研究杭钢股份后发现：强周期困局下，主业盈利崩塌，转型业务尚未破局。
🎯 核心逻辑：公司主营钢铁（热轧占23%）与再生资源（占45%），但两者毛利率均不足1.24%；贸易业务收入骤降70.59%，渠道溢价能力薄弱；成本端受原材料挤压，定价权缺失。转型数字经济（如数据中心）营收占比仅0.06%，盈利不足3500万，难抵主业衰退。
📈 财务亮点：ROE从2021年8.15%暴跌至2024年-3.17%，毛利率2024年-1.05%，2025年上半年仅1.37%；净利润增长率2024年-444.68%，连续三年负增长，2025年上半年再降213.44%；流动比率1.33、速动比率0.92，低于行业安全线，短期偿债承压；2025年上半年自由现金流-5.21亿，经营造血能力疲弱，净利润现金比率长期低于0.5，利润质量存疑。
#杭钢股份 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯 核心逻辑：公司主营钢铁（热轧占23%）与再生资源（占45%），但两者毛利率均不足1.24%；贸易业务收入骤降70.59%，渠道溢价能力薄弱；成本端受原材料挤压，定价权缺失。转型数字经济（如数据中心）营收占比仅0.06%，盈利不足3500万，难抵主业衰退。
📈 财务亮点：ROE从2021年8.15%暴跌至2024年-3.17%，毛利率2024年-1.05%，2025年上半年仅1.37%；净利润增长率2024年-444.68%，连续三年负增长，2025年上半年再降213.44%；流动比率1.33、速动比率0.92，低于行业安全线，短期偿债承压；2025年上半年自由现金流-5.21亿，经营造血能力疲弱，净利润现金比率长期低于0.5，利润质量存疑。
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