就在几个月前，锂市场还是一片“哀嚎”，价格跌到谷底，矿企纷纷停产。可谁能想到，进入2025年之后，剧情突然反转：锂价直接翻倍，碳酸锂价格一度冲上2.2万美元/吨的高位！很多人开始高呼：“锂周期回来了！”、“储能时代正式开启！”但先别急着狂欢。摩根士丹利最新研报泼了一盆冷水：这波涨价可能已经“涨过头”了，预计到2026年下半年，锂价将重新跌回1.5万美元/吨。
这到底是怎么回事？咱们用大白话拆解一下背后的逻辑。
🔥 为什么锂价会突然暴涨？
1. 储能系统“爆了”
2025年年中，中国可再生能源市场发生了一件大事：从“补贴驱动”转向“市场化交易”。这意味着，以前装储能是为了拿补贴，现在装储能是真的能赚钱（通过峰谷套利）。
结果就是：
- 2025年全球储能出货量同比大增76%，达到612吉瓦时；
- 储能领域对锂的需求占比，直接从之前的低位飙升到25%；
- 2025年储能贡献了全球锂需求增量的54%，是推高锂价的头号功臣。
2. 政策“抢跑”效应
中国宣布逐步取消电池出口退税（2027年完全取消），导致很多企业提前囤货、提前出口，短期内进一步推高了需求。
但隐患已经埋下：三大“利空”正在逼近
虽然储能很火，但锂市场的“基本盘”——新能源汽车，却开始踩刹车了。
1. 新能源车卖不动了
- 全球新能源车增速明显放缓，2026年预计销量增速将从28%腰斩至10.4%；
- 美国税收抵免政策到期，预计2026年销量下滑20%；
- 中国1月新能源车销量同比下滑20%，补贴缩水、反内卷政策出台，行业进入调整期。
- 要知道，新能源车目前仍占全球锂需求的56%
，它一疲软，储能的增长根本补不上这个窟窿。
2. 矿企开始“复活”
锂价一涨，之前停产的矿企坐不住了：
- 澳大利亚多家锂矿（如芬尼斯、鲍尔德山等）正在评估重启；
- 宁德时代的建厦窝锂矿已拿到环保许可，最快2个月内复产；
- 巴西、阿根廷的新项目也在加速投产。
预计2026年全球锂供应将同比增长23%，供需关系可能迅速从“紧缺”转向“宽松”。
3. 储能项目“算不过账”了
锂价暴涨导致磷酸铁锂电池成本上涨40%，如果全部转嫁给终端用户：
- 国内储能项目的内部收益率将从10%+跌至个位数；
- 很多项目可能因此搁置或延期；
- 2025年储能出货量与装机量已经出现“背离”，如果装机跟不上，2027年可能出现38万吨的锂过剩。
摩根士丹利的判断：2026年下半年，锂价将回落
尽管储能长期逻辑依然成立（2026-2030年累计增长15-30倍），但短期来看：
- 锂价涨幅已远超基本面支撑；
- 新能源车需求疲软 + 供应端快速恢复；
- 2026年下半年碳酸锂价格大概率跌至1.5万美元/吨。
💡 投资者该怎么办？
✅ 长期看好储能，但别追高锂价
储能的爆发是真实的，但锂价已经提前透支了未来几年的预期。现在入场追高，风险大于机会。
✅ 关注“降本增效”技术
锂价高企会倒逼行业加速技术创新，比如钠离子电池、固态电池、回收技术等，这些可能是下一个风口。
✅ 警惕“伪需求”
2025年储能出货量暴增，但装机量没跟上。如果后续装机不及预期，大量库存可能成为压垮锂价的最后一根稻草。
📌 总结一下
- 锂价翻倍，主要是储能爆发 + 政策抢跑驱动的；
- 但新能源车疲软 + 供应恢复 + 项目收益率下降，三大利空正在积聚；
- 摩根士丹利预测：2026年下半年锂价将回落至1.5万美元/吨；
- 长期看好储能，但短期锂价已“涨过头”，投资者需保持谨慎。
最近有很多朋友问我碳酸锂的问题，需要着重告诉大家：市场永远在“预期”和“现实”之间摇摆。当所有人都觉得锂要起飞的时候，或许正是该冷静一下的时候了。
你觉得锂价还会继续涨吗？欢迎在评论区聊聊你的看法！👇
基于摩根士丹利最新研报整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
