研报直通车--2.10

三、 重视token的巨大需求260210  

一、Clawd Bot使用体验及TOKEN消耗特征 Clawd Bot作为模型工具调用平台，其核心价值在于用户可自主选择大模型（如OpenAI、谷歌及国内MINIMAX、KIMI等）及插件工具（SKILLS）。当前使用门槛已显著降低，通过阿里云、腾讯云等厂商的镜像化服务（如腾讯云月租30元），用户可便捷部署，无需复杂代码操作。  功能定位：大模型角色从交互式对话转变为任务工具调用方，可高频调用外部工具完成用户PROMPT，支持本地或云端数据存储（如MARKDOWN文件）。  TOKEN消耗：纯文字交互场景下，高频工具调用导致消耗量激增，一分钟内调用数次工具即可消耗数万TOKEN，一周使用量可达一两千万TOKEN。   

二、Seedance 2.0多模态模型的技术突破与TOKEN消耗 Seedance 2.0（即梦2.0）作为多模态模型，实现15秒视频生成能力，采用双分支扩散变换器架构，可同时处理视频与音频，生成标准达电影级画质，并支持12个参考文件（图片、视频、音频等）上传。  技术特点：借鉴谷歌ViVo-3架构，多模态输入处理能力显著提升，但需同步处理视频与音频，算力负担成倍增加。  TOKEN消耗：多模态交互下，输入文件数量与处理复杂度直接推高TOKEN消耗，远超纯文字场景，且因算力成本压力已启动收费模式。 

  三、TOKEN消耗趋势及大模型收费必然性 2026年以来，TOKEN消耗呈爆发式增长，实际需求或超年初预期。以字节为例，原计划日均TOKEN消耗从40万亿增至400万亿（增长10倍），但高频工具调用及多模态应用普及下，目标可能偏低。  驱动因素：Clawd Bot类工具普及后，用户通过API调用大模型均需付费（无免费API），且多模态模型（如Seedance 2.0）进一步放大消耗。  收费逻辑：大模型厂商因算力成本压力（如字节Seedance 2.0）已打破“免费传统”，未来API收费模式将成主流，收入空间可观。   

四、推荐的AI基础设施相关公司 TOKEN消耗激增推动算力、加速、云服务等基础设施需求，重点推荐以下方向：  加速服务：网宿科技，其边缘计算与加速能力可优化Clawd Bot等工具的交互延迟（当前单次任务响应需3分钟以上，加速需求刚性）。  云厂商：阿里云、腾讯云，作为模型调用与镜像化服务的核心载体，在AI生态中话语权显著。  国产算力芯片：海光、寒武纪，推理需求爆发下长期趋势明确，短期市场悲观预期导致的股价波动或为中长期买入机会。  AIDC：围绕头部云厂商布局，字节链（东阳光、润泽科技）、阿里链（世纪互联、数据港）、腾讯链（科华数据）。   

五、AI漫剧发展及相关标的 AI漫剧制作效率显著提升，四人团队10天可完成120分钟高质量内容，Seedance 2.0等多模态模型进一步降低制作门槛。推荐标的：  兆驰股份：受益于AI视频内容制作需求增长。  万兴科技：推出AI视频工具，支持脚本生成等功能，通过调用外部模型实现高效创