近日《2025年中国A股市场研究报告》本报告基于宏观经济、市场规模和财务状况等多维度数据，深度剖析了A股市场近25年的发展脉络，首次系统梳理了A股市场结构性变化的核心驱动因素。
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市场格局：
在宏观政策精准发力与全球科技产业变革的双重驱动下，A股市场经历结构性调整后逐步企稳，呈现“政策敏感性强、行业轮动加速、估值优势凸显”三大特征。2024年A股市场正式迈入“科技+红利”双主线并行的新阶段，呈现出明显的“哑铃型结构”。
科技与红利双轮驱动
：一方面，人工智能、半导体和低空经济为代表的高估值、高成长型科技行业驱动市场，截至2025年6月底，公募基金对A股电子行业的配置比例提升至16.65%，较2019年底提升约7个百分点。2024年，电子行业营收同比增长17.41%，净利润同比增长27.58%。
另一方面，银行、电信及核心央企等高股息分红板块稳固长期收益，2024年红利低波指数累计上涨17.84%，显著跑赢上证指数同期涨幅。
回购与激励对股价的影响：
市场低迷期，上市公司实施股份回购通常带来短期脉冲式超额收益，回购公告日当天的超额收益平均达到1.29%，但随后日均超额收益逐渐趋于平稳。实施股权激励的上市公司股价在预案公告日后总体呈现上涨趋势，公告后20个交易日的累计超额收益约为1.30%，中长期来看，股权激励对股价的推动力更为显著，但在经历高峰后，长期收益会逐渐回落。
资金流向：
中国资本市场当前呈现出明显的资金流向分化趋势，北向资金持续加大对科技行业的配置力度，2025年上半年，电力设备增持幅度位居所有行业之首，同时在银行板块也显著增持，体现出“成长+防御”的双重配置逻辑。南向资金则聚焦于港股市场的估值洼地，金融板块依然是其持仓的基石，还积极布局数字经济。
并购市场：
中国并购市场经历了显著的行业焦点切换，逐步转向行业集中和技术驱动的新时期。2024年，电子、电力设备和医药生物三大硬科技领域表现尤为突出，合计并购占比高达45.7%，成为并购活动最活跃的板块。
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市场格局：
在宏观政策精准发力与全球科技产业变革的双重驱动下，A股市场经历结构性调整后逐步企稳，呈现“政策敏感性强、行业轮动加速、估值优势凸显”三大特征。2024年A股市场正式迈入“科技+红利”双主线并行的新阶段，呈现出明显的“哑铃型结构”。
科技与红利双轮驱动
：一方面，人工智能、半导体和低空经济为代表的高估值、高成长型科技行业驱动市场，截至2025年6月底，公募基金对A股电子行业的配置比例提升至16.65%，较2019年底提升约7个百分点。2024年，电子行业营收同比增长17.41%，净利润同比增长27.58%。
另一方面，银行、电信及核心央企等高股息分红板块稳固长期收益，2024年红利低波指数累计上涨17.84%，显著跑赢上证指数同期涨幅。
回购与激励对股价的影响：
市场低迷期，上市公司实施股份回购通常带来短期脉冲式超额收益，回购公告日当天的超额收益平均达到1.29%，但随后日均超额收益逐渐趋于平稳。实施股权激励的上市公司股价在预案公告日后总体呈现上涨趋势，公告后20个交易日的累计超额收益约为1.30%，中长期来看，股权激励对股价的推动力更为显著，但在经历高峰后，长期收益会逐渐回落。
资金流向：
中国资本市场当前呈现出明显的资金流向分化趋势，北向资金持续加大对科技行业的配置力度，2025年上半年，电力设备增持幅度位居所有行业之首，同时在银行板块也显著增持，体现出“成长+防御”的双重配置逻辑。南向资金则聚焦于港股市场的估值洼地，金融板块依然是其持仓的基石，还积极布局数字经济。
并购市场：
中国并购市场经历了显著的行业焦点切换，逐步转向行业集中和技术驱动的新时期。2024年，电子、电力设备和医药生物三大硬科技领域表现尤为突出，合计并购占比高达45.7%，成为并购活动最活跃的板块。
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