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本篇核心内容索引：天孚通信、AIDC、电源、欧陆通、金安国纪、德福科技、固态、必贝特、存算、多模态、德明利
【广发通信】天孚通信：业绩预告符合预期，“光入柜内”的价值量弹性标的
[太阳]事件：公司披露25年业绩预告，归母净利润同比增长 40-60%，中枢为20.16亿元，对应25Q4归母净利润5.51亿元（环比-2.65%），符合市场预期。业绩预期已落定，#3月GTC上有望出现ScaleUp侧CPO的催化，当前为布局好时点。
🪶2芯片供给有望迎来拐点，产能继续释放
--芯片侧：# 26Q1光芯片供给将出现拐点。25 年200G EML 光芯片相对紧缺，公司已引入其他供应商补充，但终端客户验证仍需时间，故对25Q4贡献较小。我们预计光芯片供给将在26Q1开始缓解:老供应商26Q1增加供给；新供应商Q1完成导入、Q2开始规模供货。受此影响我们判断有源业务将在Q1出现业绩拐点
--产能侧：公司无源/有源产品线均在积极扩产。江西高安基地在积极招人+扩产，尤其三期扩产面向27年之后；泰国二期已于25H2投产、26年各产品线陆续增加产能，支撑26年800G光模块代工+1.6T光引擎共同放量
🪶#后续重要催化：ScaleUp侧CPO方案深度受益，价格/份额弹性兼备。我们调研了解，在Rubin Ultra的Scale Up网络中，多柜互联场景采用CPO的概率大，#而公司的可插拔FAU是CPO交换机中价值量及技术难度均数倍提升的关键环节，预计单OE光引擎对应的FAU价值量超百美元。公司已配合海外大客户研发多年，相关产品包括D-FAU、ELS等，价值量大、卡位核心，有望从27年下半年开始显著受益面向 Scale Up侧的CPO交换机起量，3月GTC有望看到相关催化。
[红包]投资建议：26Q1芯片供给迎拐点&Scale Up光互联催化，看好公司后续表现，继续推荐
风险提示：产业发展不及预期
【国信通信】天孚通信25Q4业绩点评
#天孚通信发布2025年业绩预告，2025年归母净利润预计为4.16亿 - 6.85亿，中值5.50亿，同比+49.86%/环比-2.83%。
#Q4业绩略低于预期： 利润环比微降推测主要系上游物料EML光源紧缺，800G和1.6T出货受影响。
#26年业绩展望： 伴随NV的GB系列加速出货，26年Rubin出货预计8月开始出货，以及上游物料紧缺缓解，公司有源产品（光引擎、光模块产品）有望迎来快速增长。同时公司布局FAU等无源产品同样受益行业整体beta。公司目前在CPO已经布局CPO-ELS、FAU等，光模块布局200G单通道的800G/1.6T光引擎，整体受益于高速光模块行业需求发展。
【招商电新】新年宝藏系列（第2批）
➡思源电气
[太阳]国内业务扎实，产品加法策略仍在起作用（过去从1个门类到4个到7个，目前到9个门类），例如，25年公司高压GIS份额还在提升，非特高压市场的市占率已跃居第一！！
[太阳]高压电气装备，国内同行中，公司产品门类最全且都有竞争力，形成了一揽子优势，后续逐步提供解决方案，粘性越来越强。北美、欧洲电力系统迎来朱格拉周期，而公司是海外布局最深、确定性最高的中国电气装备公司，在可预见的时期，公司海外贡献就有望赶超国内！
[太阳]储能、数据中心两大新市场驱动，公司大概率是未来全球储能的主流参与者（电气设备自供、电力电子自供、服务体系可复用）
[太阳]相较19-20年来看，现在的思源可为的高度更高、确定性更强，产品、市场、管理各个维度都支撑从中等企业成长为大企业，重视!
➡麦格米特
[微笑]尽管公司24-25年业绩端表现一般，但伴随AI电源业务的逐步落地，26年经营表现和订单态势都重点期待
[太阳]公司从24年率先导入英伟达产业链以来，在PSU（一次电源），PCS（超容），HVDC等新产品的研发上形成了一定的卡位优势。此次定增募资以后，公司和中国台湾公司的差距在缩小，相较国内其他公司的优势在放大。
PS：国内很多公司依然在进军5.5kW的PSU，公司已经开始下一代（27年可能是18.3kW放量元年，全球目前仅仅三家公司在研该产品）
➡科士达
[太阳]公司海外团队力量强，在战略投入AI电源&液冷等相关业务，AIDC市场的UPS等产品已经开始逐步起量。
[太阳]2026年公司有望是AI电源&户储两大业务共振，明后年有望业绩展示的年份，继续推荐！
➡伊戈尔：坚定不移投入海外，敢在北美建设几个基地；如果北美大客户能绑定/落地，未来几年成长性会很清晰。
➡金盘科技：北美市场几十年积累深厚，这是无法复制或走捷径的优势；北美CSP、本地电网订单潜力大，后续关注公司产品拓展情况。
第1批：艾罗能源、钧达股份、帝科股份、凯迪/春晖等，长期看好！
==后续几批，持续更新
【SZDX】AI电源环节估值空间向上打开，产业链有机会
⭐Q：H200影响大厂招标节奏？
26年不同于25年，国产卡下半年会起量（约300-400万张），H200等效卡基本跑通。大厂看的很远，目前招标量是基于国产卡就能实现的招标量。H200有更好，性价比更高，没有国产卡堆卡仍能满足大厂需求。ZJ已有1GW的招标、后续节前可能还有1-2GW的招标，ZJ、AL、TX三家26年合计招标约6GW左右。
⭐Q：国内场景不需要800V？
我们认为国内出ZJ、AL、移动等大厂800V方案核心意义在于强调直流替代交流的逻辑。在800V指引下，直流渗透率提升的确定性加强。直流架构更简单、能带来效率提升、系统负载程度下降。
⭐Q：后续直流的竞争格局是否会恶化导致价格下降？
大厂注重可靠性，工程经验是核心壁垒。各家产品理论技术差距也许不大，但实际运行经验有差距，大厂也会审慎新增合作企业名单，先发优势会持续。对应到直流产品来说，电压等级提升、产品本身也在升级迭代，毛利率基本可以维持稳定。考虑出海东南亚，海外价格和毛利率较国内应有所提升。
⭐麦米 600亿市值打开了AI电源估值空间，产业链标的：
# 中恒电气：卡位好，直流出货规模最大。深度绑定阿里（国内及伴随出海）、供货TX火车头、ZJ用直流方案合作首选。26年出海东南亚，27年预期北美市场通过贴牌或直接供货。
# 伊戈尔：国内巴拿马电源变压器供应商，海外T客户储能订单有望落地，后续巴拿马电源有出海预期。
# 科华数据：直流已供应TX火车头方案。
# 科士达：目前供应UPS，三家大厂都是客户，未来有望切入HVDC。
# 良信股份：800V巴拿马电源新增使用固态断路器，已配合国内头部企业验证。
# 阳光电源：26年海外HVDC有出货预期。
详细测算欢迎交流~
欧陆通交流反馈
🔍核心背景
我们于 1 月 19 日作为中国 AI 机器人与电力现场调研的一部分，走访了欧陆通（300870.SZ，未覆盖）。
公司已与一家美国 CSP 就下一代服务器电源达成研发合作，预计在 2026 年完成样品和生产测试后，2027 年可能实现销售贡献。
鉴于欧陆通在历史 GPU/CPU 服务器电源销售额上相对低于现有厂商，获得潜在首批订单中 10% 的市场份额，对欧陆通而言属于乐观目标。
📦产品与市场布局
✅ 欧陆通的大多数产品兼容来自全球 / 国内 GPU 品牌及国内 ASIC 厂商的主流 AI 加速器。
⚡ 5.5kW 是目前国内电源供应市场见到的最高功率，大多数项目部署在中国，也有部分项目覆盖东南亚市场。
📈 产能扩充相对容易，从采购设备到准备生产大约需要两个季度。
⚠️ 公司指出，全球服务器电源市场的新进入者数量在增加，但量产能力（尤其是高功率产品的量产能力）可能是新玩家面临的关键挑战。
💰 目前中国 5.5kW 电源的 ASP 为人民币 0.7-0.8 元 / W，3-4kW 电源的 ASP 为人民币 0.3-0.4 元 / W。
🌐海外拓展：与美国 CSP 的研发合作
🚀 鉴于全球 AI 服务器电源市场的强劲增长，欧陆通正在积极扩展客户群。
🤝 公司自 2023 年起向该客户供应其家用 AIoT 产品的适配器，并于 2025 年 11 月与一家总部位于美国的主要云服务提供商签署协议，成为其下一代服务器电源的研发合作伙伴之一。
📌 公司表示，本案不需要 NVIDIA 的验证，当前处于样品阶段，很快将进入持续 2-3 个季度的生产测试阶段。
⏳ 按此时间表，管理层预计将在 2026 年第四季度对电源配置（例如铭牌功率）、服务器配置、量产定价和钱包份额有清晰判断，并在 2027 年看到潜在销售贡献。
💡 该客户引入更多研发合作伙伴的主要原因是为了降低供应商集中度风险，公司指出其可靠的产品质量与业绩记录、快速的研发响应与服务能力以及新的制造设施，帮助其获得了该研发合作关系。
🌍 另外，欧陆通正在与多个其他海外 CSP 和 ODM 处于早期接触阶段。
🇨🇳国内市场：核心供应商地位
🏭 欧陆通是国内服务器电源供应的重要供应商，直接向浪潮、富士康、H3C、xFusion、联想、华勤和中兴等主要中国 ODM 供货，并间接服务于阿里巴巴、腾讯和字节跳动等国内 CSP。
📊 大功率电源（≥2kW）销量同比增长 102%，在 2025 年 1-3 季度的服务器电源收入中占比超过 60%。
⚡ 5.5kW 是目前国内电源市场已见到的最高功率，大多数项目部署在中国，也有部分项目覆盖东南亚市场。
📈产能规划与生产
🏭 公司目标在 2026 年底前于中国苏州新增约 10 亿元人民币产能。
🌏 除了国内产能外，欧陆通已在越南建厂，能够支撑其当前总产能的 15%-20%。
📌 据管理层表示，产能扩张相对容易，从采购设备到准备投产大约需要 2 个季度，且设计产能 / 资本支出比约为 5-7 倍。
⚠️ 公司指出，全球服务器电源市场的新进入者日益增多，但批量生产能力（尤其是高功率产品）可能对这些新玩家构成关键挑战。
💰ASP 和毛利率
💸 目前中国 5.5kW 电源的 ASP 为人民币 0.7-0.8 元 / W，3-4kW 电源为人民币 0.3-0.4 元 / W。
📉 公司指出，随着良率提升和成本下降，价格会随时间下降，但具体 ASP 会因每个项目而异，取决于来自 CSP/ODM 的定价压力和原材料成本。
📊 2025 年 1-3 季度，高功率电源（≥2kW）毛利率约为 28%（这得益于更高的技术要求和规模优势），而由于国内竞争激烈，低功率电源毛利率仅为 10%-20%。
💡 鉴于近期大宗商品、半导体及其他电子元器件价格的上涨，他们正在与供应商协商以降低成本压力。
🆕新产品研发
🔧 欧陆通正在开发 18-19kW 的电源（PSU），目前尚未看到客户有迫切需求。
⚡ 公司也在开发支持 800V/48V 直流（DC）输入的电源，为行业向 800V 直流架构的转型做准备。
📌 公司目前并未开展 BBU（电池后备单元）、CBU（电容后备单元）或 800V 直流电源机架的研发。
【金安国纪】业绩大超预期！ CCL 全面加速涨价，向上大周期开启，重视 金安 26-27 年业绩高弹性！
?# 25年业绩大超预期、Q4环比增长超50%！ 金安预告 25 年归母净利 2.8-3.6亿，同比增长655.5% - 871.4%，单 Q4 归母净利中值 1.5 亿，环比增长 50%，去年同期亏损 0.62 亿。大概率业绩落在区间上限，涨价及满载推动的盈利改善大超预期！
CCL 涨价再超预期！日本Resonac 近日宣布将# 对CCL涨价30%，此前12月CCL龙头建滔积层板发布两次涨价函，# 对所有材料价格合计上调15-20%。26年1月，原材料价格仍在高位震荡，# 目前CCL厂商正酝酿新一轮涨价。25 年 CCL 行业均价上涨 20% 左右，结合供需结构、下游库存水平（低）、原材价格趋势，# 预计26年CCL涨价幅度将远超25年幅度！
【金安国纪】25年大的涨价???3次，价格上涨了40%，26年预计延续涨价趋势。目前公司满产，# 在手订单能见度是往年同时期的5-6倍。新增产能预计 26H2 开出，产能增加25%，开出即可快速满产。从 25Q3 开始，结合公司和行业持续涨价的确定性，25Q4-2026 年全年的利润有高增的弹性，未来单季度利润有望达到 3-5 亿！
高速材料储备、估值提升空间巨大。AI领域用高速CCL有望实现新的突破。公司近年持续加大对算力领域的高端CCL及玻纤布的研发投入，目前亦在积极与下游头部PCB接触并打样测试相关产品，相信在行业高端产品供给紧张的背景下有望实现重大突破。
26-27年保守预计10-12e、18-20e利润，当下对应估值仅15x不到，按行业可比估值 30xPE以上计算，短期保守看翻倍空间！
【长江电新】德福科技2025年业绩预告分析
1、德福科技发布2025年业绩预告，2025年实现归母净利润0.97-1.25亿元，扣非净利润0.7-0.9亿元，单看2025Q4来看，扣非净利润为0.3-0.58亿元，归母净利润为0.45-0.65亿元，对应中枢在0.44亿元，同环比均实现大幅提升。
2、拆分来看，预计25年出货13.6万吨，锂电铜箔11万吨，标箔2.6-2.7万吨，对应Q4出货3.8万吨左右，环比持续提升，印证公司的出货量和产能利用率逐步提升。其中HVLP-3已经在Q4实现批量放量，月产在十吨级以上，标箔业务亏损有所收窄；锂电铜箔方面主要得益于产品结构的改善，叠加大客户账期从90天缩短至30天，进一步改善盈利预期（变相涨价），测算经营性单吨盈利超1000元。
3、展望来看，预计公司2026年出货17万吨，其中锂电铜箔14.5万吨，标箔2.5万吨左右，其中产能预期在19.5万吨（考虑慧儒科技2万吨），其中单月出货已经实现1.35万吨，进一步印证需求强预期。此外公司大客户价格谈判持续推进，考虑需求持续提升下或将推动涨价落地。此外，标箔涨价将在26Q1兑现，叠加此前在生益和松下的客户放量，叠加台光和胜宏验证进展，有望改善盈利水平。公司资源聚焦国内整合，主业涨价增厚安全边际，关注公司依托技术优势锚定高毛利赛道，本部HVLP铜箔导入国内预期。
【ZX机械】固态设备坚定推荐20260121：看好Q1招标的强催化，重视车载PACK加压及固态电解质设备
# 不惧短期波动，持续强CALL
基本面过硬、固态催化临近是我们坚定看好固态设备板块机会的核心原因。
26年锂电设备招标规模有望看到30%-50%的增长，26&27年头部公司业绩有望保持30%以上增速。
短期关注B和C在Q1的固态产线招标、以及2月7-8号北京固态电池大会，全年维度关注全固态电池上车。
# 再次强调固态设备核心逻辑“四重奏”：
①Q1固态产线招标强催化
②26年全固态电池上车
③26年订单&业绩预期高增
④太空固态电池带来需求扩容
# 增量环节：车载PACK加压装置
1、全固态电池上车是2026年的主线，将新增PACK加压的刚性需求，从而确保固态电池高致密度以及良好的充放电性能，#车载PACK加压装置成为核心增量，其具有汽车零部件属性，市场空间较大。假设2030年全固态电池装车100万台，单车价值量按5000元预估，车载PACK加压装置市场空间为50亿，考虑其零部件属性，远期千万台装车，市场空间将增长至500亿。# 核心公司为【先惠技术】（CATL系）、【杭可科技】（BYD系）。
2、# 研究先行，去年9月份我们前瞻发布有关界面改善和车载加压的深度报告，2026年策略报告中我们强调26年全固态电池上车这条主线，# 目前这两篇报告均为市场独家研究。
# 有边际变化的环节：固态电解质设备
1、固态电解质是固态电池中最核心的变化，硫化物固态电解已成为主流路线，其对水氧敏感易产生有毒硫化氢气体，#对生产加工设备提出更高要求，需提升自动化程度减少人工参与、提高设备密封性，且新增除湿除硫需求。生产加工设备包括拆包、研磨、计量、输送、混合、包装等核心主机及自动化辅助设备，我们预估单GWh价值量超过5000万。#核心公司为【宏工科技】、【灵鸽科技】。
2、宏工科技最新进展：#与头部固态电解质企业屹锂科技战略合作，成立合资公司，主要开发固态电解质自动化产线，分百吨级产线（计划26年完成）和千吨级产线两阶段推进。宏工科技是液态锂电材料生产加工设备的传统龙头，且已开发自动化拆包机、自动化包装机、精细研磨设备，拓展固态电解设备具有技术优势。
各环节核心标的：
①整线龙头：XDZN
②干法电极设备：宏工科技、纳科诺尔
③等静压设备：荣旗科技、利通科技
④# PACK加压设备：先惠技术、杭可科技
⑤# 固态电解质设备：宏工科技、灵鸽科技
⑥激光设备：联赢激光、海目星
⑦碘化锂&硫化锂：博苑股份
我们持续深度研究跟踪固态设备板块，系列电话会已更新至第25期，欢迎联系我们获取深度报告及详细交流
【天风医药杨松团队】必贝特推荐：首个商业化产品兑现在即，小核酸平台进入临床加速期
[玫瑰]小核酸平台技术壁垒高，管线进入密集临床转化期
小核酸平台方面，公司构建了具备全球自主知识产权的新一代siRNA研发平台，核心优势在于突破关键递送技术，搭建了针对肝内的GalNAc 双靶点寡核苷酸偶联物（GDOC）递送系统、针对肝外的多肽寡核苷酸偶联物（POC）神经元递送系统及肾脏递送系统，其中肝外依托的POC系统能实现对神经元或肾脏近端肾小管上皮细胞等特定细胞类型的精准递送，在靶组织内高效、持久基因沉默，从而为神经退行性疾病和肾脏相关疾病提供新的RNAi 治疗路径。已提交30余项相关发明专利申请，8项获授权，覆盖关键环节和重要国家。
核心小核酸管线肝脏靶点siRNA药物BEBT-701（AGT/PCSK9双靶点）用于高血压合并高脂血症，为全球首创AGT/PCSK9双靶点siRNA，IND于2025年11月29日获CDE受理，临床前在NHP中表现出>12周的降压降脂持续效应，具备后续对外合作潜力，BEBT-701在体外和体内与zilebesiran + inclisiran混合对照相比，显示出更强、更持久的双基因抑制效果。在人AGT/PCSK9过表达小鼠中，疗效持续超过12周；与串联siRNA相比，GDOC设计展现了优越的代谢稳定性和更高的体内效力。在患有高血压和高脂血症的食蟹猴中，单次皮下注射有效降压降脂，持续时间超过12周。
其余重点小核酸管线包括：1）肝脏靶点siRNA药物BEBT-507（TMPRSS6）用于真性红细胞增多症等铁代谢紊乱疾病，2024年11月获IND，2025年6月启动I期临床；2）肝脏靶点siRNA药物BEBT-720（靶向CIDEB/HSD17B13双靶点）处于新药发现阶段，拟开发用于治疗非酒精性脂肪性肝病；3）脑神经元siRNA药物BEBT-756（APP/Tau）用于治疗阿尔茨海默病，处于临床前开发阶段；4）肾PTEC药物BEBT-730（URAT1）用于治疗高尿酸血症、痛风，处于临床前开发阶段
[玫瑰]BEBT-908迈入商业化阶段，为公司创造现金流
核心产品BEBT-908为全球首个HDAC/PI3Kα双靶点抑制剂，获CDE突破性疗法认定及优先审评，于2025年6月30日附条件获批上市，用于治疗经≥2线系统治疗后的r/r DLBCL成人患者。BEBT-908二线r/r DLBCL确证性III期已于2025年1月启动，同时在其他血液瘤与晚期实体瘤中推进多项II期及Ib/II期研究。
更多请联系：天风医药 杨松/曹文清
【中泰电子】沿主线买缺口，先进存力和算力是最确定的方向！
[太阳]AI需求大爆发，先进存力和算力均处于供不应求状态。
①存储方面，26Q1涨价继续大超预期，行业缺货状态有望持续到27年。
②算力方面，目前代工产能是瓶颈，台积电加速扩产，设备产业链有望充分受益。
[礼物]映射到国内A股，我们继续看好存储、设备厂和Fab：
①存储，模组厂25Q4有望开始放利润，我们认为股价有望创新高；NOR、DDR4、SLC NAND、车规存储等涨价也超预期，看好设计公司。
②设备厂，受益SMIC、华虹等先进制程和长鑫长存扩产，叠加长鑫上市催化。
③Fab，行业稼动率高位，价格提升，先进工艺良率&产能爬升为确定性趋势，重视中芯国际、华虹等。
[庆祝]建议关注：
1）弹性存储模组：江波龙、德明利、香农芯创、佰维存储、开普云、时空科技等；
2）存储设计类原厂：兆易创新、北京君正、普冉股份、聚辰股份、东芯股份等；
2）两存敞口大的设备公司：微导纳米、拓荆科技、中微公司、北方华创、精智达、华海清科、中科飞测等；
3）长鑫产业链核心标的：晶合集成、汇成股份；
4）Fab：中芯国际、华虹半导体。
风险提示：需求不及预期等。
[烟花]派点请支持中泰电子：王芳/杨旭/康丽侠/冯光亮/张心阳
[拳头]字节AI漫剧大会召开: 重申多模态，2026AI应用的胜负手！【天风计算机团队】
#多模态两大受益者= AI视频+机器人/自动驾驶
前言: 长远看，AI在解决人类生产力的同时也解放了人类大量的时间，而以多模态为基础的AI视频将为人类提供丰富的#“精神养料”。
1、2025年9月发布的Sora2和10月发布的Veo3.1已完成原生多模态（理解生成结合），我们预计#海外多模态有望在2026年进一步迭代，视觉、音频、文本被统一Token化向世界模型进发（不只是生成视频，而是理解并预测世界物理变化）。国产大模型如字节Seed、Minimax 海螺有望快速追赶，我们预计#国产2026年H1可能会发布相关产品。
2、我们认为，多模态技术直接受益者主要是两个，AI视频和机器人/自动驾驶。前者受益于Sora2和Veo3物理一致性问题的解决，在2025年#Q4已进入生产环境，如AI漫剧，并有望随着国产多模态大模型26年Q1追赶而进一步加速。#后者随着世界模型如谷歌genie3和特斯拉的迭代，2026年有望在机器人、自动驾驶试验环境落地。
3、我们认为投资机会主要在三个层面：
1）第一个是#AI视频。中长期看好平台和AI工具，相关标的为字节跳动、Minimax、兆驰股份（风行，家电组覆盖）、昆仑万维、快手、科大讯飞、阜博集团、万兴科技等。
2）第二个是#机器人/自动驾驶，相关标的为特斯拉、锐明技术、理想（电新&汽车与海外联合覆盖）、小鹏汽车（电新&汽车与海外联合覆盖）、小马智行、海天瑞声等。
3）第三个是#算力/存储，有望持续受益于多模态、长记忆在内落地。
欢迎交流
天风计算机 缪欣君/刘鉴团队
【中泰电子|德明利】Q4业绩高速增长，存储大周期下持续受益！
[玫瑰]受益于存储大周期，25Q4业绩高速增长！
➡2025年：预计营收103亿元-113亿元，yoy+116%~+137%；归母净利润为6.5亿元-8亿元，yoy+85%~+128%；扣非为6.3亿元-7.8亿元，yoy+108%~+158%；净利率约7%，同比基本持平。
➡25Q4：预计营收36.4亿元-46.4亿元，yoy+210%~+295%；归母净利润为6.8亿元-8.3亿元，yoy+1052%~+1263%，qoq+645%~+810%；净利率约18%，yoy+24pcts，qoq+14pcts。
➡业绩增长原因：受益于AI，25Q3起存储行业景气度回暖、存储价格上行，公司毛利率大幅提升。
[玫瑰]存储超级大周期，公司持续受益——
AI推理需求爆发，存储供给增加有限，进入超级大周期，供需持续紧张，价格上涨超预期，公司盈利能力有望持续改善。
[玫瑰]企业级存储深度布局，受益AI Capex+国产化率提升——
大陆互联网厂商加大capex，服务器存储需求旺盛，公司24年推出企业级存储解决方案，PCIe/SATA SSD、RDIMM等产品深度适配AI服务器、数据中心等高端场景，目前已成功进入大陆互联网大厂供应链，公司有望深度受益国内AI算力建设浪潮！
风险提示：涨价不及预期、企业级存储放量不及预期等。
