研报 | TCL携手索尼成立合资公司,预估2027年合并电视的市占率将接近三星电子

• TCL接手Sony（索尼）的家庭娱乐业务后，预估2027年两者的合并电视市占率将接近两成；

• TCL CSOT、AUO（友达）面板供应可望因此受惠，MOKA（茂佳）将成新Sony品牌主力代工者；

• 日系电视品牌退场趋势明确，中国品牌市占率将升至近五成；

TCL (TCL电子控股)与Sony于1月20日宣布签署合作备忘录，正式展开家庭娱乐领域的战略合作讨论，并有意成立合资公司，接手Sony的家庭娱乐业务。根据TrendForce集邦咨询最新电视产业研究揭露，双方可望在品牌、技术与关键零组件供应链上形成互补，Sony可借由TCL集团在Mini LED供应的强项，短中期将高阶产品进一步向Mini LED TV靠拢，长期可望成为TCL CSOT OLED电视面板产能的出海口。

新公司将由TCL持股51%、Sony持股49%，业务涵盖电视与家庭音响设备，并在全球市场营运，双方目标于今年三月底前完成最终协议。TrendForce集邦咨询表示，TCL自2019年电视出货突破2,000万台后，凭借集团面板资源整合与成本优势，出货量与市占率逐年攀升，至2024年已跃升为全球第二大电视品牌，2025年出货量可望挑战3,100万台，市占率上预计达15.7%。

反观Sony，电视出货量于2010年达2,150万台的高峰，当年市占率11.4%，位居全球第三。然而，随着中国品牌透过价格竞争的优势于市场快速崛起，挤压Sony出货表现，后续将产品策略转向聚焦中高阶市场。预估其2025年出货量将跌破400万台，市占率仅剩1.9%，在规模上已难与主流品牌抗衡。

从供应链角度观察，Sony目前主要采购中高阶面板产品，合资公司成立后，在TCL成为主导方的架构下，整体采购策略势必更高度整合，预期TCL集团旗下TCL CSOT将在合资公司中扮演关键角色，面板供应比重可望明显提升。另外，近年与TCL强化合作关系的AUO，未来出货规模也有机会随合资公司成立而回升，在高阶面板供应上受惠。

进一步观察Sony电视的生产模式，自制与外包比重约为45:55，外包部分，Foxconn（富士康）长期拿下约八成的代工订单。然而，由于Foxconn近年逐步淡出电视代工市场，加上TCL集团旗下的MOKA积极扩张产能，并抢进国际品牌代工领域，未来将成为新Sony品牌的主力代工厂，制造体系也将更趋“TCL化”。

回顾历史，日系品牌曾掌握近40%全球电视市占率，但在中国品牌快速崛起与价格竞争下，Toshiba（东芝）、Funai（船井）、Panasonic（松下）先后转为授权或出售电视事业。随着TCL与Sony合资公司待监管单位核准后，预计在2027年4月将正式启动，中国品牌在全球电视市场的整体市占率，预期将进一步向五成推进，市场主导权转移趋势将更加明确。

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