有条有理 2026.02.23
核心摘要：
春节期间国际局势存在地缘政治（美伊、美日台）与科技财报（英伟达）双重不确定性。总体建议仓位保持5成以下，节后重点关注商业航天（太空光伏）与AI视频应用两大爆发点，同时配置高股息红利作为防御底仓。
一、 宏观环境：长假期间的“不确定性”
需重点防范以下三大潜在风险点，它们将决定节后开盘的波动率：
地缘政治博弈： 美国对伊朗的强硬表态（石油断供威胁）以及美日台军事联动的升温。
全球AI大考：2月25日英伟达财报。作为全球AI风向标，其业绩及指引将直接决定A股算力板块的震荡空间。
中美金融博弈： 对跨境虚拟货币监管的加码，可能抑制数字货币板块的短期炒作。
二、 行业配置：从防御过渡到反击
1. 进攻先锋：科技创新双主线 (T1)
商业航天——聚焦“太空光伏”：
核心逻辑： 随着马斯克星链V3（一箭百星）发射及SpaceX IPO预期，商业航天进入由“造火箭”向“太空能源/算力”转化的新阶段。
关注细分： 薄膜组件、结构件、热管理。
AI应用——视频生成与安全：
核心逻辑： 字节跳动“即梦2.0”实现弯道超车，视频生成成本降低90%以上，应用端迎来大爆发。
关注衍生需求： 伴随AI诈骗风险上升，将成为节后至“3·15”前后的核心伏笔。
2. 防御基石：红利与避险 (T0)
高股息红利： 煤炭板块具备“高分红+能源替代”双重属性。
大金融护盘： 关注超跌的国有大行（工农中建）。
避险资产： 贵金属，对冲地缘冲突风险。
三、 投资建议与策略结论
1. 仓位管理策略
保持舒适仓位： 即便出现地缘利空，你仍能安心的持仓比例。建议维持在30%—50%，进可攻退可守。
盲目空仓： 慢牛趋势已成，节后资金回流概率大，空仓极易陷入“一步踏空、步步踏空”的被动局面。
2. 核心操作逻辑：左侧推演，右侧确认
节后（右侧）： 观察美伊局势与英伟达财报。若局势平稳，第一时间转向商业航天与AI视频龙头；若动荡，坚守红利与黄金。
风险提示： 本研报基于公开消息推演，不构成买卖建议。市场有风险，投资需独立思考。
