研究海联金汇后发现，双赛道布局难掩盈利根基薄弱的隐忧。
🎯 核心逻辑：公司深耕汽车零部件与金融科技双领域。汽车零部件为主要收入来源（占比超70%），采用“订单驱动+定制化”模式（如为赛力斯等车企供应结构件）；金融科技板块提供移动支付服务，增长依赖合规数字化服务。竞争壁垒体现在研发投入（2025H1研发1.13亿，同比增8.5%）与客户绑定，但毛利率14.38%低于行业均值，成本控制压力显著。
📈 财务亮点：2025H1营收33.82亿（同比降18.18%），净利润增134.75%但依赖非经常性损益（投资收益占23%）。核心指标暴露风险：ROE 3.03%（低于制造业8%-15%标准），净利率波动剧烈（2024年0.46%→2025H1 3.62%）；流动比率1.43逼近警戒线，自由现金流-3.07亿，经营现金流/净利润仅0.0057，利润“纸面化”严重；应收账款15亿（占营收44%），存货10亿（占总资产10.3%），周转压力大，资产运营效率持续弱化。
#海联金汇 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯 核心逻辑：公司深耕汽车零部件与金融科技双领域。汽车零部件为主要收入来源（占比超70%），采用“订单驱动+定制化”模式（如为赛力斯等车企供应结构件）；金融科技板块提供移动支付服务，增长依赖合规数字化服务。竞争壁垒体现在研发投入（2025H1研发1.13亿，同比增8.5%）与客户绑定，但毛利率14.38%低于行业均值，成本控制压力显著。
📈 财务亮点：2025H1营收33.82亿（同比降18.18%），净利润增134.75%但依赖非经常性损益（投资收益占23%）。核心指标暴露风险：ROE 3.03%（低于制造业8%-15%标准），净利率波动剧烈（2024年0.46%→2025H1 3.62%）；流动比率1.43逼近警戒线，自由现金流-3.07亿，经营现金流/净利润仅0.0057，利润“纸面化”严重；应收账款15亿（占营收44%），存货10亿（占总资产10.3%），周转压力大，资产运营效率持续弱化。
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