一、市场概况
1月21日A股震荡上行，三大指数集体收涨。截至收盘，沪指涨0.08%收报4116点，深证成指涨0.70%，创业板指涨0.54%；两市成交额2.6万亿，较昨日缩量超1700亿。全天上涨3096家，下跌2197家。
缩量上涨说明分歧仍在，短线更可能通过震荡轮动的方式消化获利盘。随着年报披露进入高峰期，市场将从炒预期转向看业绩。机会或主要来自于：受益于全球通胀预期升温的上游资源类板块、业绩兑现度高且具备产业升级逻辑的科技制造、以及部分具备“高分红+涨价”属性的核心资产。近期的方向如昨天所说，一是存储，二是机构方向如国产cup，ai电源均有所表现，持续关注。二、腾景科技签订1280万美元重要订单
于近日收到某客户 C 的子公司关于二维准直器阵列的采购订单，总金额为 1280 万美元（约 8915 万元人民币）。二维准直器阵列订单：光通信领域高端光器件的重点产品之一，依托公司深厚的精密模压与精密组装工艺积累与突破，产品具备高精度耦合、高端口密度、高通道一致性、低插损及高可靠性等优异特性，可满足下游 OCS 光交换机厂商对于不同端口数量规格的准直器阵列产品的定制化需求，为 AI 算力中心及超大规模光互联网络建设提供关键元器件支持。25年已在OCS领域获得钒酸钇晶体订单突破。25年武汉子公司已完成多款高速光引擎和高速光通信组件产品的样品生产并推进客户验证。26年有望在FAU光纤阵列、OCS精密光学元器件等光通信创新领域取得订单突破。公司为谷歌OCS产业链核心供应商。三、CPU：存储2.0，Agent时代算力木桶的新短板 # 缺货全面爆发，据芯榜，英特尔将Intel 3和intel 7产能紧急转向服务器，消费端交付率下滑；Intel/AMD宣布CPU涨价15%，供需紧张从预期转为现实。 Blackwell架构被曝ARM CPU存在瓶颈，下一代Rubin架构大幅提升CPU核心数与超线程；同时NVL72开放支持Intel x86 CPU。验证了在复杂Agent场景下，CPU的重要性被严重低估，且x86架构在复杂指令处理上仍具不可替代性。 # Agent带来CPU密集型任务井喷： ① Multi-Agent 带来OS调度压力：“推理→执行→评估→反思”的机制导致CPU调度任务大幅增加。 CPU开销可能在通信打满前先成为瓶颈，同时 Agent 云端沙盒调用量飙升也带动云实例需求增长，倒逼CPU性能+数量双升。 ② 长上下文场景下KV Cache需从HBM卸载至DRAM/NAND。此时端到端吞吐被低于HBM带宽的PCIe带宽限制。 必须增加CPU数量来提升总带宽/改通信协议 ③ 高并发工具调用： Agent同时调用多个外部工具、高频网页检索（多进程/多线程）。 只有高性能CPU才能支撑并发需求。 # 建议关注： CPU：海光信息、龙芯中科、禾盛新材、中国长城等 载板：兴森科技、深南电路、宏和科技等
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