今天这篇内容，来自 Investing News Network（INN） 发布的年度重磅报告《Critical Minerals Outlook 2026》，英文全文137页。
这是 INN 每年都会发布的一份关键矿产全景展望报告，覆盖稀土、锂、钴、镍、铜等一系列核心资源，核心关注点不是短期价格预测，而是——关键矿产在全球产业、能源转型与地缘政治中的结构性变化。
如果说过去十年，大宗商品的定价核心是供需，那么从 2025 年开始，关键矿产（Critical Minerals）的定价逻辑，已经明显发生了变化——地缘政治，正在取代纯市场机制，成为核心变量。
这并不是一个判断，而是这份 2026 年关键矿产年度展望报告中，反复被验证的结论。
一、稀土：不再是周期品，而是“筹码品”
报告中，对稀土的判断非常直接：
稀土，已经从“工业原材料”，转变为“战略筹码”。
几个关键事实值得反复咀嚼：
中国控制了 约 70% 的全球稀土开采
85% 的精炼能力
接近 90% 的永磁体制造
这意味着什么？
意味着当中国在 2025 年再次扩大出口管制范围（包括镝、铽、钐、钇及相关永磁技术）时，影响的不只是价格，而是整个全球制造体系的连续性。
报告中特别指出，汽车、军工、风电、机器人、电子产业，几乎同时暴露在同一条供应链断点之下。
这也是为什么，稀土在美国政策层面，被明确上升为国家安全问题，而不再是一个“市场问题”。
二、西方在补，但速度远远不够
报告并没有简单唱多稀土，而是给了一个更冷静的结论：
“稀土并不稀缺，稀缺的是时间、资本和经验。”
美国、加拿大、澳大利亚、非洲，确实都在推进“去中国化”的稀土供应链：
美国国防部直接出资扩建 Mountain Pass 精炼与磁体产能
苹果已与美国本土稀土磁体供应商签署长期协议
非洲被视为 2030 年后重要的增量来源
但问题在于——矿 → 精炼 → 磁体 → 下游应用，是一条十年以上的产业链。
报告中的一句评价非常扎心：
“现在的努力，5 年内很难真正见效。”
这意味着，2026–2030 年，全球仍将长期处在稀土供应高度集中、价格与政策高度波动的状态中。
三、锂：真正的需求引擎，已经不是电动车
报告对锂的判断，比市场共识要更进一步。
一个核心变化是：
电池储能，正在成为锂需求增长的第一引擎。
数据非常清晰：
2025 年，全球电池储能需求同比增长约 44%
同期，整体电池市场增速约 25%
储能电池已占全球电池需求的 约四分之一
在美国，未来几年占比可能升至 35%–40%
而储能领域的主流技术，并不是高镍路线，而是 LFP（磷酸铁锂）。
这对锂市场意味着什么？
意味着——锂的需求曲线，变得更长、更稳、更不依赖单一政策补贴。
四、价格波动，正在成为最大“非市场风险”
报告对锂行业提出了一个非常关键、但很少被市场认真讨论的问题：
锂的问题，不是长期需求，而是价格的极端波动。
在过去几年中：
价格暴涨 → 资本蜂拥而入
供给过剩 → 价格跌破边际成本
项目被迫停摆 → 投资信心被摧毁
这不是一个健康的产业循环。
因此，报告中首次明确提出一个概念：
“战略锂储备”，不是为了囤货，而是为了稳定价格区间。
核心目的只有一个：让价格维持在“可投资、可持续”的水平，而不是极端高点或低点。
五、一个被反复强调的底层结论
整份报告，跨越稀土、锂、钴、镍、铜等多个品种，但最后指向的是同一个底层逻辑：
关键矿产，已经不再只是商品，而是国家能力的一部分。
它们同时关联着：
能源安全
国防工业
AI 与数据中心
电力系统稳定性
工业回流与再制造
也正因为如此，未来几年，你看到的将不只是“供需博弈”，而是：
政策直接定价
地缘冲突溢价
战略储备干预
非市场力量反复介入
我的理解
如果只用一句话总结这份《Critical Minerals Outlook 2026》：
关键矿产，正在从“周期资产”，转变为“慢变量的战略资产”。
它不适合短线情绪博弈，但会在更长的时间维度里，持续影响资本、产业与国家之间的关系。
这类变化，通常不会一夜发生，但一旦形成，就很难逆转。
