报告学苑，2026新开专栏-《今日精选研报解读》，主要解读今日精选的20+研究报告，部分完整版报告可免费下载，全部完整版报告可扫码进入知识星球打包下载。
2026 年开年以来，全球地缘政治格局、政策导向与技术革新共同推动各行业进入深度调整与机遇释放期。重点报告显示，黄金、新材料、汽车、AI 计算机及医药等核心领域呈现差异化发展态势，资源类行业受益于避险需求，科技领域依托国产替代与新质生产力加速突围，消费与制造行业则面临结构分化与转型压力。黄金行业：信用基本面稳步提升，价格上行支撑盈利韧性
中诚信国际发布的《中国黄金行业展望 2026》指出，行业展望由 “稳定” 调整为 “稳定提升”，未来 12-18 个月信用质量将持续改善。2025 年金价全年涨幅超 60%，COMEX 黄金期货年末结算价达 4368 美元 / 盎司，国内 SHFE 黄金结算价同步上涨 57%，核心驱动力来自地缘政治冲突、美元信用走弱及美联储降息周期开启。供给端，全球黄金储量稳定在 6.4 万吨左右，矿产金增量有限但回收金供给稳步增长，2025 年前三季度全球总供应量保持稳定。国内方面，新一轮找矿突破战略成效显著，辽宁大东沟金矿探明资源量近 1500 吨，三山岛超深矿井投产后将年增黄金 30 吨；企业海外并购活跃，紫金矿业、洛阳钼业等通过收购非洲、美洲金矿资源，进一步增厚储备。需求结构呈现显著变化，金饰消费受高金价与税收新政影响持续承压，2025 年前三季度全球金饰消费量同比下降 20.18%；而投资需求成为核心支撑，全球黄金 ETFs 前三季度增持近 620 吨，各国央行连续三年购金超 1000 吨，我国央行 2025 年增持 26.75 吨，储备规模达 2306.32 吨。财务表现上，样本企业 2025 年前三季度营业收入同比增长 22.49%，净利润增长 57.89%，毛利率提升至 27.55%，经营活动净现金流同比增长 38.45%。尽管收并购推升总债务规模至 3088.15 亿元，但货币资金对短期债务覆盖倍数达 1.43，偿债能力充足，行业信用风险维持低位。新材料行业：国产替代与新质生产力双轮驱动，细分赛道多点开花
山西证券《新材料 2026 年年度策略》维持行业 “领先大市 - A” 评级，强调行业正从 “市占率优先” 转向 “利润优先”，海内外需求修复与反内卷政策成为基本面改善核心。2025 年新材料指数上涨 55.06%，跑赢上证指数 36.75%，膜材料、电池化学品等子板块涨幅超 60%。国产替代主线中，半导体材料需求持续复苏，2025 年全球市场规模达 759.8 亿美元，CMP 抛光材料、光刻胶等核心产品国产化率不足 30%，鼎龙股份、彤程新材等企业有望受益；新能源材料领域，风电 “十五五” 规划明确年新增装机不低于 1.2 亿千瓦，储能产业受政策、AI 与出口三重驱动，六氟磷酸锂价格较 2025 年 7 月底部上涨 3 倍，天赐材料、多氟多等产业链企业盈利弹性凸显；涂料行业向高附加值转型，军工特种涂料与船舶、风电涂料进口替代空间广阔，华秦科技、麦加芯彩等企业竞争力突出。新质生产力领域看点十足，人形机器人量产前夕带动电子皮肤与腱绳材料需求，预计 2030 年电子皮肤市场规模达 80 亿元，福莱新材、骏鼎达等企业率先布局；AI 驱动 PCB 升级迭代，PPO 树脂、Low-DK 电子布等高频高速材料需求激增，圣泉集团、中材科技等加速国产替代；合成生物学与 SAF 材料受政策推动，2030 年全球 SAF 需求量将达 2000 万吨，华恒生物、建龙微纳等企业具备先发优势。汽车行业：销量高位承压，结构分化加剧
中诚信国际《中国汽车行业展望 2026》维持 “稳定” 评级，预计 2026 年行业销量 3475 万辆，同比增长 1%，增速较 2025 年显著放缓。2025 年汽车产销量分别达 3453.1 万辆和 3440.0 万辆，同比增长 10.4% 和 9.4%，但新能源购置税减半征收、政策红利透支等因素将构成 2026 年增长压力。竞争格局方面，自主品牌市占率持续提升至 65.39%，比亚迪、吉利控股稳居销量前列，2025 年比亚迪海外销量同比增长 1.4 倍至 105.4 万辆；合资品牌转型滞后，德系、日系市场份额分别下滑至 15.40% 和 12.16%，部分弱势企业出现淘汰迹象。新能源汽车仍是核心增长极，2025 年销量达 1649.0 万辆，同比增长 28.2%，2026 年渗透率预计升至 61%，但行业洗牌加速，多家新势力车企面临现金流与盈利压力。出口方面，2025 年汽车出口 709.8 万辆，同比增长 21.1%，新能源汽车出口翻倍至 261.5 万辆；2026 年受地缘政治与本地化生产替代影响，增速预计放缓至 4.3%，奇瑞、比亚迪等企业全球布局成效将成为关键变量。财务层面，行业呈现 “增收不增利” 态势，2025 年前三季度样本企业净利润同比下降 30.31%，但头部企业货币资金充裕、融资渠道畅通，整体偿债压力可控。AI 计算机行业：技术迭代与应用落地共振，算力产业链持续受益
国金证券《市场又低估了 AI 计算机行业》维持 “买入” 评级，强调科技大厂 AI 投入决心坚定，2026 年亚马逊、谷歌等四大巨头总资本开支预计达 6500 亿美元，谷歌单一企业资本开支将同比翻倍至 1800 亿美元。模型迭代与终端应用成为双轮驱动，Anthropic 发布 1M 上下文窗口的 Claude Opus 4.6，OpenAI GPT-5.3-Codex 编码能力显著提升，AI 手机通过 Agent 技术重塑交互入口，形成 API 与 GUI 两条竞争路线。算力基础设施领域，CPO 技术突破 “功耗墙” 与 “密度墙”，Lumentum 2025Q4 营收同比增长 65.5%，验证行业高景气；存储、CPU 成为算力新短板，AI 服务器对 DRAM 需求是普通服务器的 8 倍，HBM 渗透率快速提升，海光信息、兆易创新等企业受益；晶圆代工行业加速扩产，台积电 2nm 量产与 CoWoS 封装产能翻倍，为算力硬件提供供给保障。应用端从 “选修” 转向 “必修”，2025Q3 软件行业净利润同比激增 244.56%，降本增效逻辑持续验证。超级入口（大模型）、AI Infra（数据治理）、高增长（营销、漫剧）、高壁垒（垂直场景）四大方向具备投资价值，阿里千问、腾讯 AI 生态等商业化落地成效逐步显现。医药行业：癌症防控成效显著，风险因素干预成关键
美国癌症协会《癌症事实与数据 2026》显示，美国 2026 年预计新增癌症病例 211.48 万例，死亡 62.61 万人，癌症死亡率自 1991 年峰值下降 34%，避免约 480 万死亡，肺癌、结直肠癌等四大常见癌症死亡率下降是核心贡献。预防与筛查方面，至少 40% 的癌症可通过干预风险因素避免，其中吸烟相关癌症占 19%，超重相关占 8%，饮酒相关占 5%。常规筛查可有效预防结直肠癌、宫颈癌，并降低乳腺癌、前列腺癌死亡率。生存率持续提升，2015-2021 年五年综合相对生存率达 70%，较 20 世纪 70 年代中期提升 21 个百分点，但不同种族、地域间仍存在显著差异。重点癌症中，乳腺癌预计新增 32.46 万例，死亡 4.27 万例，50 岁以下女性发病率增长较快；肺癌仍是死亡人数最多的癌症，2026 年预计死亡 12.5 万人，吸烟仍是首要风险因素；结直肠癌新增 15.89 万例，早期筛查覆盖率提升成为死亡率下降关键。报告强调，持续控制烟草使用、改善营养与体育锻炼、扩大筛查覆盖是未来癌症防控核心方向。总结与展望
2026 年各行业将呈现 “资源稳增、科技突围、制造分化、消费升级” 的格局。黄金行业受益于避险需求与信用改善，仍是稳健配置选择；新材料与 AI 计算机行业依托国产替代与技术革新，细分赛道成长机遇突出；汽车行业需关注自主品牌全球化与新能源转型质量；医药行业则聚焦癌症防控与健康管理效率提升。投资者可重点把握高景气赛道核心标的，同时警惕政策变动、技术迭代不及预期等潜在风险。若需进一步了解某行业的细分数据、标的对比或政策解读，可随时告知具体方向，将提供更精准的深度分析。下图6篇研究报告，点击文末阅读原文直接下载。
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2月11日，报告学苑付费星球分享报告21篇，目录如下：（扫描下方二维码，加入知识星球下载）2025年四季度煤炭债复盘：财务表现仍有改善空间，供应链风险可控.pdf
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中国光伏制造行业展望，2026年2月.pdf
中国汽车行业展望，2026年2月.pdf
中国黄金行业展望，2026年2月.pdf
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港口行业2026年度信用风险展望（2026年2月）：吞吐量增速放缓，基建与内需托底行业基本面.pdf
中国智能家电市场趋势洞察.pdf
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医药：癌症事实与数据2026.pdf
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新材料2026年年度策略：关注国产替代&自主可控领域，重视新质生产力发展.pdf
益达品牌深度解析与营销分析.pdf
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