week3.June17-21 🌳夏至快乐呀✨\n \n这周把国元宏观今年剩下的22篇研报看完啦～基本围绕三个方面展开：1⃣️宏观数据解读：如每月PPI、CPI、PMI表现；2⃣️热点事件：如人民币贬值、美国加息暂停；3⃣️重要线索：猪/油周期对CPI的影响、黄金、资产荒、地产、基建、城投化债等。\n \n因为大多是短篇点评，看得很快。虽然单篇信息量不大，但连着多期一起看，分析的逻辑线和相互影响框架会变得越来越清晰值得一看👀\n \n🌟📄关于同业杠杆三两事（3月）\n一旦涉及到债，就脑袋疼有谁能告诉我，那个所谓“先熊平后熊陡”的利率曲线到底该看10年期还是一年期还是差额啊\n \n之前付鹏总说，“最聪明的脑袋一般都不在股市中，都在债市里”，我算是体会到了千分之一二不明白，跟不上，甚至不知道是哪一步开始看不懂的\n \n但我很喜欢这篇的结尾🌟“现在的关键问题仍然是，偏脆弱的经济基本面和大量剩余流动性，政策认为哪个是主要矛盾。”🌟有点严肃辩题的意味了\n \n🌟📄黄金价格存在变数（4月）\n1⃣️黄金的持有成本可以用10Y美债实际收益率来表示。这个负相关关系真的很漂亮哎\n \n2⃣️黄金的避险属性可以用❤️黄金期货价格和❤️标普500波动率指数（量化风险）佐证。偶发性的重大危机事件对黄金的刺激视为脉冲影响更合理一些。\n \n🌟📄驱逐灰暗的光：隐债化解的节奏（5月）\n难得一篇深度，但是有点boring对于关注城投债务的小伙伴来说，可以挑着看一下，各地政府的化债动作整理得还挺全的。\n \n地产这两年非常关注代建业务，而城投是代建的大比重业主方，可以了解一下他们的债务情况和应对策略。不过看来看去，化债最终还是要看和楼市深度绑定的地市表现毕竟政府主力项目都是非盈利目的，正外部性项目。直接的稳定收益真的不够看的\n \n🌟📄关于宏大叙事的周期（6月）\n这篇是我这周最喜欢的一篇❤️阅读体验有点儿硬核知乎答主的范。重在感悟性观点的证明和阐述。有理有据，又不会困于数据表达。\n \n多篇研报中反复在提的“资产荒”概念，在这篇中被讲得透透的对于理解近年的A股市场的主线变化，也有不小的启发\n \nPs：👆🏼上面提到的是我比较有话想说的研报，个人比较推荐的还是要看图5标红的那些哦\n#学习 #成长 #研究报告 #券商行研 #宏观
