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本篇核心内容索引：泰豪科技、华锐精密、机器人、中际旭创、电影、晶盛机电、旅游、AI、福莱新材、食品饮料
[红包]泰豪科技：官宣！#柴发突破北美数据中心市场，重视下一个“杰瑞股份”
[太阳]2月2日晚，公司发布公众号，公司在新年伊始，实现月装机功率突破500MW，产值超4亿，创下历史新高。并在竞争激烈的#美国高端数据中心市场成功破冰，实现业绩“开门红”。
25年前三季度，公司收入29亿元，对应月均收入3亿，#而26年1月实现4亿以上，证明公司排产充足。公众号数据显示，公司目前生产线上，机组从日均下线 10台 跃升至 15台 ，#产能大幅提升 50%，月装机功率突破500MW ，产值超 4亿。
[爱心]公众号显示，凌晨2点泰豪电源工厂门口依然有很多员工在探讨，其中不乏一些外国人。
[拥抱]公司上周五发布业绩预告，#25年全年实现扭亏为盈。按照当前月装机功率500台，单台机组功率2-3MW计算，#我们预计月装机250台左右，而去年国外全行业出货仅4000台左右。未来海外市场有望带来更多订单。
此外，根据我们产业调研，海外毛利率、净利率水平要高于国内，约高出10%左右，行业净利率水平有望达到15-20%，单台柴发价格北美售价在600-700万。
[庆祝]正如我们在周观点中所说，#柴发：目前主要演绎两条线：#1）备转主，中高速机进入数据中心用作主要电源，海外瓦锡兰已经接到订单；#2）整机出海，与燃机相同，25H2开始国内厂商在积极推进出海北美等地区。
第二条线往往被大家忽视，目前只是刚刚开始。北美柴发高度紧缺，#泰豪科技可以类比燃机领域的“杰瑞股份”，当前订单突破还只是开始，公司存在很大预期差！
[太阳]《华锐精密调研：全球首款AI工业切削“自动驾驶”系统商业化，预期差很大》#出处未知，谨慎查阅！
[太阳]公司近期发布全球首款AI工业刀具系统， 公司称该系统为工业切削（数控机床）行业的“自动驾驶”系统，资本市场对该业务存很大预期差：
[玫瑰]预期差一：市场以为该系统只是一个软件，在制造业能解决的问题有限。但其是软件、传感器、工控机、边缘AI芯片软硬一体化的AI产品，是类似人形机器人、汽车自动驾驶等AI在物理世界具身智能应用的重磅产品，该系统能像人一样实时感知、分析、决策、执行加工任务，有明确的商业化落地场景，能解决客户效率和良率提升、成本下降等诸多痛点，客户对该系统有迫切需求，多个客户已通过测试，订单进入0-1-N快速放量阶段，制造业龙头富士康即将完成测试，若通过或为强催化，因其需求巨大并有强示范效应。该系统成功入选2026株洲市十大技术攻关专项并写入政F工作报告，技术先进性获官方高度认可和背书。
[玫瑰][玫瑰]预期差二：当前AI相关产品层出不穷，市场以为该系统是同质化AI产品，竞争压力大和利润率低。但该系统是全球独家产品，算法和数据构建高壁垒，先发优势强化生态壁垒，后来者很难进入，客户使用该系统过程会有大量算法优化和数据沉淀在系统里，形成生态闭环，AI系统也会越用越聪明，客户黏性很强。公司原刀具销售渠道可复用，客户能快速导入，获客成本很低，净利润率很高预计30%以上。
[玫瑰][玫瑰][玫瑰]预期差三：市场以为该系统市场空间不大。但中国存量数控机床1000万台，每年新增50万台，每台机床需配置一套该系统，该系统售价为非定制版3.8-6.8万元，市场空间3800亿-6800亿，国外存量机床数量至少是中国数量的一倍以上，全球市场空间数千亿至万亿规模。
[礼物]华锐是宇树科技人形机器人定制化刀具核心供应商，25年利润+78%，市值98亿、PE51，只体现原刀具业务估值，AI新业务可比公司：1.小马智行（AI自动驾驶，港股市值490亿，亏损，PS65），2.文远知行（AI自动驾驶，港股市值 222亿，亏损，PS40），3.优必选（AI人形机器人，港股市值704亿，亏损，PS45），这三家AI软硬一体公司产品非独家，处烧钱阶段，构建“数据-算法-硬件-场景”的复合闭环是核心竞争力。华锐新业务是独家产品，能快速盈利不用烧钱，合理估值应PS60倍，预计该业务26年收入约8亿（经销商和直销各1万套），27年收入约25亿。市场对华锐新业务关注度很低，无该新业务深度研究报告，所以预期差很大！
【Ky机械】特斯拉3代机器人即将亮相！！！
特斯拉官宣3代机器人即将亮相，通过观察人类行为即可学习新技能！#我们预计包含灵巧手在内的整体设计将在 未来一周内冻结！
#首选T链核心资产：
#模塑科技：T机器人塑料件Tier1， 最新北美沟通归来，高确定性；主业6亿＋利润，当前仅118亿市值，高安全边际和弹性空间；
#震裕科技：T机器人灵巧手微型丝杠和身 体丝杠量产最具优势供应商，已拿到code并参与3代机器人迭代。本周赴北美沟通产能情况。主业持续高增，10亿＋利润，预期差巨大；
#凯众股份：新能源车聚氨酯TPU结构件 全球第一，特斯拉核心供应商，1月份新参与送样缓震结构件和足部总成。主业含并购2亿利润，T链市值最小弹性最大；
#万向钱潮：轴承和万向节量产供应商，竞 争格局最好的环节，单机ASP 万元；主业含海外资产并入2 6亿利润，高确定性。
#T链确定性标的：
拓普集团（总成）、五洲新春（新剑链核心）、旭升集团（铝镁合金结构件）、日盈电子（手套、皮肤等）、蓝思科技（头部总成）、浙江荣泰（灵巧手模组）、恒勃股份（灵巧手peek部件）、隆盛科技（谐波减速器）、恒立液压（丝杠）
#新方向:
TPU防护和缓震：凯众股份
产线标准化和检测：集智股份、双元科技
[太阳]【国金计算机&具身智能&机械】多模态能力跃升，Optimus V3发布将近，人形机器人迎量产元年
#特斯拉OptimusV3发布将近_预热催化在路上。马斯克接受访谈称，“Optimus是我投入精力最多的项目，也将是人类历史上最伟大的产品。目前第三版设计已经定型，#具备三大核心优势：人类级别的手部灵巧度、AI大脑以及大规模量产能力。人的手有27-28个自由度，能完成挥棒、穿针、弹钢琴等复杂动作，Optimus的手部完全复刻了这种灵巧性，这个难度比造Model Y和超级工厂还大，仅次于星舰。”
#模型大脑侧_大模型多模态能力跃升_未来有望实现具体场景泛化任务。Gemini3.0在屏幕理解能力ScreenShot-Pro评测基准中得分72.7%，大幅跃升，是Claude Sonnet 4.5的两倍，GPT 5.1的二十倍。我们认为模型学会在屏幕上识别按钮并操作，与机器人识别现实中的物体并完成抓取，在底层逻辑上是相通的，该能力可自然扩展到对真实设备和复杂操作界面的理解与控制。未来机器人理解多种人类指令，有望结合具体场景完成泛化任务实现落地，具备真正放量基础。
#特斯拉Optimus迎量产元年_马斯克指引27年投产千万台产能_行业空间10倍打开。马斯克在特斯拉2025年股东大会上表示，“首先在加州弗里蒙特工厂建立年产100万台的生产线（计划于 2026 年投产），随后在德州工厂建设年产 1000 万台的第二条生产线（计划于 2027 年投产）”，行业空间十倍打开。
[红包]投资建议：斯菱智驱（谐波减速器+一体化轴承+高速转子轴承，价值量极高）、福赛科技（Peek材料替代）、新泉股份(旋转执行器）、科森科技（预期差大，四肢及面罩等结构件）、三花智控、拓普集团、恒立液压、泛亚微透（电子皮肤+高速线缆）、浙江荣泰、奥比中光、领益智造、新益昌、蓝思科技、海康威视、大华股份等。
[咖啡]风险提示：行业竞争加剧的风险；技术迭代不及预期的风险；特定行业周期性波动风险。
联系人：陈传红/满在朋/郑元昊/刘高畅
【广发通信】中际旭创股价调整观点：一次性费用不应影响长期价值判断
[太阳]事件：上午旭创绩后大幅调整，新易盛涨幅收窄。我们认为市场对于业绩和基本面存在误读
🪶中际旭创：#费用的一次性影响不改经营向好趋势、股价短期波动恰是上车时机。从公司交流情况来看，25Q4基本经营情况符合、甚至超出市场预期（详情私信或咨询内部研究员），只是因为费用的一次性影响导致单季度归母净利润略低，原因包含多种。公司股价的重要尺度为26/27年业绩及后续产业逻辑，25Q4的一次性费用不应影响对于公司长期价值的判断。#我们继续强烈推荐，认为股价回调是上车/加仓的好的时间点
🪶新易盛：#25Q4回到高速成长轨道、市值理应大幅修复。我们之前分析公司25Q3受到的客户需求季度性波动及物料均为一次性影响，公司25Q4业绩佐证了我们的判断。展望26年，公司需求饱满，物料备货明显优于行业平均水平，在核心客户的份额有望大幅提升。我们认为市场基于25Q3业绩的担忧，目前应该被大幅修正，并将投资着眼于26/27年以及公司在柜内光互联的超前部署，继续强烈推荐
[玫瑰]潜在催化：本周谷歌、亚马逊、Lumentum等公告业绩，我们预计将形成较强催化
风险提示：产业发展不及预期
【国海传媒】电影行业：6部电影确定定档26年春节，万达/儒意、横店参投多部春节档电影！
🌟春节档为年内票房高点，可容纳影片数量一般为7/8部。18/19/21/22/23/24/25年春节档票房为58/59/78/60/68/80/95亿元，上映7/8/10/7/7/6/7部。
🌟截至26年2月1日，共有6部电影定档26年春节档（均定档2月17日大年初一）：
①亭东/猫眼/阿里/万达/博纳/中影/横店/儒意/光线/幸福蓝海出品《飞驰人生3》；
②峨眉电影/猫眼/光线《熊猫计划2》；
③华强方特动漫/横店/中影/猫眼/万达/儒意/阿里/幸福蓝海出品《熊出没·年年有熊》；
④袁和平影业/阿里/中影/万达/长影集团出品《镖人：风起大漠》；
⑤阿里/中影/万达/光线/上影集团/儒意/华智数媒出品《惊蛰无声》；
⑥中影/横店/上影集团出品《星河入梦》。
新丽出品《神探之痕迹》等电影有望春节档上映。
🌟建议重点关注# 万达电影/中国儒意（投资《飞驰人生3》等4部春节档电影），横店影视（春节档影投最受益+投资《熊出没》等3部春节档电影），大麦娱乐（《飞驰人生3》《镖人》《惊蛰无声》《无名之辈：意义非凡》《欢迎来龙餐馆》），中国电影（《惊蛰无声》等3部春节档电影+《欢迎来龙餐馆》），博纳影业（《飞驰人生3》《四渡》），幸福蓝海（《飞驰人生3》《熊出没》《澎湖海战》），光线传媒（《飞驰人生3》等3部春节档电影），猫眼娱乐等；衍生品方向关注泡泡玛特/奥飞娱乐/名创优品/实丰文化/中信出版/上海电影。
资料来源：猫眼APP、灯塔APP等
风险提示：电影上线时间/票房表现/成本控制不及预期等
贺岁/春节档数据详询：
☎方博云13127695927
☎吴倩15520922210
☎陈浣月13115005856
🔥国海证券-传播与文化-杨仁文/方博云/谭瑞峤团队
#东吴2月金股[太阳]【晶盛机电】光伏硅片设备龙头，太空光伏、大尺寸碳化硅衬底打开成长空间【东吴机械】
#海外扩产光伏设备最确定标的之一（自动化整线方案+迭代速度快）
#看3个月50%+空间
#碳化硅26年放量在即
👉太空&海外光伏设备需求旺盛，硅片一体解决方案龙头有望充分受益。
①太空：全球卫星发射数量指数级增长。硅基HJT因其柔性减重、成本低、不受原材料限制等特性成为短期最优方案，远期转向钙钛矿-HJT叠层电池。②地面：海外地面光伏需求旺盛，设备商出海有望加速。欧洲、土耳其及日本均有明确需求，远期需求有望突破70-90GW，其中美国约40-50GW。#公司单晶炉市占率长期维持70%+、切片机24年以来已外售且可提供智能无人工厂方案、有望充分受益于海外需求。
👉碳化硅衬底已规划产能合计90万片，8、12寸衬底打开成长空间。
（1）导电型：目前30万片拉晶产能外，公司新建60万片8寸产能，后续合计产能将达90万片；此外马来也规划了24万片切磨抛年产能。公司8寸衬底先发优势明显，#有望充分受益于近期国内外器件厂商产能由6寸转为8寸。（2）半绝缘型：#公司半绝缘型12寸衬底试线已通线，AR眼镜、CoWoS中介层（#预期差巨大）等新应用打开放量空间。
[红包]【东吴机械】周尔双/李文意/谈沂鑫
史上最长春节假期，重视节前出行板块行情开启
[太阳]事件：超长假期叠加文旅补贴，春节出游预期乐观，重视出行标的配置
#超长假期来临：根据同程旅行春节旅游趋势报告，2026年春节为2月15日到2月23日，为期9天，是“史上最长春节假期”，此外还可采取请5休15策略（2.15-3.1)，春节超长假期有望提振新春文旅市场活跃度。
#消费补贴发挥杠杆效应：1月29日，文旅部宣布正式启动春节消费月，活动持续至3月初，预计将发放超3.6亿元消费券等消费补贴，推出门票减免、票根联动优惠、跨区域文旅优惠等举措。
# 春节出行趋势： 国内游维持南下避寒游和北上赏冰两大趋势，根据同程旅行数据，春节国内机票搜索热门目的地TOP10中，三亚、海口、哈尔滨继续上榜。请5休15下叠加免签扩大，长线出境游热度攀升。
[烟花]近期有变化的相关出行标的
[太阳]三峡旅游：银发经济需求旺盛+邮轮供给扩张。公司客群以银发群体为主，需求侧有望受益于银发经济；供给侧，公司将于今年新增2艘豪华省际邮轮，28年新增2所省际邮轮，软硬件对标世纪远航号，产品力有望持续提升。
[太阳]黄山旅游：公司控股股东旗下的东黄山索道建成在即，预计26年7月开通，有望将黄山最大承载量提升50%，带动景区二消增长，索道后续大概率也注入上市公司体内解决同业竞争。此外，公司北海酒店于25年9月重新开业，补足公司高端酒店供给。
[太阳]天府文旅：卡位西南冰雪文旅体赛道，冬奥会催化在即。公司旗下坐拥西岭雪山景区及相关滑雪场，且于去年11月参股毕棚沟（素有川西小瑞士美名）34.3%股权，后续仍将继续加码西南滑雪产业，是正宗的冰雪游受益标的。公司已于近日变更控股股东为成都文旅集团，股权机制持续理顺，2月份冬奥会召开在即，或进一步催化春节冰雪游热情。
[太阳]九华旅游：寺庙经济春节旺季即将开启，公司需求有望显著受益。此外，公司狮子峰索道将于26年底完工，27年投入运营，贡献二消增长。
[太阳]酒店板块：出游需求旺盛下，看好春节期间酒店量价齐升，# 首旅酒店、锦江酒店、华住集团。
[太阳]此外建议关注长白山（冰雪游龙头，冬奥会赛事受益品种）、祥源文旅（优质资产持续注入）等。
资料来源：公司公告、同程旅行公众号
【中信证券计算机团队】2月度思路：重视全球AI创新进展
Moltbot等海外创新持续涌现，引领Agent规模化落地浪潮。
- 近日，Clawdbot（Moltbot）“爆火出圈”，其是一个开源、可本地部署的个人AI助手，可以7x24小时独立工作，且展现了极强的工作完成能力。和传统的AI应用相比，Clawdbot实现了AI主动找人的能力，可完成日常事务的自动化、或者长期监控类等工作，具备操作自主、记忆可靠、扩展方便等优势。Clawdbot、Cowork等海外创新为Agent发展提供直接蓝本，结合2026年以来模型能力和工具生态发展，具备直接操作能力、部署成本可控的行业化Agent方案有望成为产业重要趋势。
- 另一方面，Agent应用、算力相向而行，云计算作为中间层，发展趋势明确。根据谷歌云官网，公司将于2026年5月1日对GoogleCloud、CDN、Peering、AI基础设施等服务涨价，CDN方面，北美由0.04美元/GB上调至0.08美元/GB，欧洲由0.05美元/GB上调至0.08美元/GB，亚洲由0.06美元/GB上调至0.085美元/GB。Agent规模化落地有望带来全球云计算产业新一轮机遇。
- 我们预计OpenAI、Google等大厂有望持续推出相关Agent应用，带动AI生态繁荣。
预计国内大厂及创新企业亦将从2月起进入技术及产品创新官宣高峰期。根据各公司官网及官方微信公众号，近日，国内各大模型厂商持续迭代模型技术及Agent产品，为下一代技术及产品奠定基础。
1）DeepSeek：1月以来，DS多次迭代模型，R1的深度扩充证明复杂推理可借强化学习涌现，Engram验证静态知识适合查表替代计算，OCR 2则展示2D图像理解能通过因果排序适配1D语言模型的处理范式。
2）Kimi：月之暗面发布并开源Kimi K2.5模型，视觉代码融合能力方面，可自动拆解交互逻辑、复现代码，降低编程门槛，Agent集群等方面，可现场调度多达100个分身，并行处理1500个步骤，且成本进一步显著下降。
3）Minimax：模型升级MiniMax M2.1，强化多语言编程能力，并接入Clawdbot，近日发布的MiniMax Agent 2.0，定义为AI-native Workspace，能够感知本地环境、自主拆解复杂任务且提供专家级专业技能。
4）千问：1月中旬，阿里巴巴做出千问APP上线以来最大规模的版本更新，一次性上线400+项能力，围绕“生活+办事”两大方向进行重构，并深度打通淘宝、支付宝、飞猪、高德等阿里系生态。
5）智谱：近日，智谱与滴滴达成战略合作，探索出行Agent场景，联合华为开源新一代图像生成模型GLM-Image，发布并开源混合思考模型GLM-4.7-Flash。
- 总体来看，进入2026年，各大模型厂商正开启新一轮模型及Agent应用竞逐，我们预计2月起，国内大厂及创新企业将围绕多模态、推理、Agent、代码等方向，进入新一轮技术及产品创新官宣高峰期。
投资建议：Moltbot、Cowork等海外创新持续涌现，引领Agent规模化落地浪潮。预计进入2月，国内大厂及创新企业亦有望进入技术及产品创新官宣高峰期。近期DeepSeek、千问、Minimax、智谱、Kimi等技术及产品加速更新，为下一代模型和产品奠定基础。强烈建议重视2月度全球AI创新进展，有望开启新一轮行情机遇。国内建议关注模型进展显著、应用贡献有显著变化、出海贡献有增量的方向及公司。
季度金股：海光信息、浪潮信息、京东健康
月度金股：深信服、税友股份、金山办公
周度金股：万兴科技、晶泰控股、光云科技
欢迎联系中信证券计算机团队
浙商机械 邱世梁|王华君 人形机器人系列【福莱新材】电子皮肤性能与交付领先，持续推荐-2026/2/2
1、主业稳健：国内喷墨打印复合材料行业首家实现基膜、胶水、涂布一体化的企业
2、电子皮肤：好赛道！稀缺价值量有扩张逻辑的人机零部件，具身智能落地的最后一公里
3、公司性能与交付领先
1）技术突破：公司合作# 清华柔电院 # 通智科技 ，形成“材料+芯片+算法”的全栈式技术能力，分别于2025年2月、6月、11月举办新品发布会相继推出三代柔性触觉传感器产品，其中第三代产品实现芯感一体，可在指尖完成边缘计算
2）商业化进展：2025年12月，公司向灵心巧手交付千套级电子皮肤，目前已与国内外几十家客户合作，除机器人之外，在工业检测、新能源、消费电子等场景也有应用
3）北美实现小批量订单：公司已成立北美子公司，现北美销售负责人为前Syntouch公司副总裁
4）产能：2025Q1中试线投产，2026Q1完成第三代电子皮肤正式量产线搭建，达产后产能将突破万套级
风险提示：柔性触觉传感器发展不及预期
浙商机械 邱世梁/王华君18610723118/刘巍/张筱晗15927587890等
【开源食饮】重视！茅台需求韧性超预期，大众品底部改善趋势明确
1、2025年茅台批价有较大幅度下降，有效刺激了需求。进入四季度，i茅台大量放货背景下，线上仍然一瓶难求，同时传统渠道的茅台批发价格止跌回升，我们认为这是白酒板块明显的底部信号，证明龙头产品价格回调后仍然具有相应的需求支撑。
目前来看，白酒需求层面逐步改善，随着宏观环境触底好转，部分商务需求小范围恢复，节前动销逐步加速。我们看好2026年白酒行业周期反转带来的投资机会。
2、春节作为食品消费旺季，备货需求释放有望提振板块。新春佳节是食品饮料消费核心旺季，礼品采购、家庭团聚等场景带动大众品备货需求集中释放。2026年春节落在二月中旬，春节错期下食品企业2026年一季度业绩基数较低，叠加政策端强调扩内需促消费，食品板块在一季度业绩预计有较好表现。
3、聚焦2026年，食品方面重点看好原奶/乳制品、零食赛道及餐饮供应链三大细分方向的投资机会。餐饮供应链底部特征明显，2022年跟随宏观环境变化，餐饮行业陷入价格内卷，经过四年激烈竞争，餐供行业份额向头部企业集中。同时下游餐饮客户也意识到内卷无效，更注重产品品质和创新，也有利于餐供龙头。
4、当前投资建议：推荐组合：贵州茅台、山西汾酒、西麦食品、卫龙美味、甘源食品。（1）贵州茅台：在白酒需求下移背景下，公司进行市场化改革，以更加务实的姿态，强调未来可持续发展。（2）山西汾酒：汾酒期成长确定性较高。汾牌产品结构升级同时杏花村、竹叶青同时发力，全国化进程加快。（3）西麦食品：燕麦主业稳健增长，新渠道开拓快速推进。原材料成本迎来改善，预计营收保持较快增长，盈利能力有望持续提升。（4）卫龙美味：展望2026年，魔芋单品有望保持较快增长，产品仍处于红利期。同时豆制品可能打开第三增长曲线，以及海外市场具备较大空间。（5）甘源食品：看好公司困境反转机会，展望2026年公司经过调整后目前各渠道趋势向好，预计2026Q1报表业绩可能有较大弹性。
[玫瑰]详情可咨询【开源食饮张宇光团队】！
