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AI电商大涨点评
⭐近日AI应用持续大涨，2026年有望成为AI硬件到应用落地年，近期也受智谱/Minimx上市、DS更新预期、Manus高价被收购、CES展黄仁勋发言预期token成本有望继续大幅下降等产业密集催化。
⭐持续看好AI电商产业大趋势。电商在数据、场景中具备极大优势，有望率先在一众AI应用中落地，关注AI电商及其衍生投资机会。
✔平台侧，阿里在AI硬件投入+消费生态双轮驱动下，有望通过千问在AI时代流量入口中占据先机，年前千问也有望接入淘天，推荐阿里巴巴及衍生板块机遇。
✔运营侧，AI降本增效变革模式，千问后续接入淘天有望形成强催化。核心关注【壹网壹创】（阿里龙头TP，投入AI电商战略决心大，AI降本提效增收有望逐步兑现报表）、【若羽臣】（新消费代运营龙头，线上渠道AI变革背景下，强运营力公司有望抢占份额）、【青木科技】（代运营+自有品牌双逻辑驱动）。
✔营销侧，AI已成为新流量的核心来源渠道，在当下流量竞争激烈背景下更加凸显重要性，GEO（生成式引擎优化）有望成为承接此次革命的关键营销范式。关注【天下秀】（创新AI产品赋能红人经济，有望在营销范式变革中抢占先机）。
✔品牌端：流量渠道变革有望催化行业格局重塑，具备强运营能力、新渠道快速适配能力的品牌将优先受益，核心关注【上美股份】（当前舆论逐步消退，日销数据整体稳定达播控制，关注恢复拐点）
【广发通信】重视光通信上游材料环节：铌酸锂晶体&InP衬底
��环节1：铌酸锂材料--3.2T潜在技术路线重要组成。在Scale Out网络架构中，3.2T光模块潜在技术路线包含三种：400G差分EML、硅光、薄膜铌酸锂+硅光异质集成。铌酸锂材料光电效应突出、传输损耗低，铌酸锂薄膜与硅基芯片的异质集成是3.2T光模块重要的潜在技术路线之一。#【天通股份】公司已经掌握4-12英寸铌酸锂晶体材料核心制备技术，铌酸锂晶体材料是铌酸锂电光调制芯片及器件的上游关键原材料。
��环节2：InP磷化铟衬底--光芯片的“基石材料”。InP磷化铟具备较高的电子迁移率，适配光通信高速数据传输需求。2026年光芯片随光模块放量供不应求，上游InP衬底环节也存在供需缺口。目前InP衬底供应商主要为住友、AXT，我国#【云南锗业】控股子公司云南鑫耀半导体材料有限公司已量产2-4英寸磷化铟晶片产品，产能为15万片/年（2-4英寸），下游客户包含国内26年出货量前三的光芯片公司。同时去年8月，九峰山实验室联合云南鑫耀等企业宣布，6英寸磷化铟工艺重大突破，关键性能指标达国际领先水平。
风险提示：产业发展不及预期云南锗业大涨5%
【钨价开启新一轮上涨周期】
1、全球地缘政治震荡，钨战略金属易涨难跌。1月8日钨精矿涨价7000元到47.5万元/吨，碳化钨粉涨价1万元到109万元/吨。
2、我们提示领导，根据25年三轮钨价与股价上涨经验，#务必在钨价上涨前期买入，避免在钨价上涨中后期纠结。
上游钨精矿双子星：中钨高新、厦门钨业。
中游钨粉末两先锋：翔鹭钨业、章源钨业。#中游粉末是当前市场预期差最大的环节，两家公司Q3扣非归母净利润同比+832%，环比+76%。
下游钨工具三剑客：欧科亿、新锐股份、华锐精密。三家公司Q3扣非归母净利润同比+346%，环比+86%。
若研究有助力，烦请派点以支持
【申万通信】CES开幕，端侧催化（20260108）
#CES2026于美西时间1月6日至9日召开，机器人、智能硬件、AIPC、AI+AR眼镜、智能家居等端侧产品及AI芯片密集发布。
#AI技术外溢到端侧商业化启动，AI产业闭环最后一块拼图，预计26年将成为端侧AI产品爆发及AI应用产业化元年。
#重申前期多次重点提示的端侧AI产品爆发等对物联网利好以及CES催化。
礼物【乐鑫科技】端侧AI核心，字节等深度合作
#品牌+开源社区“飞轮效应”，端侧处理+云端调用。火山与乐鑫等联合发布AI+硬件智跃计划。乐鑫生态中开发者所在公司逐步出现爆款AI应用落地，预计乐鑫无线SoC及方案将充分受益。
#深耕AIoT多领域，预计深度受益智能家居等IoT场景AI产业化落地。
礼物【广和通】AR眼镜XREAL方案提供商+AIPC模组核心等
#AR眼镜：XREAL的ODM解决方案提供商。CES 2026，XREAL将带来新品1S，搭载自研X1空间计算芯片，可实时2D转3D。
#机器人：（1）禾赛合作，联合发布机器人多模态融合感知与控制解决方案，已成功应用于国内头部具身智能公司。（2）海外头部机器人大模型公司PI等合作，具身智能#远期百亿空间。
#端侧：赋能华为伙伴珞博智能AI潮玩Fuzozo芙崽。深度合作字节扣子，提供ai agent硬件&AI玩具方案等。
礼物【美格智能】端侧+智驾+机器人主控模组
#CES2026上将发布首款多模态AI能力的AI Mobile HotSpot边缘智能移动热点解决方案，加速融合5G与AI。
#AR眼镜：为VITURE下一代VITURE PRO定制开发高算力AI增程解决方案。
#智驾：行业首款3nm N3P工艺的5G-A智能座舱模组，60 TOPS算力。
#机器人：全端侧AI人形机器人&智能植保机器人等主控内置美格48T算力AI模组。
♥CES 2026端侧AI催化，#持续关注【乐鑫】【广和通】【美格】等！
玫瑰详细欢迎联系申万宏源通信团队！（李国盛/刘菁菁/郝知雨
【天风医药杨松团队】AI制药：工信部再点名+新模型发布+多条管线即将迎来临床试验关键节点，建议重点关注太阳
1）国内政策加码：2026年1月7日，工业和信息化部等八部门印发《》，其中提到，到2027年，我国人工智能关键核心技术实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列。《》指出，应通过人工智能赋能医药研发，建设AI驱动的新药发现平台，加速靶点识别与药物设计，优化药物合成与供应链管理。此外，应利用AI推进生物制造全链条创新，包括设计高效生物元件、构建智能菌种平台、优化工艺参数，以提升生产效率和产业化速度。
2）多管线临床试验节点突破及前瞻：
2025年12月22日，德睿智药（MindRank）宣布，已在中国启动口服小分子减重药物MDR-001的III期临床试验，为国内首个进入III期临床的AI创新药。
英矽智能（Insilico）研发的特发性肺纤维化(IPF）小分子药物Rentosertib已完成IIa期临床试验，结果积极，并计划在2026年上半年在中国开展IIb/III期临床研究。
Recursion研发的针对家族性腺瘤性息肉病（FAP）的口服小分子药物REC-4881正在进行II期临床试验，2025年5月发布的初步数据显示该药物能够有效降低息肉负荷，II期临床试验计划于2026年7月完成。
3）全球医疗健康领域顶级峰会召开在即：第44届摩根大通（J.P.Morgan）医疗健康大会将于2026年1月12日至15日举行，明确将AI制药定为核心议题之一。大会首场专题论坛便聚焦“人工智能在药物发现领域的革命”，英矽智能与Exscientia公司代表将分享洞见。
4）英伟达新模型发布：2026年1月5日，英伟达（NVIDIA）创始人兼CEO黄仁勋发布了新一代AI平台Rubin，并发布了新的医疗健康与生命科学领域系列AI模型Clare，包括：La-Proteina（能够生成大型蛋白质结构并精确定位所有原子坐标）、ReaSyn v2（将生产蓝图纳入药物发现流程，确保AI设计药物的合成可行性）、KERMT（预测药物分子与人体的相互作用，在药物研发早期提供高精度的计算安全性测试）、RNAPro（预测RNA分子的复杂3D结构）。该系列模型覆盖了AI制药的多个流程，有助于设计出更安全、有效、易于生产的AI创新药。
建议重点关注标的：晶泰控股、英矽智能、成都先导、泓博医药等。
更多观点欢迎联系天风医药杨松/周海涛/刘一伯
开启招标❗【天风电新】固态更新推荐：信号很重要，比亚迪全固态整线采购-0107
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今日，我们从设备厂的高管处了解到#比亚迪开启0.6-1GWh级别的全固态设备采购。电池厂要求设备厂在Q3交付设备，经过1个季度左右调试，于2027年正式具备小规模量产的能力。
从供应链上看，目前本次招标有望受益的公司包括但不限于：【纳科（干法）、先导（叠片设备）、联赢（激光类相关设备）、杭可（高压化成设备）、荣旗（力能的等静压设备）等。】
近期固态的催化我们总结为两类：1）电池厂装车开始小范围的路测；2）头部电池厂开启GWh级的招标。两者均代表全固态电池产业在一步一个脚印的向前推进，产业进展无需担心。
#固态电池的商业化应用进展有望超预期：我们今日与头部车企的专家沟通，据了解27年不仅能看到大规模的装车测试，❗️在27年H2有望看到全固态电池的高端车开始对外正式销售，即27年就有望从测试端迈入应用端。
��投资建议
1、量产前夜、优先看好设备：26年锂电设备新订单有望实现同比50-100%向上/毛利率3-5pct提升，固态贡献0-1估值弹性。
#重点推荐纯增量设备的北交所三杰【纳科诺尔】&【利通科技】&【灵鸽科技】、以及固态贡献增量&与头部电池厂深度绑定的【联赢激光】、【先导智能】等。
2、材料端，重点看好价值量大的硫化物电解质（含硫化锂）、负极集流体两个环节，重点推荐目前产品卡位领先，与国内外头部大厂深度合作的【厦钨新能】、【上海洗霸】、【国瓷材料】、【海亮股份】、【中一科技】等。
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欢迎交流：孙潇雅/刘尊钰
机器人重磅更新：收到了特斯拉最新一代关节模组中编码器实拍图
#T：特斯拉最新一代关节模组中编码器，明确为电感编码器，印有Tesla INC和明确型号，旋转模组用2个、直线模组1个，单个100元＋，ASP5000元左右，100万台机器人对应总增量市值200e#国产链：国产龙头弓望电子机器人电感编码器已批量出货YS、ZY、FLY等，26年收入过亿相关标的：#信捷电气：电感编码器某T链T1已小批量应用，核心标的，持续推荐，看200e#保隆科技：全资公司龙感电子布局电感编码器，本身传感器产品供应特斯拉，26E利润4e+，目前仅80e，看140e#鹏翎股份：参股子公司武汉理岩布局电感编码器、已和部分机器人送样，26E利润1.8e，目前仅38e，看80e#弓望电子：国内机器人电感编码器龙头（一级市场），覆盖所有国产机器人主机厂。详细细节欢迎联系华创机械范益民/於尔东
【Cpo板块】观点更新（5）：坚定拥抱年度级别大机会1️⃣Cpo是趋势，虽迟但到，最重要的是看到scale out马上进入1-10阶段，同时scale up和oio进入0-1阶段。2️⃣重点推荐【罗博特科】，全球cpo核心；【致尚科技】，赋能cpo加速落地。根据产业链调研，都在为cpo交换机量产做冲刺，拥抱产业趋势，相信会诞生新的一批5-10倍股。
【ZYDX??】Al+SMR（小型模块化核电）能源是Ai的瓶颈
马斯克：我们没有足够的电力来运行所有的芯片。黄仁勋：人工智能将成为电力需求的无底洞Al巨头的布局1微软：签20年购电协议，重启三里岛核电站。2甲骨文：官宣3座SMR许可进展。3谷歌：锁定Hermes 2 SMR电力供应。4Meta：签订20年购电协议，延寿克林顿1号机组。5英伟达：投资泰拉能源（比尔盖兹创立），布局四代堆技术。美国政府的布局1特朗普：签署多项行政令推动核能复兴（Al+核能模式）2 2.14日，强化小型核反应堆研究商业化及推动AI与核能技术融合3 5.23日，签署《重振核工业基础》等4项行政令4.24日，签署了启动“创世纪计划”的行政令SMR进展#在建/建成SMR全球仅5个，其中中国两个1中国石岛湾高温气冷堆：2玲珑一号核岛主要设备供应商#上海电气、东方电气、哈尔滨电气、中国一重、沈股集团（待上市）、浙富控股等核电零部件供应商#景业智能、方大炭素、海陆重工、远东股份、西子洁能等点评1Ai时代电力成为瓶颈，SMR完美契合Ai电力需求。2相信Ai巨头的选择，CES展只是催化的开始。#风险提示：小堆技术落地不及预期的风险
【长江商业航天团队】行情进入第四阶段，两大类标的值得重视
本轮商业航天行情的持续性超越2023年以来历波，自25年月以来定价逻辑及上涨方向亦有多重变化，现已进入“第四阶段”，我们建议重点关注两大类标的：指数成分股+机构仓位较重的后排滞涨股。
当前两大卫星相关指数
卫星产业（931594.I）前十大成分股为中国卫星，航天电子，中国卫通，中科星图，臻镭科技，北斗星通，华测导航，国博电子，北方导航，新雷能；
卫星通信（980018.CNI）前十大成分股为中国卫星，航天电子，睿创维纳，信维通信，复旦微电，上海瀚讯，中国卫通，臻镭科技，海格通信，卓胜微。
机构仓位重的后排滞涨股（涨幅区间为2025--20至2026-1-7）
此类标的在本轮行情前三阶段相对滞涨，第四阶段有望迎来补涨行情：复旦微电（42.7%），上海瀚讯（69.4%），烽火通信（54.9%），海格通信（63.0%），钧达股份（33.6%），苏试试验（30%），灿勤科技（28.8%），国瓷材料（22.7%），广电计量（19.3%），东方日升（19.1%），华测检测（5.4%）。
关于2023年至今，2025年月至今行情详细复盘内容，欢迎详细沟通~
长江通信/军工/电子/电新/机械/环保/建筑/化工/计算机/汽车
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