产品性能或拓展高端市场，可能面临市场份额被挤压的风险。

2. 原材料价格波动风险，公司生产所需钢材、铝合金等大宗商品价格受国际市场影响较大，若成本控制不力可能导致毛利率承压。

3. 客户集中度风险，公司主要客户集中于国内头部汽车制造商，若核心客户订单波动或供应链调整，可能对业绩稳定性产生冲击。

4. 国际贸易政策风险，公司国际市场拓展面临关税壁垒、技术标准差异及地缘政治风险，可能影响海外业务的可持续发展。

5. 技术迭代风险，发动机零部件向轻量化、智能化方向发展，若公司研发投入不足或技术路线选择偏差，可能导致产品竞争力下降。

参考资料：

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112.搜狐财经，长源东谷预计2025年归母净利润增64.95%至82.32%，2026-01-23

113.新浪财经，销量稳步提升 长源东谷前三季度净利润同比增76.71%，2025-10-20

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119.长源东谷，长源东谷：襄阳长源东谷实业股份有限公司2022年年度报告，2023-03-30

120.长源东谷，长源东谷：襄阳长源东谷实业股份有限公司2024年第三季度报告，2024-10-31

121.长源东谷，长源东谷：襄阳长源东谷实业股份有限公司2025年第三季度报告，2025-10-21

122.长源东谷 (603950)关键财务指标_财务状况分析 - 富途牛牛

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123.证券之星，长源东谷（603950）2月24日主力资金净买入3474.36万元，2026-02-24

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125.同花顺，长源东谷(603950)，2026-02-21

126.cydgsy.com，关于我们-襄阳长源东谷实业股份有限公司_长于品质，源于专业

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127.每天了解一家企业!「品牌知识—汽配」长源东谷(603950.SH)，2026-01-16

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128.同花顺财经，长源东谷：公司目前主要客户包括福田康明斯、东风康明斯等大型发动机整机和大型整车生产厂商，2025-12-22

129.搜狐，长源东谷股价飙升4.73%，背后隐藏的投资机会与市场动态解析，2025-08-28

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130.长源东谷的前世今生:2025年三季度营收16.48亿行业排43,净利润2.74...，2025-10-31

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131.长源东谷:公司主要客户为福田康明斯等大型发动机整机和大型整车...，2026-01-15

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132.证券时报，获赛力斯旗下小康动力定点 长源东谷新能源汽车领域业务再下一城，2023-12-03

133.长源东谷(603950) 盈利预测_F10_同花顺金融服务网

http://basic.10jqka.com.cn/603950/worth.html