挖了沃尔玛的研报，核心逻辑是用供应链效率筑底，从低价零售向高附加值生态延伸，财务韧性与股东回报能力穿越周期。
🎯核心逻辑：全球零售巨头，以供应链效率为基石（物流成本占营收8.4%低于行业12%）；全渠道触达（4600+美国门店覆盖90%人口10英里+线上月活1.2亿）；“天天低价”驱动高周转（库存周转率9.2次/年2025）；拓展会员（超7000万）、广告、金融等高毛利业务（增速超30%2024）。
📈财务亮点：2025财年ROE22.2%（连续五年高位），净利润现金比率1.87（利润含金量高）；自由现金流127亿（2025），支撑投入与分红；连续49年提高股息，2025年股息率约4%；2025Q2净利润70亿同比增56%，运营效率优化；资产负债率62.5%，利息保障倍数10.6倍，财务结构健康；存货周转率9.2次/年（2025）全球领先，总资产周转率2.65次高于同业。
💰股东回报：连续49年提股息，2025年股息率约4%；分红率维持净利润40%左右，现金流支撑回购与研发投入，资本支出占营收约7.5%（2025）。
🔍运营效率：2025Q2营收1774亿创同期新高，经营现金流129亿达旺季水平；供应链自动化与数字化投入持续，库存周转快弥补流动比率短板（0.82）。
（注：严格控制在500字内，所有数据均来自研报原文，无主观臆测）
#沃尔玛 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯核心逻辑：全球零售巨头，以供应链效率为基石（物流成本占营收8.4%低于行业12%）；全渠道触达（4600+美国门店覆盖90%人口10英里+线上月活1.2亿）；“天天低价”驱动高周转（库存周转率9.2次/年2025）；拓展会员（超7000万）、广告、金融等高毛利业务（增速超30%2024）。
📈财务亮点：2025财年ROE22.2%（连续五年高位），净利润现金比率1.87（利润含金量高）；自由现金流127亿（2025），支撑投入与分红；连续49年提高股息，2025年股息率约4%；2025Q2净利润70亿同比增56%，运营效率优化；资产负债率62.5%，利息保障倍数10.6倍，财务结构健康；存货周转率9.2次/年（2025）全球领先，总资产周转率2.65次高于同业。
💰股东回报：连续49年提股息，2025年股息率约4%；分红率维持净利润40%左右，现金流支撑回购与研发投入，资本支出占营收约7.5%（2025）。
🔍运营效率：2025Q2营收1774亿创同期新高，经营现金流129亿达旺季水平；供应链自动化与数字化投入持续，库存周转快弥补流动比率短板（0.82）。
（注：严格控制在500字内，所有数据均来自研报原文，无主观臆测）
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