2025年的最后一个月，中信证券研报的今年行情总结。
低波慢牛特征： 市场呈现出“低波慢牛”的特征，主要宽基指数的波动率处于历史低位，显著低于历史上其他涨幅明显的年份。
量化优于主观： 今年以来权益类策略领跑，但主观多头策略明显跑输量化策略（主观股票23.3% vs 量化股票35.2%）
赛道优于选股： 赛道/主题类产品（如科技、周期）的表现优于全市场选股产品，科技和周期赛道平均收益均超过40%。
均衡型表现平庸： 长期业绩稳健的均衡选股型基金经理今年表现平平，平均收益（23.8%）仅与万得全A指数持平。
择时难度大： 相对收益产品表现明显好于绝对收益产品，且主观多头大幅跑输，说明今年是极致的结构性行情，择时难度极大，过度反应容易导致无效仓位管理。
#金融 #投资 #量化 #行情 #宏观经济 #投资理财 #指数
低波慢牛特征： 市场呈现出“低波慢牛”的特征，主要宽基指数的波动率处于历史低位，显著低于历史上其他涨幅明显的年份。
量化优于主观： 今年以来权益类策略领跑，但主观多头策略明显跑输量化策略（主观股票23.3% vs 量化股票35.2%）
赛道优于选股： 赛道/主题类产品（如科技、周期）的表现优于全市场选股产品，科技和周期赛道平均收益均超过40%。
均衡型表现平庸： 长期业绩稳健的均衡选股型基金经理今年表现平平，平均收益（23.8%）仅与万得全A指数持平。
择时难度大： 相对收益产品表现明显好于绝对收益产品，且主观多头大幅跑输，说明今年是极致的结构性行情，择时难度极大，过度反应容易导致无效仓位管理。
#金融 #投资 #量化 #行情 #宏观经济 #投资理财 #指数
