电力设备2026年度策略报告，聚焦AI赋能变革与内外需求共振，分析电网设备行业总量稳增、结构分化的2万亿新阶段，指出出海与主网为核心确定性。
2025年国内电网设备企业对应市场总规模超2万亿元，同比+15%，行业驱动力发生质变，呈现总量稳增、结构分化特征，核心确定性聚焦出海与主网两大方向。具体构成如下：
网内市场（国家电网+南方电网）：约8230亿元，同比+9%，其中国网输变电设备招标919亿元（+26%），特高压核准提速，配网受集采规则影响短期承压但价格已回暖 。网外市场（发电侧+用电侧）：约5800亿元，同比+19%，储能新增装机同比+253%，成为核心增长引擎，风电、光伏装机亦保持稳健增长 。出海市场：约6650亿元，同比+20%，电力变压器、开关设备出口增速分别达49%、29%，北美、欧洲等发达地区需求旺盛，交期拉长至100周以上 。（一）国内市场
主干网：高景气维持，2025年输变电设备招标919亿元（+26%），750kV变压器/组合电器招标量同比+75%/+84%，龙头企业订单饱满。特高压：底部企稳，2025年核准2直3交，2026年预计核准5条直流线路，“十五五”期间直/交线路有望每年核准4/2条。配网：拐点向上，第二批区域联采设备单价回升10%~30%，2026年招标有望量价齐升。电表：下行趋缓，2025年国网招标同比-40%，2026年新标准落地将推动价格修复，头部企业盈利改善。电网数字化：底部企稳，2025年前三季度数字化设备招标42亿元（+70%），人工智能+战略全面铺开。南方电网：略有承压，2025年固定资产投资1750亿元（微增），主网一次设备、信息类招标增长明显。网外：拐点向上，2025年储能新增装机同比+253%，风电、光伏装机分别+51%、+5%，带动设备需求高增。（二）出海市场
变压器出海：高景气维持，2025年1-11月电力变压器出口55亿美元（+49%），北美进口依赖度80%，供需错配延续至2030年 。开关设备出海：高景气维持，2025年1-10月出口48亿美元（+29%），欧美市场需求旺盛。智能电表出海：略有承压，2025年1-11月出口13亿美元（-9%），需求周期性波动但长期存在。以AI为核心抓手，聚焦技术革新与需求放量下的结构性机会：主线一：电力变压器（全球供需错配下的硬通货）
逻辑：AIDC推动变电站需求从“终端负荷”转向“枢纽级负荷”，北美电力变压器进口依赖度80%，交期超100周，2025年供应缺口30%，供需错配延续至2030年。标的：电力变压器出口龙头思源电气，配电变压器制造商金盘科技、伊戈尔，零部件环节华明装备。主线二：固态变压器SST（适配高算力密度的颠覆性技术）
逻辑：机柜功率密度向600kW-1MW攀升，SST实现“省电（效率96%+）、省铜（-40%）、省空间（-50%）”，2026年样机验证大年，2027年商业化落地可期。标的：传统电力设备厂商四方股份、中国西电，电力电子企业台达、阳光电源 。主线三：国内预期修复（“十五五”规划开局逻辑）
特高压：关注2026年核准提速，推荐平高电气、许继电气。电表：2026年Q1新标准落地带动业绩拐点，推荐三星医疗、海兴电力。原文阅读地址：关注公众号回复“电力设备研报”获取
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