东方财富 2025 年前三季度净利润同比增长 50.57%，证券经纪与两融业务驱动高增长，但经营现金流承压。
盈利能力分析
营业总收入：2025 年前三季度达 115.89 亿元，同比增长 58.67%，主要得益于证券手续费及佣金净收入的大幅增长（86.79%）。
净利润：归属于上市公司股东的净利润为 90.97 亿元，同比增长 50.57%，扣非净利润 86.86 亿元，同比增长 52.47%，显示主营业务盈利能力强劲。
毛利率：未直接披露，但营业总成本增速（8.59%）低于收入增速，推测毛利率有所提升。
ROE：加权平均净资产收益率 10.74%，同比提升 2.6 个百分点，资本回报效率提高。
业务结构分析
收入构成：证券经纪业务（手续费及佣金净收入 66.40 亿元）为核心驱动力，占比 57.3%；利息净收入 24.05 亿元（+59.71%），反映两融业务扩张。
非经常性损益：政府补助 4.05 亿元，对利润影响较小（占净利润 4.5%）。
现金流与资产负债
经营现金流：净流出 65.85 亿元（去年同期净流入 641.21 亿元），主因代理买卖证券款净流入减少及融出资金规模扩大。
投资现金流：净流入 84.25 亿元，因收回投资增加。
负债结构：短期融资券规模增长 71.55% 至 272.50 亿元，应付债券增长 57.60% 至 297.08 亿元，但资产负债率 76.7% 仍处行业合理水平。
风险提示
经营现金流压力：代理买卖证券款波动可能影响流动性。
市场风险：公允价值变动收益亏损 1.96 亿元（去年同期盈利 3.08 亿元），反映自营业务受市场波动影响。
行业对比
作为互联网券商龙头，其收入增速显著高于传统券商，但需关注行业佣金率下行趋势及竞争加剧风险。
#券商 #东方财富 #三季报 #证券 #数据分析 #财务分析 #财报分析
盈利能力分析
营业总收入：2025 年前三季度达 115.89 亿元，同比增长 58.67%，主要得益于证券手续费及佣金净收入的大幅增长（86.79%）。
净利润：归属于上市公司股东的净利润为 90.97 亿元，同比增长 50.57%，扣非净利润 86.86 亿元，同比增长 52.47%，显示主营业务盈利能力强劲。
毛利率：未直接披露，但营业总成本增速（8.59%）低于收入增速，推测毛利率有所提升。
ROE：加权平均净资产收益率 10.74%，同比提升 2.6 个百分点，资本回报效率提高。
业务结构分析
收入构成：证券经纪业务（手续费及佣金净收入 66.40 亿元）为核心驱动力，占比 57.3%；利息净收入 24.05 亿元（+59.71%），反映两融业务扩张。
非经常性损益：政府补助 4.05 亿元，对利润影响较小（占净利润 4.5%）。
现金流与资产负债
经营现金流：净流出 65.85 亿元（去年同期净流入 641.21 亿元），主因代理买卖证券款净流入减少及融出资金规模扩大。
投资现金流：净流入 84.25 亿元，因收回投资增加。
负债结构：短期融资券规模增长 71.55% 至 272.50 亿元，应付债券增长 57.60% 至 297.08 亿元，但资产负债率 76.7% 仍处行业合理水平。
风险提示
经营现金流压力：代理买卖证券款波动可能影响流动性。
市场风险：公允价值变动收益亏损 1.96 亿元（去年同期盈利 3.08 亿元），反映自营业务受市场波动影响。
行业对比
作为互联网券商龙头，其收入增速显著高于传统券商，但需关注行业佣金率下行趋势及竞争加剧风险。
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