市场最近又开始流行一个故事：2026年有巨额定期存款到期，储户会把钱搬到股市和理财产品里去，银行要慌了。
但看完最新的行业数据和分析，这个故事基本可以判定为：想多了。
2025年的"剧本"没有改变
先看去年发生了什么。
2025年，尽管存款利率经历了多轮大幅下调（两年期和三五年期分别下降110个和135个基点），尽管有高达28万亿元的高息定存到期需要续作，但居民定期存款不仅没跑，反而还增长了11.5%。
更关键的是，定期存款在居民总存款中的占比不降反升，从2024年末的72.5%升到2025年末的73.3%。
这说明什么？大部分人到期之后，还是选择继续存定期，哪怕利率低了一大截。
2026年：到期更多，但高息更少
根据业内估算，2026年将有约81万亿元居民定期存款到期，确实比2025年的71万亿要多。
但仔细一看细节，情况并没有想象中那么"危险"。
在这81万亿里，真正属于"高息定存"（2023年6月之前存入）的只有16万亿，远低于2025年到期的28万亿。
换句话说，2026年到期的存款里，大部分本来就已经是低息的了——这些钱当初存进去的时候，利率已经不高，现在到期续作，心理落差没那么大。
为什么储户不愿意"搬家"？
1. 风险偏好和流动性需求
大多数定期存款的储户，本质上就是厌恶风险、需要流动性的人。他们要的不是高收益，而是本金安全、随时能取。
这类人即便存款利率再降，也不太可能突然转身去买股票或者高风险理财——毕竟亏钱的感觉，比少赚利息难受多了。
而且银行的客户经理也会基于客户的风险承受能力，继续推荐定存产品。
2. 其他资产市场承接不了这么大的体量
假设真有大量存款要"出逃"，那这些钱能去哪儿？
- 债券市场？中国的贷款市场规模是268万亿，而债券市场（政府债+企业债）只有129万亿，股市市值也就108万亿。如果短期内有大量资金涌入债市，收益率会被迅速压低，最后还不如存款划算。
- 股市？理论上可以，但问题是，即便没有存款大搬家，A股的日均成交量在2026年初已经从2025年的1.7万亿飙到了3万亿，监管层都开始担心过热，提高了融资保证金比例来"降温"。如果再有大量存款资金涌入，市场波动会更剧烈，普通储户不一定受得了。
说白了，中国金融体系的核心还是银行主导型——大部分金融资产是银行创造的，也是靠银行存款来支持的。债市和股市的深度，远不足以在短时间内吸纳大规模的存款流出。
3. 财富管理行业也在变得更谨慎
过去几年，基金、理财产品经历了几轮"暴涨暴跌"，不少投资者被套牢。监管层吸取教训，对财富管理行业进行了一系列改革，核心就是让机构别瞎忽悠客户，要真正做到"以客户利益为中心"。
这意味着，银行理财经理不会再像以前那样激进地推销高风险产品。资金流入投资产品的节奏，会更加理性和渐进。
真正的趋势：新增储蓄的再分配
虽然存量定存不会大规模搬家，但这不代表什么都不会变。
市场普遍预期：2026年，居民存款增速会从2025年的9.7%放缓到7%-8%。
这1-2个百分点的放缓，相当于1.6-1.7万亿元的资金流向其他投资产品——这个规模，足够支撑保险、公募基金、私募基金实现双位数增长。
换句话说，不是存量存款在搬家，而是新增储蓄的流向在调整。
过去十年，中国居民金融资产年均增长10%，主要动力就是持续的储蓄需求。这个大趋势没变，只是钱的去向在微调——从"全扔银行"变成"大部分还在银行，小部分流向保险和基金"。
金融体系的"良性循环"要回来了
现在可能是一个关键的转折点。
一方面，存款增速放缓，会倒逼银行更加理性地控制资产负债表扩张速度，重新审视信贷投放策略。这有助于贷款利率企稳回升——业内认为，平均贷款利率需要从目前的3%回到4%左右，才能支撑可持续的信贷增长和风险消化。
另一方面，如果金融资产收益率在2026年下半年开始企稳反弹，不仅能给储户带来更多收入，也能降低资本市场的波动性——毕竟如果理财、债券的收益率太低，资金就会扎堆涌向股市，反而制造更大的泡沫风险。
从10年期国债收益率的走势就能看出端倪：2025年初一度跌到1.6%，到年底已回升到1.8%以上。这种"温和回升"的趋势，对整个金融体系来说是健康的信号。
谁会受益？
基于这个判断，几个方向值得关注：
1. 零售业务强的区域性银行
比如宁波银行这类——在零售客户服务上有优势，当存款利率和贷款利率都开始回升时，定价能力更强，净息差修复会更快。
兴业银行在经历了25%的股价回调后（主要因为"国家队"抛售ETF拖累），估值已经比较有吸引力。
2. 保险公司
保险产品的一个核心优势是锁定长期收益、强制储蓄，在利率下行周期反而更有吸引力。2025年保险资金增长了15.1%，远超其他理财产品。随着居民风险意识提升，这个趋势还会延续。
3. 财富管理能力强的券商
虽然不会有"存款大搬家"，但财富管理需求的结构性增长是确定的。能够提供综合金融服务、帮助客户做好资产配置的券商，会在这一轮中胜出。
一个有意思的对比
中国居民人均金融资产只有美国的1/12，但人均GDP已经达到美国的1/6。
这个巨大的差距，本身就是中国资产管理行业未来增长的空间所在。
不需要靠"定存大逃亡"这种剧烈的存量调整，光是居民财富的自然增长和资产配置意识的逐步提升，就足以支撑保险、基金、券商等行业保持两位数增长。
市场总喜欢编故事——"定存大逃亡""资金大搬家""银行要完蛋"……但真实的世界，往往没那么戏剧化。
中国居民的储蓄习惯不会一夜之间改变，金融体系的结构也不是说调就能调的。 真正在发生的，是一个渐进的、理性的资产配置优化过程。
对投资者来说，与其追逐"大迁徙"这种虚幻的故事，不如关注那些真正能在这个过程中提供价值的机构——能帮客户守住本金的银行、能锁定长期收益的保险、能做好财富管理的券商。
毕竟，钱还是那些钱，只是在找更合适的地方待着。
风险提示：本文仅为市场观察，不构成投资建议。
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