朋友们，券商最近又开始蠢蠢欲动了。以刚吃到三连板的长某（图1）和前几个交易日吃到其中一天没封住的三连板的国某（图2）为代表。我持仓的券商浮赢也于今日午市收盘回升到了109%（图3）。券商板块在我写这篇笔记的突然大幅拉升。我们来聊聊这个情况。\n \n我认为券商板块这种个别走强，整体开始蠢蠢欲动的感觉和中报预期有关。券商的商业模式越是牛市业绩越好，成交量越大业绩越好。而去年上半年正是熊市底部成交量较小的阶段。超过一万亿的天数寥寥无几，有许多天是在8000亿甚至7000亿以下的。而今年上半年仅有个别天数没到一万亿。所以中报的业绩提升几乎是板上钉钉的。市场可能是在先于中报发布提前炒作一波概念。\n \n那么券商作为强周期行业从历史上看，每次牛市券商除了个别外基本都会炒作一波然后一地鸡毛等下一轮周期。所以它不像ai，低空飞行，生肖，无人驾驶等概念比较无厘头。券商概念一定程度上其实还是有迹可循的，只要对牛熊周期有感觉即可。\n \n比如我在去年五月和七月感觉到了牛市可能快来了所以大举抄底券商。具体表现为：1️⃣上面以强大的力量托住股市间接让我悟出了股市不得不涨的结论（之后的笔记会进一步讲这个话题）。2️⃣当时市场对于股市要倒闭的观点几乎都要趋于一致了，这正是所谓的“无人问津处”，这加大了底部概率。3️⃣从估值上来看那时候券商板块都快破净了，这在历史上也是极其罕见的低估。4️⃣从时间维度来看已经9年没有牛市了，也已经盘得够久了。还有一些小原因就不赘述了。\n \n我敏锐察觉到了以上现象并在几乎最后关头上了车。\n \n展望一下未来，我觉得中报出完后不排除券商整体估值再上一个台阶的可能性。但要注意差券商表面上的井喷数据。因为有些差券商常年微利，保持在盈亏平衡点附近。或者时而亏损。那么进入上行周期是有可能基于低基数，而在财报上体现出大幅度甚至百分之几百的增值的。这种对于估值来说增速是失真的，也就是看似增速很高可以给高估值，但其实可能目前的估值已经贵的离谱了，所以要特别注意辨别好坏。\n \n我觉得呢，如果你刻意注意公司好坏以及便宜与否虽然不一定能让你赚大钱，但至少能帮助你尽量不亏钱。\n \n那么如果往长远一点想，如果这次是快牛，并且券商冲得快但不够高，我有可能会持有穿越牛熊。如果是慢牛我就慢慢持有到目标估值后果断撤退，坚决不赚最后一个铜板。
