商业航天，再出大动作！
1月7日，箭元科技的中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地在浙江钱塘破土动工，项目总投资52亿，将建成年产25发火箭的超级制造工厂。
同时，此项目也是我国首个海上回收复用火箭产能基地，也是首个不锈钢火箭超级工厂。
另外，新年伊始，还有两家商业航天巨头也抛出大动作。
一个是蓝箭航天，公司正冲刺IPO，有望成为“商业航天第一股”。而蓝箭航天是全国首家取得全部准入资质、唯一基于自研液体发动机实现成功入轨的民营运载火箭企业，构建了“研发、制造、试验、发射”全产业链条。公司核心产品包括朱雀二号（全球首款商业量产的入轨液氧甲烷火箭）、朱雀三号（我国首枚入轨成功的可重复使用火箭）等商用火箭。
一个是星河动力，公司宣布将于近期择机实施“谷神星一号海射型”商业火箭发射任务。作为民营航天的中坚力量，星河动力如若此次顺利，有望成为2026年首家完成发射的民营航天企业。
进入2026年，商业航天最大的变化是，民营企业站上了舞台，这一方面说明商业航天的技术实现了突破，民营领域足以在此领域大展拳脚；另一方面民营企业的参与，也说明商业航天的成本得到了大幅控制。
所以，现在的商业航天，有三个特征：
1、民营企业加速参与，百花齐放。
2、发射密度显著提升，2026年不论是频次还是数量是有望几何式增长。
3、关键技术得到不断验证，尤其是民营领域的首飞和回收验证，促进成本大幅降低。
种种迹象显示，2026年，商业航天的元年即将开启。
从投研的角度，对于商业航天，我们更关注两点；
第一，市场规模有多大？
在以往对于一个新题材的认识，我会先和大家谈论产业周期的问题，因为这决定了产业发展阶段和风险偏好。
比如人形机器人，我们但是认为2025年前后是技术导入期，产业链拔估值为主，而2026年以后就是阶段进入成长期，拼的是企业订单稳定性和业绩。
而对于现在的商业航天，整体看依然是技术导入期，现在正处于拔估值阶段，需要较强的风险偏好。
但即便是这样，行业趋势依然比较明朗，《2025-2030年中国商业航天行业深度分析及发展前景研究预测报告》显示，我国商业航天全行业产值在2024年达到了2.3万亿左右。
从民营小细分领域看，预计到2026年市场规模达到610亿，这也给民营企业提供了足够发挥的舞台。
第二，产业链如何布局？
尽管商业航天还处于技术导入期，但把握产业链，沉淀核心技术优势的企业，才能在成长期快速跟随红利。
就像在人形机器人领域，我们通过不断的和大家去解读产业链，到最后才发现，没有人比我们更加的看得懂。
商业航天产业链，也分为上游、中游和下游。
上游：材料和制造，尤其是稀土、碳纤维等特种材料，以及火箭、卫星制造及相关配套设备。
数据显示，2025年我国航空航天复合材料市场规模有望超900亿元，2026年有望突破1200亿，在这一领域有2家公司已经崭露头角。
中游：卫星发射和运营；这是商业航天产业链的核心环节，主要提供商业卫星的发射服务。
下游：终端应用及服务市场，包括通信、导航、遥感等。
关于产业链企业梳理，我们也会解读。
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以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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