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本篇核心内容索引：CDN、优刻得、电力、靶材、AI编程、Peek、聚和材料、银轮股份、江淮汽车、深信服、电子布
【国金计算机&科技】谷歌&网宿双双提价，CDN与边缘计算超级时代！
Google Cloud CDN 宣布对部分地区CDN涨价100%，国内网宿跟进！流量侧供需反转的信号！美股 Cloudflare于2月10日发布 Q4 财报，营收同比增长 34% 至 6.15 亿美元，大客户数飙升 23%。我们年度策略《两仪生四象，超级时代》中提出一切仍然指向算力，泛算力（计算、存储、CPU、网络）因为模型与应用临界点连续响应！
【# 核心逻辑一：Agent调网页、回源费用（Back-to-Origin）成天价痛点！】
①高频“轮询”： 人类刷网页是“分钟级”，Agent 监控库存、比价、抢票是“毫秒级”。
②击穿缓存： Agent 需要最新的动态数据，导致部分CDN的静态缓存失效，请求直接打回源站
【# 核心逻辑二：GUI+Seedance、网络传输从文本变高清视频/图像流】
带宽指数级增长：以前ChatGPT传JSON/Text，现在豆包手机GUI传的是实时屏幕录屏/截图；此外，Seedance降低AI视频创作门槛，# 网宿作为字节跳动 CDN 的核心服务商，有望受益于AI视频带来的总带宽需求爆发。
【# 核心逻辑三：算力下沉、重估边缘存储+计算！】
Agent 的“推理-执行-反思”闭环不能有高延迟， 必须把推理节点下沉！“边缘推理”（将成为刚需。在离用户最近的 CDN 节点处理高频Agent执行/GUI操作，大模型在云端做复杂规划。
建议关注：
美股：Cloudflare、AKAM
A/H股：网宿科技、金山云、优刻得、首都在线、每日互动等
国金计算机 刘琳琳/李可夫/刘高畅
云价拐点已至！优刻得打响云涨价第一枪！
2026年2月11日，优刻得（688158）正式发布公告，宣布自3月1日起对全线产品与服务价格进行上浮调整。这一信号，不仅是优刻得自身经营拐点的重要标志，更意味着国内云计算行业终于告别了长达数年的“价格战内卷”，正式迈入价值定价、盈利修复的全新周期。
一、涨价背后：全球算力供需失衡的必然结果
- 上游成本高企：AI大模型爆发式增长，带动GPU、服务器、光模块等核心硬件价格持续攀升，云厂商的基础设施成本压力已传导至终端。
- 算力需求爆发：企业数字化转型与AI应用落地，使得算力需求呈指数级增长，而供给端受限于芯片产能与数据中心建设周期，供需失衡格局短期难以逆转。
- 行业共识形成：优刻得的涨价，是国内中立云厂商首次明确打破价格战僵局，标志着行业定价逻辑从“以价换量”转向“成本+价值”，为全行业盈利修复打开了空间。
二、核心受益赛道：谁将率先享受行业红利？
云价拐点的到来，将直接利好三类核心赛道，相关概念股有望迎来业绩与估值的双重提升：
1. 中立云厂商：盈利修复的直接受益者
- 优刻得（688158）：作为A股稀缺的中立公有云厂商，此前深陷价格战导致盈利承压。此次涨价将直接提升毛利率，是公司扭亏为盈的关键一步，同时也为行业树立了定价标杆。
- 青云科技（688316）：与优刻得同属中立云赛道，全栈云能力覆盖IaaS+PaaS层，深度绑定智谱AI、MiniMax等头部大模型客户。行业定价环境改善后，公司有望通过优化定价策略，加速亏损收窄，迎来盈利拐点。
2. IDC与算力租赁：需求与价格同步抬升
云厂商盈利修复后，将加大对数据中心与算力基础设施的投入，直接带动IDC与算力租赁行业的需求与定价。
3. 上游硬件与光通信：量价齐升的黄金赛道
全球数据中心升级与AI算力需求爆发，将持续拉动服务器、光模块等核心硬件的出货量与单价。
三、投资逻辑：从“内卷”到“价值”的戴维斯双击
优刻得的涨价公告，本质是行业发展阶段的重要转折：
- 业绩端：云价上涨将直接提升行业毛利率，中立云厂商、IDC服务商与上游硬件供应商的盈利预期将显著改善。
- 估值端：行业从“亏损内卷”转向“盈利修复”，市场将重新评估云计算板块的投资价值，相关标的有望迎来估值重构。
对于投资者而言，当前正是布局云计算板块的黄金窗口。优先关注具备核心技术壁垒、客户结构优质、盈利修复弹性大的标的，尤其是中立云厂商与算力基础设施龙头，将率先享受行业红利。
⚠️ 风险提示：行业竞争格局变化、客户流失、上游成本继续上涨等因素可能影响公司盈利修复节奏，投资需谨慎。
【国联民生计算机】全国统一电力市场加速落地，看好 AI 电力【国能日新】【朗新科技】等投资机遇
[太阳]2月11日，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，明确提出到2030年基本建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占比约70%，现货市场全面运行；到2035年全面建成全国统一电力市场体系，市场功能更加成熟，电力资源实现全国优化配置。
[太阳]随着电力现货市场持续深化，电力市场化交易的核心能力正由“准入资格”转向对不确定性的判断与应对能力，预测能力成为关键基础。新能源出力与电力负荷高度依赖天气变化，同时受电网约束和实时运行状态影响，负荷预测、新能源出力预测及电价预测直接决定报价与交易策略。预测偏差会通过结算和偏差考核机制被放大，显著影响交易收益。
[太阳]在此背景下，数据与模型成为电力交易的核心护城河。稳定、可复制的预测能力依赖长期积累的高质量历史数据和持续优化的算法模型，同时还需深度理解各区域市场规则、出清机制及电网运行约束等具体场景。数据获取能力、模型预测精度与场景理解能力的叠加，构成电力市场化交易难以复制的竞争壁垒。
[太阳]我们梳理了具备预测与电力交易核心能力（数据/算法驱动）相关标的：国能日新、朗新科技、容知日新、智洋创新、南网数字等
风险提示：国产替代落地进度不及预期；宏观经济影响企业IT支出。
?联系人：国联民生计算机吕伟/杨立天
【开源电子】靶材：去日化+涨价+高景气
全球靶材Top1龙头公司JX金属，2.10号财报指引一锤定音！核心事业部（半导体材料+通信材料）#23-27年年复合增速35%40%，半导体材料营业利润率从25年度22.2%目标到#27年提升到2530%，靶材行业迎来量价齐升高景气度周期！
靶材全球日企占据超60%份额，JX金属第一年分拆上市，有强盈利提价诉求。这轮面板、集成电路靶材提价+国产替代率【当前约20-30%】提升，面板顺价落地后，下游客户对国内厂商订单出现明显倾斜，以及订单积压情况，下一步将演绎到半导体领域。
利润弹性巨大，面板靶材厂商采用（成本锁价+加工费提升模式），超额利润来自于加工费环节提涨，以及前期囤原材料的价差利润不菲。半导体靶材基本6N级，提价后几乎都是纯利润【涨价10%，净利率有可能从20%提到30%】。
中军【江丰电子】+弹性【欧莱新材】，江丰电子看600亿市值，欧莱新材看100亿市值！
🔥【DeepSeek V4重磅发布在即：AI编程赛道迎催化，坚定看好！】
#AI编程 #DeepSeek #低代码
近期字节视频新款模型引爆传媒板块，我们预测DeepSeek下一代模型V4预计2026年2月中下旬发布，重点提升代码生成与复杂编程任务处理能力，内部测试已优于Claude与GPT系列，标志着大模型从通用对话向开发者实际生产力场景的方向性转变。我们认为，AI编程正从概念验证走向规模化商用，产业链公司将迎来业绩与估值双击。
# 催化剂明确，产业拐点已至
1️⃣ 低代码+AI编程平台：#普元信息 已集成Qwen/DeepSeek等国产大模型，实现自然语言生成代码与智能补全，企业级场景商用领先；#金现代 引入通用大模型构建AI辅助开发平台，被投资界归为AI编程核心概念股。
2️⃣ IDE工具化落地：#卓易信息 旗下SnapDevelop已将ChatGPT类模型能力集成至IDE，推动AI编程工具化，近期产品策略升级驱动板块行情上涨。
3️⃣ 端侧大模型+智能体：#中科创达 聚焦AI操作系统与智能终端大模型集成，携手火山引擎布局智能座舱、AI编程等端侧应用场景，差异化优势突出。
💡 核心观点：DeepSeek V4将成为AI编程板块重要催化，建议沿"低代码平台→IDE工具→端侧智能体"三条主线积极布局。
#普元信息、金现代、卓易信息、中科创达
切断70%产能！PEEK材料国产突围
长期以来，全球90%以上高端PEEK树脂被英国威格斯（Victrex）、比利时索尔维、德国赢创垄断，价格高昂且供应受限。
但转机正在出现：PEEK合成的核心原料DFBP（4,4'-二氟二苯甲酮）成本占比超50%，而全球DFBP产能70%以上集中在中国！这意味着：中国不仅具备原料优势，更有望通过一体化布局实现PEEK全产业链自主可控。
人形机器人关节需要耐260℃高温的轻量化部件，新能源汽车电驱系统追求更高绝缘与强度，半导体设备要求超洁净、低释气的结构件.......PEEK，凭借耐高温（长期使用250℃+）、高强度、自润滑、阻燃、轻量化等特性，已成为航空航天、新能源车、半导体、医疗植入、人形机器人等高端制造领域的“关键材料”。
#002915中欣氟材，国内DFBP最大供应商，已建成从萤石→氢氟酸→氟苯→DFBP的全链条一体化产线。
#603616韩建河山，收购的兴福新材在全球PE-EK中间体市场份额约占45%，在全球PE-EK中间体生产企业中排名第一。
#002562兄弟科技，其对苯二酚是PEEK聚合的重要单体之一，产品已正式进入PEEK供应链。2万吨/年苯二酚项目全面投产，成为国内主流丙烯酸及特种材料厂商核心供应商。
【天风电新】聚和材料：开启半导体、太空新征程-0210
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⭐Blank Mask：收购只差临门一脚，看好26年稼动率提升+涨价
韩国政府审核已经通过，国内正在进行ODI审核，股权交割只是时间问题。公司规划在上海分两期扩4万片产能，其中一期2万片设备已完成采购，预计27H2投产。
目前国内65nm以下制程由日本企业垄断，90nm以下制程由日韩企业垄断。26年头部Fab厂加速扩产，对原材料国产化诉求很高。公司并购+本土扩产，将填补国内空白，具备极强稀缺性。
国内对于Blank Mask采购都比较紧张，上游石英基板依赖进口价格也在上涨，产业链有望演绎通胀逻辑。26年随着SK加速导入，和国内市场开拓，#看好稼动率提升+涨价带来业绩双击。
⭐光伏浆料：对接T、S需求，最超预期的是太空银耗是地面4倍
目前和T、S都在接触，T是常规地面产品，S针对太空。太空光伏产品包括银浆和导电胶。太空光伏可能采取叠瓦结构，#浆料的用量是地面的4倍，加工费和单吨盈利预计大幅提升。此外公司还布局了电子浆料，卫星能源系统中的电阻、电容、电感、滤波器都需要用到。
2020年收购三星SDI光伏导电浆料资产，包括2019年三星SDI和杜邦的专利交叉许可。2021年和日本昭荣化学签署专利购买协议。后续全球范围销售，均没有出现专利侵权问题。
⭐聚和的再定价：半导体、北美、铜浆合计看800亿市值。
半导体：Blank Mask产能规划8万片，按照3~4万元/片均价，30%~40%净利率测算，对应10亿利润，给30X PE市值300亿。
太空光伏：太空中银耗40吨/GW，单位盈利50万/吨，50GW（假设50%份额）对应10亿利润，给30X PE。合计300亿。若假设100%份额，对应20亿利润。
铜浆：中期假设出货4000吨（参考当前市占率及铜浆用量翻倍），盈利50万/吨，给10X PE对应200亿。
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欢迎交流：孙潇雅/敖颖晨
[太阳]强call！【华泰汽车】银轮股份：燃气发动机冷却打开新空间，受益北美缺电大周期
#银轮燃气机订单突破打开巨大空间，#Q3有望开启交付
北美数据中心算力建设带来巨大电力需求，GE等燃气轮机龙头交期已排至29年，短期难以快速扩产，燃气发动机快速填补市场供给缺口。
银轮已获卡特的燃气机发电机组冷却订单:
[咖啡]价：相较过去供应的大缸径柴发换热器，在温控、体积、管路复杂度方面要求显著提升，#单价从2万提数倍至15万美元+。#
[咖啡]量：目前卡特已披露的燃气机26-27年待交付订单达2000余台，根据配套园区算力规划测算，所需中速机约7000-8000台。#银轮供应份额约50%。#
[咖啡]盈利贡献：新业务将从#26Q3开始逐步交付，按墨西哥厂区20%目标净利率，26年新业务即有望贡献5000万+利润，#全年预期或上调。
#项目总体可见营收达40亿，#对应利润增量约8亿。后续有望突破更多国内及海外龙头项目。
#当前市值及盈利预测尚未打入新业务预期#
目前市场预期26年主业归母净利12亿元，给予18x PE，对应市值215e；对燃气机冷却业务增量给予30~40x PE，对应市值约240~320e；额外考虑机器人期权、数据中心液冷增量，目标市值可看往600~700亿元，继续推荐
【国信汽车】江淮汽车大涨点评，风物长宜放眼量！！！
# 销量/利润/估值的确定性增强
定增落地，豪华投资阵容+超预期锁价，彰显市场信息。
销量端：目前产能20万/年，后续仍有双班制/扩产等方式突破产能瓶颈，考虑超豪SUV以及50万级高端产品线的市场潜力，预计在27-28年前后达到满产甚至双班制运行。
利润端：三季报/四季度预告持续验证，四季度产能利用率不足20%，单车扣非利润边际改善达4万元，随着新品导入，单车利润进一步释放，我们预计未来稳态单车利润，超豪线接近10万元，高端线保持在问界M9的盈利水平。
估值端：参考欧洲市场车企长期估值差，超豪线稳态估值为整车Benchmark的3倍，A股预计在35-40，高端线为Benchmark的2倍，A股预计在20-25倍，尊界整体稳态估值在30倍左右。
# 淡化短期订单影响/当前市值尚未过多反应新车预期
短期订单受市场及新车因素干扰，25年有7000台左右存量订单转入26年交付，以目前短期订单水平，可以支持3000水平交付量至4月。节后B端购车需求恢复，订单有望恢复，叠加高定版轿车推出，需求有望流向更ASP和利润空间的车型。切勿受短期订单干扰，坚定看好全年轿车产销水平！！！参考上述估值体系，我们认为轿车+传统业务可以支撑1100-1200亿市值水平，当前市值并未过多反应新车预期。
# 超豪车市场保有量巨大/好产品激发替换需求
1）超豪轿车保有量百万辆以上，且以周期视角去看，十年前处于高峰期，替换需求有望释放。
2）超豪及豪华mpv当前处于爆发期。
3）超豪suv市场空间是对应轿车的两倍以上，且需求相对稳定，保有量230万辆以上。
超豪市场年销量近年低迷，好产品激发保有量替换周期，市场有望扩容，打开增长空间。
# 关于江淮汽车我们做了什么？
‼️深度报告：
2025年中尊界发布后第一时间发表深度
链接：华为汽车系列深度|江淮汽车：发力超豪华车蓝海市场，尊界上市取得开门红【国信汽车】华为汽车系列深度|江淮汽车：发力超豪华车蓝海市场，尊界上市取得开门红【国信汽车】
[红包]二月金股＃【深信服】：三大板块全面加速，AI智算业务构建第二曲线，推荐！【建投计算机】
[玫瑰]存储、超融合、海外三大业务增长潜力在26年将持续释放。分布式存储：基于“高性价比+细分场景深耕”策略，在25年翻倍基础上，从腰部客户加速切入高端及全闪市场；超融合：VMware等头部外资撤出，释放头部央国企、金融KA客户资源，信创改造将继续提供业务弹性；海外业务：加速海外渠道布局，业务已覆盖东南亚、中东、欧洲等30+国家和地区，25年海外人员与区域调整完成后，海外业务有望提速。
[玫瑰]人效持续提升，渠道自产单改善。公司25年整体规模战略缩减，配合“不超过4层”的极致扁平化架构，组织效能持续提升。同时公司渠道主动拿单占比持续提升，原厂额外投入资源有效优化。随着25年Q4架构调整完成，26年利润释放值得期待。
[玫瑰]持续加大AI布局，AI智算业务构建第二曲线。Security GPT已初步证明付费潜力，同时通过CPU/GPU融合一体机卡位私有云需求。25年公司从通算平台+GPU节点升级为通算（CPU）+智算（GPU）统一平台纳管。同时AI平台进行专项优化，其推理性能可领先开源平台2至5倍，并提供可视化AI PaaS构建能力，集成智能体开发、运营、评估和安全的一站式功能，全面适配中大型客户的AI智算需求。
[红包]欢迎联系建投计算机应瑛/方闻千/李楚涵
电子布，下一个存储or光纤？【中泰建材&化工|孙颖团队】
当前7628布主流报价5.2元/米，上一轮周期高点8.8元/米，刚到半山腰位置。若重回高点，7628布单平净利+2.7元/米，我们测算主流企业年化业绩增厚：巨石+31亿、中材12亿、国际复材+16亿、宏和+5.4亿，弹性还未充分定价。
织布机是全球性硬约束。特种布单台效率不到厚布的1/3，单位盈利却是后者的5倍至数十倍，只要盈利剪刀差存在，产能会持续向特种布倾斜，普通布供给随之抽紧。#这一路径已在存储、光纤等赛道反复验证——高端产能挤占，低端品价格反受其益。
电子布正从“建材资产”破圈为“电子资产”。昨晚台耀因普通电子布短缺被迫停产，重要性不言而喻。# 出圈是估值重塑的开始。
上游纱环节同样提供支撑。2027年电子纱供给增速预计回落至3.5%左右，需求预计仍维持6%左右增速。布紧之后，纱的约束也将逐步显性化。
核心资产（括号为7628销量预计）：中国巨石（11-12亿米）、中材科技（折算4-5亿米）、国际复材（折算6亿米）、宏和科技（2亿米）等
风险提示：涨价落地不及预期；丰田扩产超预期
派点请支持中泰建材&化工：孙颖、聂磊、黄雪茹
