最近研究了大全能源，最大的感受是光伏多晶硅行业寒冬中，低负债和现金储备成了活下去的关键。
🎯 核心逻辑：公司主营光伏多晶硅，商业模式依赖硅料价格与成本控制。行业正处深度调整期，产能过剩导致价格大幅下滑，上半年营收同比-67.93%，毛利率-34.05%。但\"反内卷\"政策推动供给侧收缩，公司主动减产约60%，叠加N型硅料技术（价格稳定4.79万元/吨），加速落后产能出清。
📈 财务亮点：负债率仅8.04%，现金储备16.6亿元，远超短期债务，构筑生存安全垫。2025H1营收14.7亿元（同比-67.93%），净利润-11.47亿元，但Q2单季亏损环比收窄41.18%，主动减产策略初步见效。资产总计424.27亿元，负债仅34.13亿元，无长期借款，流动比率4.89倍，偿债能力优秀。不过自由现金流持续为负（2025H1-32.99亿元），存货周转压力大（占营收88%），需观察行业供需再平衡后的现金流与毛利率回升信号。
#大全能源 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯 核心逻辑：公司主营光伏多晶硅，商业模式依赖硅料价格与成本控制。行业正处深度调整期，产能过剩导致价格大幅下滑，上半年营收同比-67.93%，毛利率-34.05%。但\"反内卷\"政策推动供给侧收缩，公司主动减产约60%，叠加N型硅料技术（价格稳定4.79万元/吨），加速落后产能出清。
📈 财务亮点：负债率仅8.04%，现金储备16.6亿元，远超短期债务，构筑生存安全垫。2025H1营收14.7亿元（同比-67.93%），净利润-11.47亿元，但Q2单季亏损环比收窄41.18%，主动减产策略初步见效。资产总计424.27亿元，负债仅34.13亿元，无长期借款，流动比率4.89倍，偿债能力优秀。不过自由现金流持续为负（2025H1-32.99亿元），存货周转压力大（占营收88%），需观察行业供需再平衡后的现金流与毛利率回升信号。
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