今天分享一份野村关于宁德时代的研报。
野村证券于2025年10月发布对宁德时代（300750 CH）的更新报告，维持买入评级，目标价465元。报告指出公司三季度业绩稳健，产能扩张计划持续推进，并基于2026年预期EPS给出估值基准。以下为关键内容解读：
🔍一、估值逻辑
◆ 目标价465元基于25倍2026年预测EPS（18.58元），对应PEG为1.25倍
◆ 估值参考基准为沪深300指数，估值倍数处于历史区间中上水平
◆ 当前股价366.5元（截至2025.10.20），潜在涨幅约27%
📊二、财务展望
— 营收增长：预计2025-2027年营收复合增长率约18%，2027年达5,830亿元
— 利润率提升：毛利率从2024年24.4%升至2027年26.8%，净利率从14%升至17.3%
— 盈利预测：2026年归一化EPS 18.58元，2027年22.12元，年复合增长约19%
— 现金流强劲：2027年预计经营现金流达1,616亿元，净现金状况持续改善
🏭三、产能与扩张
◆ 资本开支2025年预计451亿元，支持产能扩张计划
◆ 自由现金流保持充裕，2026-2027年预计均超1,250亿元
◆ 资产负债表健康，当前比率维持在1.6以上，财务结构稳健
⚠️四、风险提示
— 原材料价格超预期上涨可能压缩利润率
— 对全球车企出货进度若慢于预期，将影响营收增长
— 海内外市场竞争加剧，可能引发价格战
💡五、投资者启示
宁德时代作为全球锂电龙头，在电动车与储能双赛道中占据核心地位。其净现金状况、持续增长的毛利率与稳健的产能扩张路径，支撑了长期估值逻辑。投资者需关注其技术迭代进度与海外市场渗透率，这两点是未来超额收益的关键变量。在当前估值水平下，股价仍有上行空间，但需密切跟踪上述风险因素的动态变化。
如果你想第一时间掌握外资对宏观经济、热门行业以及个股的真实看法，建立自己的认知框架，可以看下主页商品，欢迎过来体验~
#宁德时代 #电动汽车 #新能源 #储能 #研报 #野村 #行业研究 #高盛
野村证券于2025年10月发布对宁德时代（300750 CH）的更新报告，维持买入评级，目标价465元。报告指出公司三季度业绩稳健，产能扩张计划持续推进，并基于2026年预期EPS给出估值基准。以下为关键内容解读：
🔍一、估值逻辑
◆ 目标价465元基于25倍2026年预测EPS（18.58元），对应PEG为1.25倍
◆ 估值参考基准为沪深300指数，估值倍数处于历史区间中上水平
◆ 当前股价366.5元（截至2025.10.20），潜在涨幅约27%
📊二、财务展望
— 营收增长：预计2025-2027年营收复合增长率约18%，2027年达5,830亿元
— 利润率提升：毛利率从2024年24.4%升至2027年26.8%，净利率从14%升至17.3%
— 盈利预测：2026年归一化EPS 18.58元，2027年22.12元，年复合增长约19%
— 现金流强劲：2027年预计经营现金流达1,616亿元，净现金状况持续改善
🏭三、产能与扩张
◆ 资本开支2025年预计451亿元，支持产能扩张计划
◆ 自由现金流保持充裕，2026-2027年预计均超1,250亿元
◆ 资产负债表健康，当前比率维持在1.6以上，财务结构稳健
⚠️四、风险提示
— 原材料价格超预期上涨可能压缩利润率
— 对全球车企出货进度若慢于预期，将影响营收增长
— 海内外市场竞争加剧，可能引发价格战
💡五、投资者启示
宁德时代作为全球锂电龙头，在电动车与储能双赛道中占据核心地位。其净现金状况、持续增长的毛利率与稳健的产能扩张路径，支撑了长期估值逻辑。投资者需关注其技术迭代进度与海外市场渗透率，这两点是未来超额收益的关键变量。在当前估值水平下，股价仍有上行空间，但需密切跟踪上述风险因素的动态变化。
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