ppmt经过调整后，又在质疑声中创下新📈\n而巧合的是，ppmt的转折出现在这份19页大摩研报发布的第二日，那么这份研报到底说了什么呢？\n今天就来分享一下～\n-\n全文共分三大部分：\n 风.险.回报 > 短期波动（P.1-3）\n全球IP消费赛道价值＞800亿美金，泡泡玛特市占率将从2024年2.3%飙升至2027年6.4%\n关键假设：2026年海外经营利润占比55-60%，真正实现从东大潮玩到全球消费品牌的跨越\n估值锚点：22倍2026年PE的高增长全球\n消费谷相当稀缺（对比东大消费谷平均35倍+）\n-\n IP产品飞轮永不眠（P.4-7）\nLabubu只是起点：新IP Crybaby/Twinkle Twinkle三个月内全线断货， Molly/Dimoo等经典IP持续贡献35%+收入\n供给≠需求：90%直营渠道实时监控库存，主动调控稀缺性（如抽盒机缺货清单）\n-\n 场景化IP运营（P.8-11）\n合作矩阵：周深联名公仔、Chopard钻石Dimoo、优衣库T恤\n线下体验新变化：柏林门店开业“排队百米”、墨尔本主题店（Exhibit 10）、上海沉浸式乐园Pop Land\n-\n此后用“情景分析模型”对ppmt进行估值\n并量化了三个关键软性指标：\nIP热度监测：Pop Draw断货清单→ 实时调整生产计划\n全球化情绪：Google Trends搜索量分地区匹配开店策略（如德国店选址）\n用户分层模型：高价手办（定价599元）承接成人收藏需求\n-\n老规矩，详细报告请友好🙋\n#研究报告 #商业分析 #泡泡玛特 #拉布布 #labubu #大摩 #研报
