一、市场概况
1月13日A股震荡走弱，主要指数集体调整。截至收盘，沪指跌0.64%收报4138点，深证成指跌1.37%，创业板指跌1.96%；两市成交额3.65万亿，较昨日放量近500亿。全天上涨1622家，下跌3729家。
巨量成交下市场短期波动可能加剧。后续结构性的方向可能更重要，重视共识最强的方向和相对低位资产的轮动，质量因子的重要性可能会提升。A股春季行情规律：一般在元旦之前启动的春季行情，很容易走成两波，因为微观流动性预期支撑，第二波往往在春节前启动。
二、商业航天调整背后的三点思考：调整&机会
其一，板块调整原因。1月12日，商业航天板块多家公司因股价严重异常波动被交易所重点监控，同时伴随出现部分控股股东减持。因此，伴随着大批受监管标的股价回调，商业航天板块整体于今日出现回调。 其二，行情后续演绎。今天板块虽有回调，但是也在今天，出现商业航天自2025年底浩荡行情演绎以来的首次分歧。我们预计市场资金有望“高低切换”，商业航天上游材料优质标的将承接溢出资金，属于材料端行情正式开启。 其三，上游材料机会。商业航天高低温交变、高真空、强辐射等特殊太空作业环境，对于材料端要求更苛刻，材料研究门槛更高，存在极大认知差。建议分别从商业航天轻量化、热量控制、电子电源三大方向把握上游材料端投资机会。原因系#①国网开会+②北美变压器爆炸+③特朗普喊话“交电费”： _20260113 原因①：国网年度会议预计本周中召开，有望敲定26年电网投资额； 原因②：近五天，美国接连出现两大变压器爆炸&火灾事故； 原因③：特朗普要求科技公司支付数据中心电费，未来几周将就数据中心问题宣布多项消息 1）高压设备出口：思源、特变等；2）SST：金盘、伊戈尔、四方；3）国内投资：平高、西电 等四、【OpenAI同意以约1亿美元收购一款人工智能医疗健康应用】
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