一、市场概况
1月7日A股震荡上行，主要指数小幅上涨。截至收盘，沪指涨0.05%收报4085点，深证成指涨0.06%，创业板指涨0.31%；两市成交额2.85万亿，较昨日小幅放量。全天上涨2173家，下跌3190家。后市展望和思考。春季行情抢筹窗口仍在，但高位分歧会让短线节奏更偏震荡。强势主线大概率延续，资金预计将由单一主线集中，逐步转向内部扩散，高低切与补涨轮动或更频繁。应围绕景气线索和催化密度寻找预期差，同时关注政策与流动性对回撤的缓冲力度，以及临近业绩窗口带来的风格再平衡。二、再谈海外算力缺电确定性，重视26年订单业绩持续催化！
1、确定性来看，再次强调AIDC需求快速扩张+外资产能瓶颈逐步凸显，#AI对国内电气设备出口拉动确定性放大。1）需求侧，全球大模型角逐仍激烈，近期卡端谷歌TPU加速放量、NV Rubin平台正式发布，海外算力保持高景气，带动确定性供电设备需求，同时美国电价上涨、燃机扩产明确指引电力已出现短缺，AIDC扩容进一步释放新增电力及变压器需求。2）供给侧，目前变压器、柜外/柜内电源产能瓶颈逐步凸显，中国产业链凭借更快的产能响应、更快的技术迭代及成本优势，各环节突破海外市场趋势确定。 2、节奏来看，#26年各环节陆续进入订单及业绩兑现阶段，相关进展有望构成持续催化。1）变压器方面，海外供给紧张，订单/业绩最早兑现，目前国内厂商在AI及非AI场景订单不断落地，26年开始加速交付和业绩；2）储能方面，作为解决缺电最快方案，终端已启动明确规划，头部集成阳光电源已小批量交付、等待大单落地；3）电源方面，科士达传统UPS代工已切入北美市场，下一代800V HVDC、SST预计26H1全面开始送样/测试，26年有望实现订单突破。重申海外算力缺电确定性，重视26年订单业绩持续催化，推荐： 1）变压器-【思源、伊戈尔、金盘等】； 2）电源-【麦米、四方、科士达、新雷能、欧陆通等】； 3）储能-【阳光、阿特斯、海博等】 4）零部件-【良信、宏发等】； 5）低估值-【正泰、明阳、富特等】。
牛市的起点，干就一个字！
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