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新金路（000510.SZ）核心逻辑是氯碱化工+高纯石英砂+稀有金属三轮驱动，2026年重点看高纯砂量产、栗木矿业扩产与氯碱减亏，机构多持谨慎乐观态度，目标市值50-100亿元，短期股价波动大 。
核心业务与转型进展
- 传统业务：氯碱化工（PVC、烧碱），2024年亏损0.63亿元，2025年前三季度续亏7849万元，单季亏损收窄，主业正减亏增效 。
- 高纯石英砂：4N8级（纯度99.998%），国内唯一接近5N标准，国产矿源+全自动产线，成本较进口低30%，光伏级毛利率约38%、半导体级约58%；2万吨产能2026年释放，目标年收入5亿元，中芯国际等验证推进中 。
- 稀有金属：栗木矿业投4.96亿元扩产，形成60万吨/年采矿、150万吨/年选矿能力，布局钽铌钨锡；引入2.35亿战投，公司控60.89%，资金专项用于采矿、选矿、冶炼项目。
业绩与估值
- 2025年前三季度营收12.6亿元（-16.82%），归母净利润-7849万元（-129.38%）；2026年机构预测扭亏，每股收益0.10-0.12元，高纯砂贡献利润1.5-2亿元 。
- 估值：当前PB约2.01倍，低于石英股份4.8倍；乐观情景市值或破100亿元，中性50-80亿元，悲观回归化工PB1.5倍左右。
- 资金与股价：2026年1月16日涨停价15.9元，总市值约100亿元，主力资金近期活跃，游资参与度高，短期波动大。
核心优势与风险
- 优势：高纯砂技术领先、成本优势显著；稀有金属资源储备丰富；栗木矿业引入战投，资金与治理改善 。
- 风险：高纯砂量产与客户认证不及预期；氯碱主业持续承压；传统业务亏损拖累整体盈利；行业竞争加剧（石英股份等） 。
机构观点
- 多数机构认为转型逻辑清晰，高纯砂与稀有金属是核心增长点，关注2026年产能释放与认证落地，建议逢低布局，长期持有 。
