刚看完DW证券43页电池深度研报，结论：全面看好电池板块！\n \n🎯先搞懂：为啥现在该盯电池？\n1️⃣需求端：储能+动储双爆发\n☑️储能是“超级引擎”：全球2025年需求预计暴增60%，国内更猛——容量电价补贴已覆盖15个省份，项目收益率直接从5%拉到8%+，8月招标量同比暴涨50%，头部企业订单排到2026年\n☑️动储稳增长：2025年全球动力电池需求增35%，2026年续涨23%\n \n2️⃣价格端：触底回升\n☑️储能电芯：从2023年底部0.25元/Wh涨到现在0.28元/Wh，涨幅12%\n☑️动力电芯：价格企稳在0.55-0.6元/Wh，叠加碳酸锂从10万/吨反弹至18万/吨，材料成本传导到位，企业毛利率开始修复。\n \n3️⃣供给端：产能出清\n☑️头部企业（宁德、亿纬等）：产能利用率80-90%，宁德甚至满产，还在扩产高端产能。\n☑️中小厂商：产能利用率普遍低于50%，很多小厂因资金链断裂停产\n \n✅龙头阵营（宁德时代）：绝对的“压舱石”\n核心优势：\n①利润垄断：2024年Q2贡献电池板块89%的利润，单Wh毛利0.12元，比二线企业（0.04-0.05元）高2倍多\n②技术壁垒：研发费用率6%，比二线高2个百分点，累计申请固态电池专利超2000项，600Ah大电芯技术已量产\n③全球化+财务安全垫：海外收入占比34%，欧洲工厂2025年投产；经营现金流587亿元，质保金计提比行业多30%，抗风险能力拉满。\n✔️潜在空间：海外溢价+技术迭代红利，份额还能涨。宁德在海外拿到宝马、奔驰等车企长期订单，单价比国内高10-15%，2026年海外产能释放后，利润弹性会更明显。\n \n✅二线阵营（亿纬/欣旺达/中创新航等）：底部反弹的“弹性股”\n逆袭逻辑：3个关键变化\n①盈利回暖：动力电池毛利率从去年的10%左右回升至15-20%，亿纬锂能Q2净利润同比增40%\n②现金流改善：自由现金流同比由负转正，欣旺达上半年现金流达18亿元，不用再靠融资扩产\n③订单突围：抓住龙头产能紧张的窗口期，亿纬拿到特斯拉储能订单，中创新航进入理想供应链，份额从10%提升至13%。\n \n🚀2个必盯大趋势！决定未来3年收益\n出海“抢钱”潮：2026-2027年是爆发期，海外电池价格比国内高15-20%\n技术迭代“抢跑”：谁领先谁就拿份额\n✔️储能：600Ah大电芯2026年全面替代现有产品\n✔️固态电池：2027年小批量装车，宁德、厦钨新能的电解质技术领先行业1-2年\n#A股 #投资 #能源 #研究报告 #电池 #固态电池
